Однако далеко не все вступают на путь криптовалютных ETF. Критики утверждают, что ETF, привязанные к биткоину, могут оказаться даже хуже, чем централизованные биржи для криптовалютного рынка. Их главный недостаток? Отсутствие возможности вывести базовый инструмент. Это означает, что держатели не смогут воспользоваться самой важной особенностью биткоина - возможностью контролировать свои средства, не доверяя никому.
И это не просто разговоры. Потенциал этих инвестиционных инструментов уже реализуется на таких рынках, как Канада. Например, фонд Purpose Bitcoin ETF всего за два дня после своего запуска собрал более 400 млн. долл. активов под управлением. Вопрос о том, является ли криптовалюта классом активов, больше не стоит.
Как будто выстрелил стартовый пистолет, и институциональные инвесторы устремились в погоню, создавая условия для сейсмического сдвига в финансовом ландшафте, стартовым блоком которого станут криптовалютные ETF.
Криптовалютные ETF развязывают эффект домино
ETF - это огромный бизнес. Только компания Blackrock по состоянию на конец марта 2023 года управляла активами клиентов в ETF на сумму около 3 трлн. долл. по целому ряду акций, облигаций и сырьевых товаров.
Одобрение криптовалютных ETF свидетельствует не только об их признании мейнстримом - оно может способствовать зрелости рынка, установлению стабильности цен и стимулированию инноваций, что приведет к созданию ETF на более широкий спектр цифровых активов и токенов децентрализованного финансирования (DeFi), подобно тому как одобрение первого ETF в 1993 году привело к появлению разнообразных ETF сегодня.
Однако далеко не все вступают на путь криптовалютных ETF. Критики утверждают, что ETF, привязанные к биткоину, могут оказаться даже хуже, чем централизованные биржи для криптовалютного рынка. Их главный недостаток? Отсутствие возможности вывести базовый инструмент. Это означает, что держатели не смогут воспользоваться самой важной особенностью биткоина - возможностью контролировать свои средства, не доверяя никому.
Криптовалютные ETF, обладая потенциалом стать таким же мейнстримом, как и их аналоги на рынке акций или облигаций, могут привлечь широкий круг инвесторов. Но что является настоящим разрушительным элементом? Кастодиальное обслуживание институционального уровня.
Гонка криптовалютных ETF стимулирует развитие институциональной опеки
Следует отметить, что разрушительной является не только технология кастодиального обслуживания, но и стандарты защиты инвесторов, предъявляемые к лицензированным кастодианам. По мере того как традиционные финансовые институты делают шаг навстречу и запускают в США торговые продукты, связанные с криптовалютами, резко возрастает спрос на кастодиальные решения институционального уровня. Только в начале августа шесть крупных управляющих компаний подали заявки на запуск фьючерсных ETF на Эфир (ETH) для американских клиентов.
В прошлом году BlackRock расширил свое присутствие на рынке криптовалют благодаря партнерству с компанией Coinbase, которая, согласно документам, будет отвечать за сохранность биткоинов в ETF BlackRock и обеспечивать наблюдение за рынком с целью сокращения мошенничества и манипулирования рынком.
Сам рынок криптокастодиев стремительно развивается. По данным Markets and Markets, в январе 2022 года объем рынка хранения криптовалют оценивается в 223 млрд долларов США по сравнению с 32 млрд долларов США в январе 2019 года. И в ближайшее время темпы его роста не снизятся: по оценкам, до 2028 года он будет расти на 26,7% в год.
Сложность и риски, связанные с расширением спектра цифровых активов, обусловливают необходимость предоставления надежных кастодиальных услуг. По мере перехода к Custody 3.0 - эпохе, характеризующейся активным участием в децентрализованной экономике, - эти услуги развиваются и включают в себя подключение к сервисам на цепи и приложениям DeFi. Ключевым моментом для хранителей цифровых активов является развитие существующей инфраструктуры и предоставление комплексных услуг по монетизации цифровых активов в рамках высокостандартной операционной системы.
В этом контексте лицензированные кастодианы цифровых активов становятся надежными партнерами, позволяющими финансовым учреждениям интегрировать цифровые активы в свою деятельность безопасным, масштабируемым и соответствующим требованиям образом.
Препятствия и победы в области регулирования
После пика рынка в конце 2021 года криптоиндустрия переживала не лучшие времена, но ажиотаж, вызванный подачей заявок на крипто ETF крупнейшими представителями Уолл-стрит, показал, что этот уголок рынка привлекает внимание.
Регулирование остается главным препятствием в США. Различные фондовые компании уже несколько лет пытаются добиться одобрения криптовалютных ETF, но получают отказ из-за опасений мошенничества и манипулирования рынком.
Но не все так мрачно на фронте регулирования. За пределами США мы наблюдаем глобальную тенденцию к созданию более четкой нормативной базы для цифровых активов. Это похоже на эффект домино, прокладывающий путь к созданию стратегических центров цифровых активов в таких странах, как Сингапур, Гонконг, Объединенные Арабские Эмираты и Европа. Внедрение этих механизмов позволит не только учесть рост и разнообразие криптовалютного рынка, но и повысить прозрачность и защиту инвесторов, что будет выгодно как самой индустрии, так и ее участникам. Кроме того, по мере совершенствования этих систем закладывается основа для создания таких инвестиционных инструментов, как криптовалютные ETF, что еще больше стимулирует институциональный спрос.
Поскольку в Гонконге недавно началась розничная торговля криптовалютами на лицензированных биржах, возможно, еще не скоро мы увидим первый точечный криптовалютный ETF в Азии.
Постепенно, затем внезапно
Эффект домино, вызванный появлением криптовалютных ETF, - это не просто сдвиг, это революция. Это грядущая трансформация, которая изменит финансовый ландшафт. И речь идет не только о деньгах. Речь идет о потенциале более инклюзивной, прозрачной и эффективной финансовой системы, открывающей путь к более широкому доступу на рынок.
Таким образом, вопрос заключается не в том, стоит ли принимать криптовалютную революцию, чтобы вырваться вперед, а в том, как сделать это эффективно, не рискуя остаться позади. Домино падает. Время действовать пришло.
