Криптовалютный цикл 2023–2024 годов стал свидетелем отклонения от исторических норм соотношения ETH/BTC. Данный коэффициент является ключевым индикатором ротации капитала и аппетита к риску на рынке.

Несмотря на начало бычьего рынка в конце 2022 года, соотношение неожиданно продолжило снижаться. Эксперты предполагают, что на такое относительное отставание влияют два фактора.

Неожиданное соотношение ETH/BTC

Согласно последнему совместному отчету Glassnode и CME Group, одобрение спотовых биткойн-ETF в США в январе 2024 года является первым фактором, который значительно усилил давление со стороны покупателей ведущей криптовалюты.

Во-вторых, острая конкуренция среди блокчейнов Proof-of-Stake (POS) бросила вызов доминированию Ethereum в таких областях, как ликвидность, привлечение капитала, пользовательский опыт и, что наиболее важно, масштабируемость.

«Исторически сложилось так, что крупнейший актив, Биткойн, имеет тенденцию лидировать на рынке во время медвежьих рынков и ранних бычьих рынков, но отстает на более спекулятивных фазах поздней стадии быков. Соотношение ETH/BTC — это инструмент, который многие аналитики используют в качестве показателя для Однако в течение цикла 2023-2024 годов произошел интересный сдвиг от циклических норм».

Однако эксперты из Glassnode и CME Group ожидают, что эта ситуация будет развиваться, поскольку введение спотовых эфирных ETF в стране потенциально может стать катализатором разворота этого нисходящего тренда.

Инвесторы с нетерпением ждут появления ETF на Ethereum. На этой неделе несколько известных управляющих активами, VanEck, Grayscale, Fidelity, Blackrock, 21Shares, Franklin Templeton и Bitwise, представили свои пересмотренные спотовые заявления о регистрации ETH ETF S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Регулятор установил 8 июля крайним сроком для представления эмитентами своих измененных проектов. Отраслевые эксперты оптимистичны в отношении того, что орган по надзору за ценными бумагами сможет одобрить законопроекты в течение следующих двух недель, поскольку эмитенты уже завершили значительную часть необходимой подготовки.

Стоит отметить, что, хотя 23 мая SEC одобрила подачу эмитентами спотовых заявок на ETH ETF 19b-4, им также необходимо дать зеленый свет своим S-1, прежде чем можно будет начать торги.

Внутрисетевые метрики Ethereum

На фоне улучшения настроений Ethereum сумел сохранить свою позицию выше уровня в 3000 долларов.

Более того, последние данные показывают, что альткойн в настоящее время находится вблизи потенциального дна, о чем свидетельствует реализованный предел Ethereum, который в настоящее время составляет 240 миллиардов долларов. Поскольку рыночная капитализация близка к реализованной капитализации или ниже ее, многие держатели находятся в убытке. Исторически это указывает на позднюю стадию медвежьего рынка, подразумевая, что цена Эфириума может быть готова к бычьему развороту.

Между тем, текущее соотношение рыночной стоимости Ethereum к реализованной стоимости (MVRV) демонстрирует признаки улучшения прибыльности и находится в фазе восстановления и бычьего рынка. Коэффициент MVRV неуклонно растет с середины 2023 года, который был описан как поздняя стадия медвежьего рынка, и сейчас превышает 1,0, что указывает на то, что средний инвестор Ethereum удерживает нереализованную прибыль.

Источник