Цена Биткойна (BTC) достигнет $150 000 к 2025 году благодаря предстоящему «половинению» и одобрению спотовых ETF, написал Бернштейн в отчете в понедельник.

Аналитики криптоподразделения управляющего активами стоимостью 691 миллиард долларов смоделировали будущую цену актива на основе его предельных производственных затрат для майнеров, которые, по их мнению, «действуют как нижний предел цены для каждого нового цикла».

Определение предельных затрат

В своем отчете Бернштейн поддержал теорию 4-летнего цикла Биткойна – идею о том, что цена Биткойна движется по 4-летним закономерностям, связанным с графиком его выпуска.

График снижает уровень инфляции BTC вдвое примерно раз в 48 месяцев. Ожидается, что еще одно такое сокращение вдвое произойдет в апреле, в результате чего эмиссия снизится с 6,25 BTC до 3,125 BTC за блок.

«В год халвинга, когда давление продавцов снижается вдвое (как правило), в каждом цикле возникают новые катализаторы спроса, что приводит к новому прорыву цены, сигнализирующему о начале нового ценового цикла биткойнов», — пишут аналитики во главе с Гаутамом Чугани.

В предыдущих циклах Биткойн достигал максимума по ценам, которые во много раз превышали его предельную себестоимость производства, например, в 5,5 раза в 2017 году и в 2,1 раза в 2021 году. производства, что составит 150 000 долларов за монету.

Предельные издержки производства Биткойна — это «затраты наименее эффективного майнера», производящего BTC. Эта стоимость увеличивается с каждым циклом биткойнов, поскольку растущая конкурентоспособность майнеров и медвежий рынок биткойнов «вымывают дорогостоящих неэффективных майнеров».

«Мы замечаем, что биткойн представляет собой кратную предельную стоимость, уменьшающуюся с каждым циклом», — говорится в отчете. Частично это связано с «законом больших чисел», который означает, что доходность Биткойна будет снижаться по мере того, как он станет более крупным активом.

Влияние ETF

В то время как продажи на стороне предложения сокращаются, Бернштейн ожидает, что спрос на BTC резко вырастет после вероятного одобрения спотового ETF в США к началу января.

Аналитики прогнозируют, что к 2028 году более 9% спотовых BTC в обращении будет храниться в ETF, и что спрос на ETF после сокращения вдвое «превысит предложение майнеров в 6-7 раз на пике».

«BTC ETF будут означать новые потоки в BTC и интеграцию с традиционными платформами, такими как брокерские счета, консультанты по благосостоянию и т. д.», — добавил Чхугани в CryptoPotato через DM.

Некоторые аналитики предсказывают, что сокращение вдвое и одобрение ETF потенциально могут нанести вред компаниям, занимающимся добычей биткойнов. В то время как первое означает меньше BTC, генерируемого майнерами, второе может означать, что учреждения, инвестирующие в майнеров в качестве доверенного лица для BTC, будут продавать свои акции, чтобы купить реальную вещь.

Когда его спросили об этой теории, Чугани отверг подобные опасения.

«Большинство взглядов на майнеров ошибочны, потому что никто не предполагает нового ценового цикла BTC», — объяснил он, — что приведет к увеличению доходов майнеров в долларовом выражении. «У нас есть твердое убеждение, что мы получим новый цикл, приближающийся к 150 тысячам, во главе с кривыми предложения/затрат майнеров, как мы подчеркиваем.

Источник