Два выдающихся мыслителя Биткойна расходятся во мнениях относительно того, могут ли банки – или должны ли – обеспечивать устойчивую доходность по депозитам своих клиентов в BTC.
Майкл Сэйлор – исполнительный председатель MicroStrategy, крупнейшего в мире корпоративного владельца биткойнов – заявил в недавнем выступлении в подкасте, что биткойн может стать формой «усовершенствованного капитала», который также генерирует доход для своих владельцев посредством цифровых банковских услуг.
Напротив, Сайфедин Аммус – автор знаменитого тома о биткойнах «Стандарт биткойнов» – возразил, что устойчивая доходность невозможна с активом с фиксированным предложением, таким как BTC.
Может ли доходность биткойнов действительно работать?
По словам Сэйлора, первым поколением «цифровых банков», предложивших доход в биткойнах, были такие компании, как BlockFi и Celsius, которые в конечном итоге рухнули из-за безответственного руководства.
Доходность обеих фирм была создана с использованием стратегий кредитования, заимствования и перезакладывания, но рухнула, когда эти фирмы были ликвидированы по кредитам, обеспеченным криптовалютой. Тем не менее, если бы те же услуги предоставлялись основными банками с «надзором взрослых» и контролем рисков, Сэйлор считает, что они могли бы обеспечить долгосрочный доход от биткойнов.
«Лучшей ситуацией было бы, если бы правительство Соединенных Штатов поддержало один из десяти крупнейших банков, который затем давал бы вам доход от ваших биткойнов, а затем выдавал бы кредиты», — сказал Сэйлор. Таким образом, он утверждал, что фирмы с мегалитическими балансами, такие как JPMorgan, могут генерировать 5% «безрискового» дохода для клиентов за свои BTC, причем этим клиентам никогда не придется его продавать.
Однако Сайфедин по-прежнему настроен скептически. "В конечном счете, я не думаю, что эта модель работает без кредитора последней инстанции", - сказал он. «Я думаю, что люди просто научатся на собственном горьком опыте не делать этого».
Кредитор последней инстанции
«Кредитор последней инстанции» относится к центральному банку, который может печатать деньги, чтобы спасти неплатежеспособные коммерческие банки и их кредиторов – очень похоже на то, что произошло во время регионального банковского кризиса в марте 2023 года. В книге Сайфедина много времени уделяется порицанию зла центральный банк для разрешения печатания денег, что обесценивает сбережения населения.
«Если у всех есть биткойны под 5%, как мы собираемся зарабатывать больше биткойнов?» — спросил экономист. «В конечном итоге нужно будет заплатить больше биткойнов, чем существует биткойнов».
Сайфедин высказал аналогичную точку зрения генеральному директору Celsius Алексу Машинскому еще в 2019 году, прежде чем компания последнего обанкротилась 3 года спустя. На этой неделе должен был начаться процесс по делу Машинского о мошенничестве, но теперь судебный процесс отложен до января 2025 года.
В ответ Сэйлор заявил, что крупные банки поддерживаются правительством, и поэтому они в конечном итоге не смогут обанкротиться, если только само правительство США не обанкротится. Кроме того, он сказал, что если держатели не смогут получать доход от своих биткойнов, то BTC будет «неработающим» активом не лучше, чем государственные облигации, которые приносят 0% доходности.
«Нам нужна функционирующая банковская система для перемещения капитала», - сказал он. «Зачем вам извиняться за то, что вам заплатили прибыль с вашего капитала?»
Источник