После роста на 13% за два дня рыночная капитализация биткойнов (BTC) превысила 800 миллиардов долларов и достигла самого высокого значения за 79 дней. За тот же период времени Ether (ETH) увеличил прибыль на 45% за две недели, в результате чего рыночная капитализация сети составила 340 миллиардов долларов.
Положительные ожидания от лондонского хард-форка и его потенциального дефляционного эффекта, несомненно, сыграли свою роль, но некоторые инвесторы продолжают сомневаться в том, как оценка эфиров соотносится с биткойнами. Некоторые, в том числе генеральный директор Pantera Capital Дэн Морхед, ожидают, что эфир опередит Биткойн как крупнейшая криптовалюта.
Участники рынка, возможно, также были взволнованы после того, как президент Федеральной резервной системы Миннеаполиса Нил Кашкари предположил, что ФРС может придерживаться программы покупки активов немного дольше. В качестве причины указывалось распространение вариантов Delta и их потенциальный вред для рынка труда.
Кашкари сказал:
«Delta может отговорить людей вернуться на работу, требующую личного общения, и не пускать детей в школы».
Продление стимула на более длительный срок повышает инфляционный риск, что увеличивает привлекательность дефицитных активов, таких как недвижимость, товары, акции и криптовалюты. Однако влияние этих макроэкономических изменений должно в равной степени повлиять на биткойн и эфир.
Активные адреса дают Биткойну явное преимущество
Сравнение некоторых показателей Ethereum может пролить свет на то, оправдана ли скидка 58% на Ethers. Первым делом следует измерить количество активных адресов, исключая небольшие суммы.
Как показано выше, Биткойн имеет 6 миллионов адресов на сумму 1000 долларов и выше, и с 2020 года было создано 3,67 миллиона адресов. Между тем, у Эфира меньше половины - 2,7 миллиона адресов на 1000 долларов. Рост альткойнов также был более медленным: с 2020 года было создано 2,4 миллиона монет.
Для эфира этот показатель на 55% ниже, что подтверждает разрыв рыночной капитализации. Однако в этот анализ не входит, сколько вложили крупные клиенты. Хотя нет хорошего способа оценить это число, измерение продуктов, торгуемых на бирже криптовалюты, может быть хорошим показателем.
Эфир отстает от биржевых продуктов
После агрегирования данных по нескольким биржевым инструментам результат очевиден. Биткойн доминирует с активами под управлением 32,3 миллиарда долларов, в то время как Ether составляет 11,7 миллиарда долларов. Оттенки серого GBTC играет жизненно важную роль в этом несоответствии, поскольку его продукт был запущен в сентябре 2013 года.
Между тем, первый биржевой продукт Ethers появился в октябре 2017 года, когда был запущен Ether Tracker Xbt Provider. Эта разница частично объясняет, почему общее количество эфиров на 64% ниже, чем биткойнов.
Открытый интерес фьючерсов оправдывает ценовой разрыв
Наконец, следует сравнить данные фьючерсных рынков. Открытый интерес - лучший показатель фактических позиций профессиональных инвесторов, поскольку он измеряет общее количество контрактов участников рынка.
Инвестор мог купить фьючерсы на 50 миллионов долларов и продать всю позицию через пару дней. Этот объем торгов в 100 миллионов долларов в настоящее время не представляет собой никакого рыночного риска; следовательно, его не следует принимать во внимание.
Открытый интерес к фьючерсам на биткойны в настоящее время составляет 14,2 млрд долларов, что ниже пика в 27,7 млрд долларов 13 апреля. Биржа Binance лидирует с 3,4 млрд долларов, за ней следует FTX с еще 2,3 млрд долларов.
С другой стороны, открытый интерес к фьючерсам на эфир достиг своего пика примерно через месяц на уровне 10,8 млрд долларов, а в настоящее время показатель составляет 7,6 млрд долларов. Следовательно, он на 46% ниже, чем биткойны, что дополнительно объясняет скидку при оценке.
Другие показатели, такие как данные о цепочке и доходы майнеров, показывают более сбалансированную ситуацию, но обе криптовалюты имеют разные варианты использования. Например, 54% предложения биткойнов оставалось нетронутым более одного года.
Правда в том, что у любого индикатора есть обратная сторона, и нет окончательной метрики оценки, чтобы определить, находится ли криптовалюта выше или ниже ее справедливой стоимости. Тем не менее, три проанализированных показателя показывают, что потенциал роста эфиров при оценке в биткойнах не сигнализирует о «колебаниях» в ближайшее время.
Взгляды и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают точку зрения Cointelegraph. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском. Принимая решение, вам следует провести собственное исследование.
Источник
