Цена биткоина удвоилась в первой половине 2023 года после того, как в начале января растаял лед криптозимы. Пришло ли время фиксировать прибыль, или это шестимесячное ралли BTC еще не все потеряло в III квартале?

"В условиях постоянного повышения процентных ставок, слабости банковского сектора и опасений по поводу потолка госдолга инвесторы как никогда видят в биткоине суверенный актив-убежище, который сохраняет устойчивость и стабильность в условиях рыночной неопределенности". -Алекс Адельман, генеральный директор биткойн-приложения Lolli.

После роста до уровня 29 900 долл. 22 июня биткоин торгуется в боковом канале между 30 100 и 31 100 долл. Это произошло после резкого скачка вверх с уровня 25 000 долл. в середине июня - самой низкой цены для монеты с марта.

До этого в середине апреля цена биткоина совершила двухмесячное падение с уровня 30 300 долл.

Текущие спотовые цены находятся вблизи 13-месячного максимума для биткойна. Является ли рынок перегретым или готовится к очередному ралли?

Следующие шесть факторов, влияющих на цену биткойна, в целом являются "бычьими" в прогнозе на III квартал, однако их влияние неоднозначно. Кроме того, существует несколько встречных ветров, которые предстоит преодолеть криптовалюте OG.

Биткойн ETF - ажиотаж на Уолл-стрит

Институциональные инвесторы к этому моменту уже подумывают о том, чтобы получить в свои портфели приватные ключи от блокчейн-активов. Шумиха вокруг ETF уже подтолкнула цену биткойна к росту, но у нее еще есть пространство для роста, если чья-либо заявка в SEC действительно будет одобрена.

Как сообщил Forbes в конце июня:

"SEC уже одобрила множество биткоин-ETF и других типов криптовалютных биржевых фондов. Однако до сих пор регулятор рынка был готов одобрить только те фонды, которые отслеживают криптовалютные фьючерсы или владеют акциями компаний, косвенно связанных с криптовалютами".

Тем временем инвесторы на Уолл-стрит с нетерпением ждут появления точечного ETF на биткоин. Криптовалютные рынки с тревогой ожидают одобрения SEC первого такого фонда. Поскольку рынок не уверен в том, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США будет сопротивляться созданию спотового ETF, его утверждение, скорее всего, вызовет немедленную переоценку цены биткоина.

Вот список компаний, подавших в Комиссию по ценным бумагам и биржам США заявки на создание биткоин ETF. Среди них Blackrock, Ark Invest Management, Invesco, Fidelity Digital Assets, WisdomTree и Valkyrie.

Bitcoin DeFi, ординары и BTC NFT

Не желая позволить Ethereum, Solara и Polkadot получить все удовольствие от майнинга NFT, несколько предприимчивых разработчиков в начале этого года представили стандарт BRC-20 для майнинга нефункционирующих токенов на блокчейне Bitcoin.

В результате биткойн никогда не видел ничего подобного рекордному ежедневному объему транзакций, который сеть обслуживала в прошлом квартале 1 мая. В тот день пользователи старой блокчейн-сети Satoshi совершили 682 281 транзакцию за 24 часа.

С тех пор ежедневные транзакции привели к такому уровню сетевой активности, какого мы не видели с первой половины 2021 года во время горячего крипто-бычьего рынка того года.

Более того, уже в июле этот ключевой показатель фундаментальной стоимости установит очередной рекорд. 9 июля биткойн обработал и совершил 594 265 транзакций.

Значительную часть интенсивного объема сделок в этом сезоне составили продажи Bitcoin NFT. Фактически, так называемые "ординары" составили более половины рекордного объема BTC 1 мая - около 54,6%.

Всплеск институционального интереса

С течением времени интерес институциональных инвесторов к криптовалютам только возрастает, но не ослабевает. Особенно это касается таких "голубых фишек", как BTC и ETH.

Например, недавний запуск 27 июня первого фьючерсного фонда Bitcoin Futures ETF с кредитным плечом вызвал волну покупок фондами токенов BTC на цепочке.

Начиная с 18 июня, в преддверии одобрения Комиссией по ценным бумагам и биржам США нового фьючерсного продукта с 2x плечом, фонды за 21 день собрали 19 083 BTC. При спотовой цене в 30 500 долл. за 1 BTC это составило более полумиллиарда долларов США для институциональных инвесторов.

В июне они не прекращали скупать внутрицепочечные токены. Объем контрактов на фьючерсы на биткоин на Чикагской товарной бирже в июне вырос на 28,6% и составил 37,9 млрд. долл.

