Данные по цепочке показывают, что показатель "отношение рыночной стоимости к реализованной стоимости" (MVRV) биткоина находится на критическом уровне. Произойдет ли "бычий" прорыв?
Коэффициент MVRV биткоина сейчас тестирует уровень 1,5
Как отмечает аналитик в сообщении CryptoQuant, коэффициент MVRV BTC в последнее время находится около критического уровня. Коэффициент MVRV - это показатель, который измеряет соотношение между рыночной стоимостью биткоина и его реализованной стоимостью.
Под "реализованным кэпом" здесь понимается модель капитализации актива, предполагающая, что истинная стоимость каждой монеты в оборотном предложении - это не текущая спот-цена, а цена, по которой монета была передана на блокчейн в последний раз.
Эта модель направлена на поиск некой "реальной стоимости" монеты, поэтому ее сравнение с рыночной стоимостью в соотношении MVRV позволяет определить, как текущая спот-цена (то есть рыночная стоимость) соотносится с этой справедливой стоимостью.
Когда индикатор имеет значение больше единицы, это означает, что рыночный капитал в данный момент больше реализованного капитала. В этой ситуации инвесторы удерживают большую стоимость, чем вложили, поэтому они с большей вероятностью продадут акции и получат прибыль. Таким образом, подобная тенденция может свидетельствовать о том, что цена актива завышена и не за горами коррекция.
С другой стороны, низкие значения означают, что рыночная стоимость криптовалюты в данный момент может быть недооценена, поскольку средний инвестор держит свои монеты в убытке.
Вот график, показывающий тенденцию изменения коэффициента MVRV биткоина за последние несколько лет:
Как видно из приведенного выше графика, коэффициент MVRV биткоина находился ниже отметки 1 на протяжении большей части второй половины 2022 года. В этом нет ничего необычного, так как в "медвежьи" периоды инвесторы обычно несут большие потери, что, естественно, приводит к падению значения индикатора.
Однако интересным является взаимодействие метрики с линией, на которой ее значение становится равным 1. Пока длятся медвежьи тренды, уровень обычно оказывает сопротивление активу. Примеры того, как это происходило во время прошлогоднего "медвежьего" рынка, можно увидеть на графике.
Однако в ходе ралли этого года биткоин смог преодолеть этот уровень, что свидетельствует о переходе к "бычьему" режиму. В марте индикатор ненадолго опустился до этого уровня, но линия оказала ему поддержку, подтвердив, что "бычий" тренд действительно активен.
В последнее время коэффициент MVRV подскочил до уровня 1,5, при котором рыночная стоимость на 50% превышает реализованную. При таких значениях актив, естественно, начинает переоцениваться, и риск коррекции возрастает.
Из графика видно, что при повторном тестировании в апреле монета встретила сопротивление на этом уровне 1,5. После недавнего рывка к нему криптовалюта пока движется в боковом направлении вокруг этого уровня.
Теперь остается выяснить, сможет ли коэффициент MVRV биткоина пробить этот уровень при текущем ретесте, или же его ждет очередное отторжение. Естественно, в первом случае ралли может продолжиться.
Цена BTC
На момент написания статьи биткойн торгуется в районе 30 500 долларов США, снизившись за последнюю неделю на 2%.
