В целях исторического сравнения также стоит отметить, что в настоящее время диаграмма доминирования выглядит так же, как и в начале 2017 года.

Поскольку с 12 мая рынки пришли в упадок, доминирование биткойнов (BTC) резко изменилось, нарушив преобладающую тенденцию 2021 года. До того, как распродажа началась всерьез, доминирование BTC довольно неуклонно падало с примерно 70% в январе до минимума менее 40% к моменту начала обвала. На тот момент доминирование BTC было на самом низком уровне с лета 2018 года. С тех пор оно восстановилось до более чем 43%.

Если на этот раз будет происходить та же картина, то рынок, скорее всего, будет на уровне лета 2017 года, когда альт-сезон только нарастал, и все еще в нескольких месяцах от пика цены на биткойны в размере около 20000 долларов в декабре 2017 года.

Конечно, в то время как паттерны проводят некоторые интересные параллели, доминирование BTC не обязательно так много говорит о цене. Но он дает представление о том, как флагманский актив работает по отношению к остальным рынкам, поддерживая определенные тенденции. Итак, каковы вероятные сценарии доминирования BTC и что это будет значить для рынков?

Следите за денежным потоком

Модель денежных потоков - один из возможных предсказателей того, куда могут пойти рынки. Модель утверждает, что деньги перетекают из фиатной валюты в биткойн, а затем вниз от большой капитализации, через среднюю капитализацию к альткойнам с низкой капитализацией, прежде чем перенаправить обратно в биткойн и, в конечном итоге, обратно в фиат.

Эта модель интересна, потому что она в значительной степени суммирует то, что произошло в 2017 году, за исключением того, что цикл разыгрался дважды, когда BTC вырос к концу года. Таким образом, если сценарий 2017 года повторится, доминирование BTC может продолжать расти до тех пор, пока флагманский актив не увидит еще один пик цены, а затем упасть, поскольку альтернативный сезон снова ускоряется.

Наряду с жутким сходством диаграмм доминирования поведение альтернативных рынков также дает некоторые признаки того, что они могут работать в соответствии с историческими циклами. В начале мая Cointelegraph сообщил, что альткойны перевернули свой предыдущий цикл, чтобы поддержать - шаг, который в последний раз произошел в 2017 году.

Если цикл повторится, он все еще может вывести альтернативные рынки на новые высоты в 2021 году. Хотя результаты, наблюдавшиеся в мае, могут не вселять особой уверенности в этом отношении, также пока нет ничего, что указывало бы на то, что BTC и более широкие рынки выиграли. t работать в соответствии с долгосрочными тенденциями. Сэм Бэнкман-Фрид, генеральный директор биржи FTX и Alameda Research, сказал Cointelegraph:

«Если мы выйдем на продолжительный медвежий рынок, я ожидаю, что доминирование BTC вырастет, как это было в 2018–2019 годах; но коррекции, которую мы наблюдали до сих пор, недостаточно, чтобы вызвать это».

Но ждать...

Для индивидуальных инвесторов, желающих следить за денежным потоком, есть одно важное соображение. В разговоре с Cointelegraph Роберт В. Вуд, управляющий партнер Wood LLP, предупредил: «Слон в поле для диверсификации - это налоги». Он добавил: «До 2018 года многие инвесторы могли утверждать, что обмен одной криптовалюты на другую не подлежал налогообложению в соответствии с разделом 1031 налогового кодекса. Но в конце 2017 года закон был изменен».

Действительно, Омри Мариан, директор налоговой программы для выпускников Калифорнийского университета, юридический факультет Ирвинского университета, подтвердил, что транзакции между криптовалютами, вероятно, повлекут за собой налоговые обязательства, объяснив Cointelegraph:

«Любое прочтение одного криптоактива за другой является налогооблагаемым событием. Таким образом, независимо от мотивации получения прибыли, инвестор криптоактивов должен учитывать тот факт, что ребалансировка портфеля может иметь налоговые издержки».

Шейн Брюнетт, генеральный директор CryptoTaxCalculator, выразил это на практике, сказав Cointelegraph: «Если инвестор переключится между BTC и альткойнами, прирост / убыток капитала будет реализован в этом финансовом году, независимо от того, обналичил он или нет. `в распоряжение". Кроме того, он пояснил, что «действие приведет к изменению продолжительности времени, в течение которого инвестор владеет активом, что повлияет на право требовать скидки на долгосрочную прибыль от прироста капитала».

Итак, помните, что отслеживание денежного потока может повлечь за собой собственный набор затрат, и в результате нет никаких гарантий, что шаблон может повториться, поскольку новые переменные могут иметь эффект.

Неизвестное количество

Самая важная разница между 2017 годом и сейчас - это присутствие институтов на рынках. По крайней мере, это верно для Биткойна и, в некоторой степени, для альткойнов с большой капитализацией, таких как Ether (ETH). На значительных объемах альтернативных рынков, включая почти все монеты с низкой капитализацией и мемкойны, такие как Dogecoin (DOGE), доминируют розничные трейдеры и инвесторы.

Если посмотреть на графики доминирования, то в конце 2020 года кажется, что BTC получил импульс, поскольку институциональный интерес к криптовалютам начал расти. Его доминирование продолжало расти примерно до января.

Но есть некоторые свидетельства того, что за недавним усилением доминирования BTC могут стоять институты. 21 мая выяснилось, что киты купили BTC на сумму 5,5 млрд долларов, в то время как цены были ниже 36 000 долларов; Двумя днями позже крипто-хедж-фонды MVPQ Capital, ByteTree Asset Management и Three Arrows Capital подтвердили, что они покупатели на провале.

Таким образом, есть шанс, что внезапное восстановление доминирования Биткойна может не сводиться к регулярным рыночным циклам, а может быть вызвано влиянием институциональных китов, скупающих дисконтированные BTC.

Без риска, но как далеко?

Возникает вопрос: в какой степени участие институтов повлияет на модели доминирования BTC по сравнению с тем, что наблюдалось в 2017 году? Возможно, наиболее важное различие между институциональными инвесторами и розничными инвесторами состоит в том, что институты с гораздо большей вероятностью будут следовать преобладающим рыночным условиям и соответственно отказываться от риска. Таким образом, доминирование BTC растет, поскольку инвесторы предпочитают отойти от рискованных альтернатив.

Однако, основываясь на отчетах о «покупках на спаде», кажется, нет оснований предполагать, что инвесторы заходят так далеко, что отказываются от риска самой криптовалюты - по крайней мере, на данный момент. Кроме того, бычьи настроения продолжают кружиться, несмотря на рыночный хаос последних недель, о чем свидетельствуют отчеты о том, что интерес к BTC, похоже, все еще растет.

Следовательно, все еще есть все шансы, что, если интерес к BTC продолжится и не появятся серьезные плохие новости, которые разрушат настроения вокруг криптовалюты, модель денежных потоков все еще может снова проявиться. На данный момент, если история не изменится, произойдет некоторое дальнейшее увеличение доминирования BTC, прежде чем инвесторы снова начнут расширяться в альткойны с большой капитализацией.

Источник