Еще одним признаком институционального аппетита стало удвоение премии по фьючерсным контрактам на биткойн с 3,2% до 6,4% 3 июля. Это "бычий" знак для цены биткойна, и, кроме того, похоже, что у нее еще есть возможности для роста.

Это может означать возврат, так как фьючерсные премии были низкими в течение прошлого года, но может и указывать на здоровый спрос на открытый интерес к будущей цене биткоина в будущем.

Основы биткойна

"Год после снижения биткоина в два раза обычно является годом "быков".
-Генеральный директор компании Binance Чанпенг Чжао, Twitter Spaces (5 июля 2023 г.)

Суточный объем транзакций BTC, хэшрейт сети и соотношение запасов и цены находятся на "бычьих" уровнях и имеют реальный импульс для перехода в III квартал. Это предвещает продолжение ралли.

Медвежьи рынки - это рынок строителей, и на примере огромного энтузиазма по отношению к новым продуктам Bitcoin, который мы наблюдали в первом полугодии, это действительно видно.

Несмотря на то, что объем транзакций высок как никогда благодаря этим новым вариантам использования биткойна, большинство держателей BTC занимаются именно этим. Согласно ежемесячному отчету Ark Invest за июнь, 70% предложения BTC не менялось в течение года.

Поскольку биткоин является экономической валютой (а не финансовой) с ограниченным предложением, то напряженность в экономике с предложением BTC в последние 12 месяцев является индикатором возможного роста цен на криптобиржах на этот ценный цифровой актив.

Ястребиная позиция мирового регулятора

Как гласит старая поговорка с Уолл-стрит: Рынки не терпят неопределенности.

Развернувшаяся сага о регулировании криптовалют со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) в судебном и исполнительном порядке, безусловно, вызвала ряд вопросов о будущем зарождающейся индустрии.

Тем временем налоговая служба бездействует, пока отрасль и держатели криптовалют ожидают налоговых правил для цифровых активов. Как сообщило издание Politico 26 июня:

"Долгожданные правила IRS по соблюдению налогового законодательства застряли в необъяснимой задержке, даже когда SEC агрессивно нацелилась на криптоиндустрию для регулирования".

Несмотря на то что биткойн и его конкуренты продолжают приносить доходность, превышающую ту, которую инвесторы привыкли ожидать на фондовых биржах (даже от таких высокодоходных акций, как Tesla и Nvidia), институты все еще осторожничают с входом в блокчейн-пространство из-за неопределенности нормативной базы.

Это оказывает влияние на цены криптовалют, включая BTC. Биткойн подвергается определенным нападкам со стороны регулирующих органов в США и по всему миру, но не таким, как его конкуренты.

В частности, стремление SEC регулировать многие блокчейн-токены как ценные бумаги заметно обошло стороной биткоин и Эфир. Таким образом, регуляторные угрозы для цены биткоина могут быть уравновешены более серьезными угрозами для некоторых его конкурентов.

Глобальные макрофинансовые факторы

Как и опасения регуляторов в отношении блокчейна, глобальные макрофакторы, влияющие на цены криптовалют, являются смешанным мешком для биткоина в следующем квартале и далее.

Июньская пауза в многомесячном повышении процентных ставок ФРС и ЕЦБ стала самым ключевым финансовым событием прошедшего квартала.

Рынки BTCUSD, похоже, были в восторге от этого или, по крайней мере, совсем не возражали против этого, так как менее чем за неделю они поднялись с отметки $25 000 в середине июня до уровня выше $30 000.

Попутным ветром для рынков является освобождение от роста цен, позволяющее занимать деньги для осуществления капиталовложений в предприятия или покупки акций и криптовалют. Но, похоже, это уже в течение нескольких дней было учтено на графике BTC, и в этом году рынки могут ожидать новых повышений процентных ставок, если нынешний режим не будет сдерживать инфляцию.

В то же время аналитики переносят прогнозы рецессии в США на следующий год или даже прогнозируют замедление темпов роста вместо рецессии. В целом, это хорошая новость практически для всех, но не для цены биткойна в особенности, и не исключая цены BTC.

Но особенно важно для биткойна то, что цены на энергоносители падают во всем мире уже год. Год назад цены на нефть составляли $121 за баррель. В этом месяце 10 июля нефть закрылась на отметке $73.

Учитывая важность электроэнергии для блокчейна Bitcoin Proof-of-Work как одной из основных статей расходов майнеров на предоставление услуг сети, это очень благоприятно для спотовых цен старейшей криптовалюты.

Источник