В последние недели наблюдается всплеск интереса со стороны традиционных финансовых организаций к криптовалютным биржевым фондам (ETF). После того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам не приняла во внимание первоначальную заявку, 3 июля компания Blackrock подала новую заявку на биткоин ETF. Неделей ранее компания Fidelity возглавила группу инвестиционных фирм, подавших в Комиссию по ценным бумагам и биржам США заявки на биткоин ETF. Между тем, HSBC стал первым банком, предложившим клиентам в Гонконге ETF на биткоин (BTC) и эфир (ETH).
В контексте Биткойна часто кажущиеся позитивными новости оказываются вредными в долгосрочной перспективе; и наоборот, краткосрочные негативные новости часто служат для укрепления текущих аргументов в пользу Биткойна. Хорошим примером последнего является "война за размер блока" 2017 года, когда сообщество Биткойна разделилось на лагерь сторонников большого блока, запустивших форк Bitcoin Cash, и лагерь сторонников малого блока, внедривших в Биткойн обновление Segregated Witness.
Хотя в краткосрочной перспективе результат был хаотичным - многие критики биткойна пытались танцевать на его могиле - он оказался одним из самых важных уроков децентрализованного консенсуса и проложил путь к многоуровневому масштабированию через Lightning Network, которым мы наслаждаемся сегодня.
Для примера того, как хорошие новости превращаются в негативные, нам не нужно слишком далеко возвращаться в прошлое. До конца 2022 года FTX была ярким примером того, как криптовалюта становится мейнстримом, с ее рекламой на Супербоуле, правами на название стадионов и глянцевыми журналами. Но в итоге FTX оказалась бомбой замедленного действия, которая взорвалась у всех на глазах и отбросила легитимность индустрии на годы назад.
Сегодня исполняется 10 лет с тех пор, как мы с @tyler подали заявку на первый спотовый биткоин ETF. Отказ @SECGovs одобрить эти продукты в течение десяти лет был полной и абсолютной катастрофой для американских инвесторов и демонстрирует, что SEC является неудачным регулятором. Вот почему:
- Кэмерон Уинклвосс (@cameron) 2 июля 2023 г.
- "защищен"... pic.Twitter.com/xmK1xo1iX8
И опять же, по ходу дела, казалось бы, плохая новость - крах FTX и потеря больших денег для его пользователей - в долгосрочной перспективе станет положительной, поскольку люди будут лучше заботиться о своем биткоине в будущем, тем самым ограничивая системный риск крупных взрывов хранилищ.
Уклоняйтесь от подделок
Как мы видели на примере краха FTX и последующего заражения рынка, централизованные биржи никогда не были решением для обычных инвесторов, желающих воспользоваться огромными перспективами Биткойна. Также как и ETFs. ETF, привязанные к биткойну, - еще худшая идея, чем централизованные биржи, поскольку отсутствует возможность изъятия базового инструмента, то есть биткойна. Это означает, что держатели никогда не смогут воспользоваться самой важной особенностью Биткойна: возможностью контролировать свои средства без необходимости доверять кому-либо.
Существуют и другие опасности для широкого рынка. С ETFs существует риск, что "бумажный биткойн", или требования, не подкрепленные реальным биткойном, могут исказить рынок и подорвать саму монетарную политику биткойна. Биржи, выпускавшие бумажные биткоины в прошлом - например, FTX - сдерживались за счет снятия средств и окончательного краха, после чего фальшивые требования на биткоин уничтожались вместе с незадачливыми биржами.
В случае с ETF это, скорее всего, не так. Без возможности изъятия базового актива бумажный Биткойн можно печатать по своему усмотрению. Если ETF станут доминирующим способом инвестирования в биткойн, это вполне может привести к тому, что миллионы бумажных биткойнов заполонят рынок, подавляя цену биткойна.
С биткойном держать его означает владеть им
В контексте Биткойна владение очень тесно связано с контролем над криптографическими ключами, связанными с конкретными адресами Биткойна. Возможно, кто-то может владеть Биткойном в юридическом смысле, не имея прямого контроля над ключами - например, владея счетом на бирже или акциями ETF, - но в мире Биткойна это просто не очень хорошая идея.
Цифровая природа биткойна, его идеальная переносимость и глобальная ликвидность делают его особенно восприимчивым к растратам, кражам или просто бесхозяйственности. Единственный способ по-настоящему владеть биткоином - это контролировать ключи.
Некоторые могут приветствовать возможный краткосрочный рост цен, связанный с одобрением крупного ETF биткоина (такого как BlackRock`s), но долгосрочное влияние на принятие биткоина будет, скорее всего, негативным (включая долгосрочную цену биткоина). Единственное внедрение, которое действительно имеет значение, связано с самоохраной - все остальное является ловушкой.
