Эта метрика указывает на то, что биткоин может оказаться под угрозой очередного падения

Индикатор Bitcoin on-chain в настоящее время формирует паттерн, который ранее приводил к значительным распродажам криптовалюты.

100-дневная SMA биткоина с поправкой на предложение стремительно пошла вверх

Как отметил аналитик в сообщении CryptoQuant, распродажа потенциально может быть даже сильнее, чем та, что наблюдалась в ноябре 2018 года. Здесь уместно понятие "монетный день", который представляет собой сумму в 1 BTC, накопленную после простоя в цепи в течение 1 дня. Таким образом, когда токен остается "спящим" в течение определенного количества дней, он набирает монетные дни на ту же сумму.

Однако, когда эта монета окончательно перемещается, ее монетные дни естественным образом обнуляются, а накопленные ранее монетные дни считаются уничтоженными. Показатель под названием "Уничтоженные монетные дни" (CDD) измеряет общее количество таких монетных дней, уничтоженных в результате переводов во всей сети Биткойн.

Когда CDD делится на общее количество монет, участвующих в транзакциях, получается новая метрика, называемая "средняя бездейственность". Эта метрика названа так потому, что она показывает, насколько "спящей" является средняя монета, передаваемая по цепи в настоящее время (поскольку "спящая" монета - это не что иное, как количество монетных дней).

Когда средняя продолжительность покоя высока, это означает, что монеты, перемещаемые в данный момент, в среднем довольно старые. С другой стороны, низкие значения означают, что инвесторы в настоящее время переводят монеты, которые они приобрели совсем недавно.

Итак, вот график, который показывает тренд 100-дневной простой скользящей средней (SMA) Bitcoin dormancy за последние несколько лет:

Значение 100-дневной SMA метрики, похоже, было довольно высоким в последние дни | Источник: CryptoQuant

Обратите внимание, что версия метрики, представленная на графике, на самом деле является скорректированной на предложение спячкой, которая просто рассчитывается путем деления исходного показателя на общий объем предложения Биткоина, который в настоящее время находится в обращении.

Причина такого изменения кроется в том, что предложение криптовалюты не является постоянным, а, наоборот, со временем растет. Таким образом, учет этой корректировки облегчает сравнение с предыдущими циклами.

Как вы можете видеть на приведенном выше графике, скорректированный на предложение Биткойн находится в устойчивом восходящем тренде с момента минимумов, наблюдавшихся после краха FTX. Это означает, что в последнее время наблюдается рост активности старого предложения, что говорит о том, что долгосрочные держатели, возможно, оказывают давление на рынок.

Квант отмечает, что подобная тенденция в индикаторе наблюдалась и в августе 2018 года, когда метрика начала восходящий тренд с минимумов, наблюдавшихся в начале того месяца. Через три месяца после начала этого восходящего тренда BTC наблюдал последний этап медвежьего рынка - обвал в ноябре 2018 года.

Если эта предыдущая тенденция ничего не изменит, то биткоин может оказаться под угрозой нового падения в ближайшее время. А поскольку восходящий тренд в метрике на этот раз еще более резкий, то и потенциальное падение может быть более глубоким.