Заявка Биткойна в качестве инструмента хеджирования инфляции сталкивается с серьезной проблемой, поскольку вторжение России в Украину обрушило рынки криптовалют, а конкурирующее золото укрепило свои позиции убежища.
Еще до этой недели волатильность Биткойна заставляла многих задаваться вопросом, можно ли считать его надежным средством сбережения. В ноябре 2021 года он достиг рекордного максимума в размере почти 69 000 долларов США в период подъема, который начался годом ранее, прежде чем его стоимость упала вдвое к январю 2022 года. Сейчас он торгуется на уровне 38 693 долларов США на момент публикации.
Джулиан Линигер, генеральный директор швейцарского приложения для инвестирования в биткойны Relai, сказал, что биткойн остается в лагере спекулятивных активов.
«Биткойн, несомненно, рассматривается и рассматривается многими трейдерами и инвесторами как альтернативный актив с высоким риском, поэтому волатильность по-прежнему высока, а краткосрочное хеджирование от инфляции еще не работает», — сказал он.
Некоторые считают, что рост цен на биткойны в 2020 году мог быть вызван необычными рыночными условиями в начале пандемии COVID-19. Одно из объяснений указывает на беспрецедентную ликвидность, созданную центральными банками после начала пандемии, включая действия Федеральной резервной системы США по снижению базовой процентной ставки до нуля в марте 2020 года.
Это способствовало росту цен на акции технологических компаний и других рисковых активов, но также спровоцировало резкий рост индекса потребительских цен (ИПЦ).
Первоначально рассматриваемый чиновниками ФРС как «временный», ИПЦ вырос сильнее, чем ожидалось, достигнув 7 % во второй половине 2021 года, самого высокого уровня с 1982 года. Из-за этого наблюдатели за рынком начали ожидать, что ФРС и другие центральные банки начнут повысить процентные ставки, чтобы обуздать ликвидность.
«Биткойн скорректировался не из-за высоких показателей инфляции, а скорее из-за опасений, что ФРС [Федеральная резервная система] объявила об ужесточении», — сказал Адриан Фриц, научный сотрудник инвестиционной компании 21Shares.
По словам Фрица, снижение цены биткойна с ноября соответствовало другим рискованным активам, что позволяет предположить, что он, возможно, не был безопасным убежищем, как некоторые считали.
Биткойн можно рассматривать как торговлю так же, как некоторые из крупных технологий, перечисленных в индексе США для быстрорастущих компаний. Согласно данным Bloomberg, 40-дневный коэффициент для биткойнов и эталонного технологического индекса Nasdaq показал корреляцию 0,66, что является историческим максимумом. По словам Фрица, в последние дни эта корреляция начала снижаться.
Но данные, полученные с начала года, показывают, что Биткойн продолжает торговаться вместе с рисковыми активами, которые испытывают давление во времена рыночных кризисов. По мнению аналитиков, можно ожидать дальнейшей волатильности, если рисковые активы останутся под давлением.
Morgan Stanley призвал инвесторов быть осторожными, отметив в отчете за июнь прошлого года, что биткойн и другие криптовалюты торгуются как «спекулятивные активы, а не как валюты».
Ситуация может улучшиться, если Биткойн получит более широкое распространение. Некоторые считают, что Биткойн постепенно будет больше похож на средство сбережения из-за его ограниченного предложения. Биткойн можно рассматривать как еще более дефицитный, чем золото, поскольку его верхний предел предложения установлен на уровне 21 миллиона, в то время как золото постоянно физически добывается, в результате чего его общее наземное предложение постепенно увеличивается с каждым годом.
«Фундаментальное ценностное предложение Биткойна состоит в том, чтобы однажды стать активом с максимальной защитой от риска, более безопасным убежищем для хранения стоимости, чем даже золото», — сказал крипто-комментатор Роберт Бридлав, основатель и генеральный директор Parallax Digital.
По данным Fidelity Digital Asset Management, помимо других положительных моментов, Биткойн почти не рискует быть вытесненным конкурирующими криптовалютами, такими как Dogecoin, которые используют тот же алгоритм хеширования.
В то время как первопроходцы в области технологий обычно вытесняются более совершенными концепциями, Fidelity утверждает, что Биткойн является «уникальным», поскольку он функционирует как форма денег, а не просто как платежная технология.
«Биткойн… следует рассматривать как точку входа для традиционных аллокаторов, стремящихся получить доступ к цифровым активам», — говорится в январском отчете Fidelity «Биткойн прежде всего».
Так что же все это оставляет инвесторам?
До сих пор Биткойн не зарекомендовал себя как хорошая защита от инфляции, хотя со временем он может превратиться в надежное средство сбережения.
На данный момент инвесторам лучше рассматривать Биткойн как способ защиты от девальвации фиатных денег или роста мировой денежной массы.
Другими словами, чтобы определить будущее направление цен, следите за тем, что делают центральные банки и ориентированы ли их политические позиции на ужесточение или ослабление.
Источник
