Что стояло на пути чистого биткойн-ETF?

Поскольку регулирующие органы, по слухам, вскоре примут биржевой фонд, поддерживаемый чистыми биткойнами (BTC), важно понять путь некоторых из первых криптовалютных ETF, которые недавно были одобрены государственными органами.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США утвердила ETF, примыкающий к биткойну, что дает инвесторам возможность получить доступ к биткойнам через фондовые рынки, и самым последним принятием был ETF ProShares Bitcoin Strategy, который начал торговаться на NYSE Arca в октябре. 19.

Важно отметить, что вышеупомянутые биржевые фонды не являются чистыми криптовалютными ETF и просто отслеживают акции компаний, связанных с криптовалютой, или фьючерсные контракты.

Комиссия по ценным бумагам и биржам еще не утвердила чистый крипто ETF, в отличие от Канады еще весной, когда регулирующие органы одобрили три ETF на основе эфира (ETH) от трех разных фирм: Purpose Investments, Evolve ETFs и CI Global Asset Management.

Несмотря на хорошие новости о том, что регуляторы начинают принимать криптовалютные ETF, остается много вопросов о том, почему было так много проблем с их листингом. Этой осенью было много ожиданий и спекуляций по поводу того, что именно представляют собой ETF и как они могут стимулировать - или препятствовать - криптовалютному рынку в целом. Вот проблемы, проблемы и возможное будущее криптовалютных биржевых фондов.

Несоответствие нормативным требованиям

Биржевые фонды, как правило, представляют собой инвестиционные фонды, которые отслеживают корзину активов на фондовом рынке и могут продаваться так же, как и обычные акции.

Хотя существуют ETF практически для любого актива, проблема с криптовалютой заключается в том, что регуляторы все еще не уверены в том, как определять биткойн и другие криптовалюты и как защитить потребителей от подверженности риску. Эти проблемы могут стать проблемой, поскольку чистые крипто ETF начинают появляться на фондовых рынках, поскольку отсутствие четкости регулирования может вызвать проблемы с регулированием в различных национальных органах и во всем мире.

Например, различные органы финансового регулирования США имеют разные - иногда противоречащие друг другу - взгляды на то, что такое криптовалюты, особенно когда речь идет о налогообложении и торговле.

В 2020 году главный финансовый регулятор Франции, Autorite des Marches Financiers (AMF), отреагировал на рекомендации Европейской комиссии по так называемым «криптоактивам», заявив, что еще слишком рано давать их четкое определение. Представитель тогда сказал Cointelegraph:

«AMF считает, что давать точную классификацию, применяемую к криптоактивам, на данном этапе может быть преждевременным. Только после прочной обратной связи мы сможем судить о релевантности точной классификации (например,« служебные токены »,« токены безопасности »). `,` платежные жетоны`, `стейблкоины` и т. д.).

Французский управляющий фондом Меланион недавно утвердил свой ETF, примыкающий к биткойнам, в надежде, что его акции будут отслеживать цену биткойнов, сначала на французском рынке, а вскоре и на многих других рынках по всей Европе.

Cointelegraph обратился к Джаду Комайру, основателю и главному информационному директору Melanion, который упомянул, что, поскольку на европейском рынке невозможно напрямую открыть для инвесторов доступ к биткойнам через структуру Undertakings for Collective in Transferable Securities (UCITS), то есть " формат, используемый 99% ETF, перечисленных в Европе »- фирме пришлось проявить смекалку и создать« уникальную в мире методологию построения индексов, которая измеряет подверженность компаний биткойнам ».

Это означает, что ETF отслеживает акции компаний, которые инвестируют в биткойны, добывают биткойны или иным образом участвуют в криптовалютном рынке, но сам биткойн он не содержит. «Индекс выбирает компании, наиболее подверженные влиянию Биткойна, и оценивает их в соответствии с их исторической корреляцией (бета) с производительностью Биткойна», - сказал Comair.

Страхи против рисков?

По-прежнему могут существовать риски, связанные с очень волатильными активами, такими как криптовалюты, особенно с биткойн-ETF, обеспеченным фьючерсами.

ETF фьючерсов на биткойны отслеживают корзину фьючерсных контрактов, а не сам биткойн. Поскольку фьючерсная цена биткойнов может отличаться от спотовой цены, существует вероятность того, что ETF может неточно отслеживать цену биткойнов, подвергая держателя ETF определенному риску.

Термин «контанго» означает, что цена фьючерса выше, чем спотовая цена, а «бэквордация» - это когда фьючерсная цена ниже спотовой цены.

Более того, эта высокая волатильность означает, что регулирующие органы могут перейти к реализации большей защиты инвесторов, особенно после того, как увидели скачки, которые произошли на рынке криптовалют за последние шесть месяцев. Возникает вопрос:

Может ли биржевой фонд снизить риски, связанные с волатильностью?

С новым принятием и внедрением криптовалютных фьючерсных ETF - самой последней модели, которая сейчас торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже - это может «открыть двери для« реальных »денег, которые могут вмешаться, как, например, в настоящее время существующий биткойн. продукты имеют право на небольшие инвестиционные карманы, а сам биткойн очень сложно поместить в обычный портфель », - заявил Comair. Более серьезное присутствие на рынках, даже если через компании, инвестирующие в Биткойн, может привести к взрыву и / или стабильности на рынке.

Возможно, что изменения на рынке криптовалют могут подтолкнуть к большему признанию ETF, поскольку фондовый рынок учится взаимодействовать с рынком криптовалют - и наоборот. С учетом того, что компании, отслеживающие ETF, инвестируют в криптовалюту, и появление фьючерсных крипто-ETF, может ли это привести к более широкому распространению криптоинвестирования в целом?