Несмотря на падение почти на 30% по сравнению со своим пиковым значением, биткоин (BTC) превосходит традиционные рынки, такие как S&P 500, с поправкой на волатильность, что вызвало новые дебаты о роли криптовалюты как системного хеджирования.

Аналитики рынка во главе с Джейми Коуттсом из Bloomberg утверждают, что поведение BTC может быть не просто признаком выносливости, но и сигналом о более глубоких трещинах в мировой финансовой системе.

Устойчивость биткоина к медвежьему рынку

Coutts возобновил обсуждение, подчеркнув опережающие показатели Bitcoin с поправкой на риск, несмотря на недавние колебания на мировых рынках, взлетевшие до небес в результате спровоцированного Дональдом Трампом тарифного противостояния. Даже при торговле с волатильностью в 2,5 раза превышающей волатильность S&P 500, просадка BTC была лишь незначительно сильнее, и эта тенденция, как отмечает рыночный стратег, сохраняется с 2022 года.

Его анализ основан на теме 2023 года, в которой он анализировал коэффициент Сортино для биткоина — показатель эффективности с поправкой на риск, который показал, что криптовалюта номер один стабильно превосходит традиционные активы, такие как акции, облигации и золото, на протяжении нескольких рыночных циклов.

Тезис Куттса основан на более широком нарративе: фиксированное предложение биткоина и его децентрализованная природа делают его защитой от «энтропии» рынков, основанных на фиатных деньгах. «То, что происходит сейчас, — это эпично. Все ломается», — написал он в Twitter 9 апреля, предположив, что национальные государства вскоре могут признать биткоин «глобальным расчетным слоем», поскольку доверие к традиционным финансам подрывается.

Его анализ 2023 года смоделировал влияние перераспределения всего 1% традиционного портфеля облигаций и акций 60/40 в биткоин. Бэктест, проводившийся с 2015 по 2022 год, показал улучшенную доходность, хотя она все еще отставала от обесценивания денег. По его словам, это означало, что даже скромные распределения BTC могут повысить долгосрочную прочность портфеля.

Однако критики предостерегают от слишком большой экстраполяции короткой истории Bitcoin, указывая на его ограничения ликвидности. Coutts также признает, советуя «меньшие позиции [портфеля], ребалансируемые реже».

Волатильность сохраняется

Несмотря на оптимистичный долгосрочный взгляд, краткосрочное поведение BTC по-прежнему нестабильно. После публикации данных по индексу потребительских цен (ИПЦ) США за март, показавших, что инфляция замедлилась больше, чем ожидалось, актив изначально пошел против ожиданий, отступив с $82 500 до примерно $78 600, согласно данным CoinGecko.

В настоящее время он составляет $82 000, упав примерно на 0,3% за последние 24 часа, но все еще поднявшись почти на 15% в годовом исчислении. Кроме того, его падение на 2% за семь дней означает, что он превосходит более широкий рынок криптовалют, который потерял 4,4%.

Источник