Предстоящая 25 августа экспирация месячных опционов на биткоин (BTC) на сумму 1,9 млрд. долл. является ключевым фактором, определяющим, устоит ли уровень поддержки 26 000 долл. Можно было бы связать недавнюю распродажу криптовалютного рынка с решением Комиссии по ценным бумагам и биржам США об отсрочке выпуска биржевых фондов (ETF) на биткоин, но есть и макроэкономическая перспектива.
Если усилия Федеральной резервной системы США по сдерживанию инфляции окажутся успешными, то, вероятно, тенденция к укреплению доллара США сохранится. Это стало очевидным, когда 22 августа индекс доллара (Dxy), отражающий динамику курса доллара по отношению к другим валютам, достиг самого высокого уровня за последние 76 дней.
Чтобы предотвратить потенциальные потери в размере 380 млн. долл. в связи с истечением срока действия месячных опционов на BTC, биткоин-быки должны обеспечить торги по цене биткоина выше 27 000 долл. до 25 августа.
Биткоин-медведи выиграют от угрозы жесткого регулирования
В последнее время криптовалютные "быки" столкнулись с проблемами в сфере регулирования. Об этом свидетельствует тот факт, что две ведущие криптовалютные биржи - Binance и Coinbase - в настоящее время запутались в судебных разбирательствах с Комиссией по ценным бумагам и биржам США. Кроме того, первоначальная победа Ripple над SEC в настоящее время обжалуется регулятором.
К этому следует добавить, что биржа Bitstamp недавно объявила о своем решении прекратить оказание услуг по стакингу для американских клиентов. Один из основных вопросов, вызывающих озабоченность в связи с текущей ситуацией в американском законодательстве, связан с классификацией ETH как товара или ценной бумаги.
Кроме того, биржа Binance сообщила о приостановке выпуска криптовалютных дебетовых карт в странах Латинской Америки и Ближнего Востока. Это решение последовало за сообщениями о том, что 20 августа Binance также приостановила вывод и ввод средств в евро через SEPA. Биржа уточнила, что конкретные сроки восстановления услуги не определены.
Данные показывают, что "быки" были чрезмерно оптимистичны в отношении цены биткойна
Открытый интерес по опционам, истекающим 25 августа, составляет 1,9 млрд. долл. Однако, по прогнозам, конечная сумма будет меньше, поскольку некоторые трейдеры ожидают, что цена достигнет уровня $29 000 или даже выше. Неожиданная 12%-ная коррекция цены биткойна в период с 14 по 19 августа, безусловно, застала врасплох инвесторов-быков, о чем свидетельствует график интереса к опционам на биткойн от Deribit.
Соотношение пут и колл, равное 0,56, отражает дисбаланс между открытым интересом по опционам колл (покупка) в размере 1,2 млрд. долл. и опционам пут (продажа) в размере 685 млн. долл. Однако если в 8:00 по Гринвичу 25 августа цена биткойна останется на уровне 26 500 долларов, то опционы "колл" (на покупку) будут доступны только на 35 млн. долларов. Такая разница объясняется тем, что право на покупку Bitcoin по цене $27 000 или $28 000 не имеет смысла, если BTC по истечении срока действия опциона будет торговаться ниже этого уровня.
Биткоин-медведи нацелились на уровень ниже $26 000, чтобы получить максимальную прибыль
Ниже приведены четыре наиболее вероятных сценария, основанные на текущей динамике цен. Количество опционных контрактов, доступных 25 августа для инструментов колл (покупка) и пут (продажа), варьируется в зависимости от цены экспирации. Дисбаланс в пользу каждой из сторон составляет теоретическую прибыль.
В этой грубой оценке не учитываются более сложные инвестиционные стратегии. Например, трейдер мог бы продать опцион "колл", получив отрицательную вероятность того, что биткойн превысит определенную цену. К сожалению, простого способа оценить этот эффект не существует.
- В диапазоне от $25 000 до $26 000: 100 коллов против 15 100 путов. Чистый результат в пользу инструментов "пут" составляет 380 млн. долл.
- Между $26 000 и $27 000: 1 400 коллов против 11 000 путов. Чистый результат - 250 млн. долл. в пользу инструментов "пут".
- Между $27 000 и $28 000: 4 000 коллов против 8 400 путов. Чистый результат - 110 млн. долл. в пользу инструментов "пут".
- Между $28 000 и $29 000: 6 000 коллов против 5 300 путов. Чистый результат - баланс между опционами "колл" и "пут".
Обратите внимание, что для того, чтобы "быки" уравняли шансы до истечения месячного срока, им необходимо добиться роста цены на 6% от уровня $26 400. Для "медведей", напротив, достаточно скромной 2%-ной коррекции ниже $26 000, чтобы 25 августа получить преимущество в $380 млн.
Учитывая неоднократные падения биткоина ниже уровня поддержки 26 000 долл. с 21 по 23 августа, было бы неудивительно, если бы этот уровень был вновь протестирован до истечения срока действия опционов. Кроме того, учитывая текущую ситуацию в сфере регулирования криптовалют, у "быков" по биткоину будет минимум стимулов переломить сложившуюся медвежью тенденцию после истечения срока действия опционов на сумму 1,9 млрд. долл.
Источник
