Недельная экспирация опционов на биткоин 14 июля может стать важным поворотным моментом для рыночных настроений и привести к прорыву ниже важного уровня поддержки 30 000 долл.
Несмотря на первоначальный "бычий" всплеск, спровоцированный заявками на покупку спотовых биржевых фондов (ETF) Bitcoin, последние макроэкономические данные оказались неблагоприятными для рисковых активов.
Анализ настроений на рынке имеет решающее значение для оценки шансов биткоина (BTC) удержаться выше отметки 30 000 долл. к 14 июля. Этот уровень выступает в качестве порогового значения, которое может предоставить "медведям" прекрасную возможность получить прибыль до 120 млн. долл. по итогам экспирации недельного опциона.
Снижение инфляции в США негативно сказывается на биткоине в краткосрочной перспективе
В июне индекс потребительских цен в США зафиксировался на уровне 3,0%, что является самым низким показателем с марта 2021 года. Это произошло в основном за счет снижения индекса цен на энергоносители на 16,7%. Хотя этот показатель свидетельствует о замедлении инфляции, он по-прежнему превышает целевой уровень ФРС в 2%, что негативно сказывается на биткойне, поскольку более высокие процентные ставки стимулируют инвесторов к переходу в инвестиции с фиксированной доходностью.
Можно утверждать, что в краткосрочной перспективе снижение инфляции отражает успешную интервенцию ФРС и может рассматриваться как позитивный фактор для "бычьего" импульса биткоина. Однако 12 июля индекс доллара США, измеряющий силу доллара по отношению к основным иностранным валютам, достиг самого низкого уровня за последние 14 месяцев.
По сути, уверенность инвесторов в способности ФРС предотвратить рецессию, похоже, ослабевает. Профессор Уортона Джереми Сигел высказал мнение, что экономика США "развивается плавно", и потребители, похоже, не пострадали от повышения стоимости заемных средств. Однако, по мнению Сигела, в настоящее время потребители используют последние запасы наличности для путешествий и наслаждения летом.
Шансы на одобрение ETF снизились после замечаний SEC
Наиболее убедительным аргументом для "быков" в пользу дальнейшего роста и удержания цены биткоина выше отметки $31 000 14 июля является потенциальное одобрение спотового ETF. Однако недавние заявления председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гэри Генслера были неблагоприятными.
Генслер отметил 12 июля, что криптобиржи часто предлагают противоречивые услуги, включая торговлю непосредственно против своих собственных клиентов. Кроме того, он предупредил об ограниченности практики мониторинга рисков, применяемой криптовалютными платформами, что делает их уязвимыми для манипулирования рынком, например, для "мытья" сделок.
За прошедшие годы Комиссия по ценным бумагам и биржам США неоднократно отклоняла заявки на создание спотовых биткоин-ETF, ссылаясь на значительное удорожание на нерегулируемых торговых площадках. Регулятор также выражал обеспокоенность по поводу способности поставщиков ETF защитить инвесторов от мошеннических и манипулятивных действий.
Медвежьи инструменты были в меньшинстве, но лучше позиционировались
4 июля цена биткоина превысила отметку 31 000 долларов США, что способствовало росту "бычьих" ставок трейдеров, использующих опционные контракты. Очередная неудачная попытка пробить сопротивление 6 июля объясняет, почему "быки" сосредоточили свои ставки на цене биткоина выше 31 000 долл.
Отношение пут к коллу, равное 0,53, отражает разницу в открытом интересе между опционами колл (покупка) на сумму 470 млн. долл. и пут (продажа) на сумму 250 млн. долл. Однако результат будет ниже, чем общий открытый интерес в 720 млн. долларов, поскольку "быки" были слишком самоуверенны.
Например, если в 8:00 UTC 14 июля цена биткойна будет торговаться на уровне $30 500, то будут учтены только опционы колл на сумму $30 млн. Это различие обусловлено тем, что право на покупку Bitcoin по цене $31 000 или $32 000 становится недействительным, если BTC по истечении срока действия опциона торгуется ниже этих уровней.
Биткоин-медведи могут перевернуть столы и получить прибыль в размере 120 млн долларов
Ниже приведены четыре наиболее вероятных сценария, основанные на текущей динамике цен. Количество опционных контрактов, доступных 14 июля для инструментов колл (покупка) и пут (продажа), варьируется в зависимости от цены истечения. Дисбаланс в пользу каждой из сторон составляет теоретическую прибыль:
- Между $28 000 и $30 000: 200 коллов против 4 100 путов. Чистый результат в пользу инструментов "пут" (продажи) составляет 120 млн. долл.
- Между $30 000 и $31 000: 1 000 коллов против 1 100 путов. Чистый результат - баланс между инструментами "колл" и "пут".
- Между $31 000 и $32 000: 4 200 коллов против 200 путов. Чистый результат - 125 млн. долл. в пользу инструментов "колл" (покупка).
- Между $32 000 и $33 000: 6 400 коллов против 0 путов. Чистый результат в пользу инструментов "колл" (покупка) составляет 210 млн. долл.
Принимая во внимание последние макроэкономические данные, поддерживающие дальнейшее повышение процентных ставок, и негативные комментарии Генслера относительно способности бирж обеспечить основу для утверждения спотового Bitcoin ETF, у "медведей" есть возможность прорваться ниже ценовой поддержки 30 000 долл. и обеспечить себе прибыль в размере 120 млн. долл. во время предстоящей недельной экспирации опционов.
Источник
