Blackrock повторно обновила свою заявку на спотовый ETF на биткойны (BTC), включив в нее изменения, делающие ключевые уступки федеральным регуляторам в отношении того, как акции в ее фонде будут отслеживать цену биткойнов.

Представленная в понедельник последняя форма S-1 управляющего активами показывает, что новые акции в трасте могут быть созданы только с использованием наличных денег – эксперты считают эту модель менее эффективной с точки зрения налогообложения, чем погашение «в натуральной форме» созданных на основе биткойнов.

Модель создания денежных средств BlackRock

Смена BlackRock последовала за несколькими обновлениями от конкурирующих претендентов на ETF, которые продемонстрировали аналогичные подходы к модели создания денежных средств. Одно поступило от ARK Invest и 21Shares, чья заявка должна быть окончательно одобрена или отклонена до 10 января.

«Эти сделки будут осуществляться в обмен на наличные», — говорится в заявлении BlackRock о выкупе крупных корзин акций. «При условии получения одобрения регулирующих органов эти транзакции также могут осуществляться в обмен на биткойны».

BlackRock, Grayscale и другие претенденты на ETF с прошлого месяца провели несколько встреч с сотрудниками SEC, обсуждая, какую из моделей погашения следует разрешить.

Для управляющих активами модель в натуральной форме является более упрощенной и позволяет избежать налоговых сложностей, связанных с самостоятельными продажами и покупками BTC. С другой стороны, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) считает, что эта модель создает балансовые риски для зарегистрированных брокеров-дилеров, которые осуществляют такие погашения, поскольку им придется хранить и взаимодействовать с BTC.

BlackRock предложила альтернативную модель устранения таких балансовых рисков во время заседания SEC в прошлом месяце, но безрезультатно.

«По сути, это окончание. Дебаты окончены. В натуральной форме придется подождать», — написал аналитик Bloomberg ETF Эрик Балчунас относительно подачи заявки BlackRock в X-посте. «Все дело в том, чтобы перед праздниками собрать уток подряд. Хороший знак».

Получение одобрений Bitcoin ETF

Денежная модель по-прежнему потребует, чтобы хранитель BlackRock, Coinbase, сохранял реальный BTC для поддержки стоимости своих акций, что делает его шагом вперед для многих инвесторов по сравнению с существующими фьючерсными ETF на биткойны.

Хотя SEC в течение многих лет отказывала в спотовых ETF, недавнее судебное поражение от Grayscale заставило агентство «по-новому взглянуть» на соответствующие заявки.

Балчунас по-прежнему ожидает одновременного одобрения нескольких заявок на ETF в следующем месяце, хотя теперь он сомневается, что Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) будет частью первоначальной волны одобрений.

Его партнер-аналитик Джеймс Сейффарт отметил в понедельник, что регистрация биткойн-ETF WisdomTree по-прежнему включает возможность погашения в натуральной форме.

Источник