Чикагская коммерческая биржа (CME) долгое время является домом крипто для традиционных финансовых инвесторов, и это вряд ли изменится - даже с одобрением биткойн -точечного ETF.
Активность на CME значительно расширилась за последние 12 месяцев. В настоящее время CME видит, как больше биткойн (BTC) торгуется, чем крупнейшая крипто -биржа мира, Binance. Открытые проценты BTC на CME теперь составляют 24,7% всего рынка, что делает его главным местом торговли биткойнами в мире.
Хотя некоторые из этих действий почти наверняка связаны с ожиданием одобрения для Spot ETF, запуск одного или нескольких не приведет к снижению активности на фьючерсном рынке. Фактически, торговля фьючерсами, вероятно, будет расширяться, а не контрактировать, когда SEC, наконец, дает Blackrock ET. ал. Зеленый свет.
Нет сомнений в том, что точечный ETF принесет большие потоки институциональных денег в этот сектор. Тем не менее, это не изменит основные основы ликвидности биткойнов. Как мы знаем, поставка биткойнов ограничена 21 миллион. Это означает, что фьючерсный рынок является единственным местом, где могут произойти реальная торговля.
CME успешно использовался Goldman Sachs, Morgan Stanley, JP Morgan и другими для обмена инструментами криптовалюты в течение многих лет, и они использовали для этого будущее. Фьючерсы остаются предпочтительным инструментом, потому что ликвидность является основной проблемой на спотовом рынке. Эти огромные институциональные инвесторы могут купить биткойн в любое время, но ликвидность остается главным недостатком, а не отсутствием точечного ETF.
Институциональные инвесторы, которые используют CME, также очень сложны. Таким образом, любой менеджер фондов, который занимает должность в Spot ETF BlackRock, например, захочет хеджировать эту позицию, используя фьючерсы на CME. Соответственно, мы можем ожидать, что активность в CME будет расти почти в ходе блокировки с ростом Spot ETF.
Фьючерсы также - как мы знаем - спекулятивный инструмент, и, возможно, нет рынка, который является более спекулятивным, чем криптовалюта. Поскольку класс активов получает большую легитимность и доверие к утверждению точечного ETF, мы увидим больше инвесторов, заинтересованных во всех углах цифровых активов.
Авантюрные трейдеры, которые, возможно, придерживались рынка иностранных обменов в прошлом, вероятно, начнут перейти в биткойны и другие крипто-инструменты. И они будут проявлять этот интерес через CME. Действительно, я подозреваю, что мы увидим растущий интерес к постоянным свопам и другим типам производных инструментов в этом секторе в следующем году.
Крипто -фьючерсы также выигрывают от более четкого и более последовательного регулирования, что является еще одним важным фактором здесь. В то время как Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) присматривает за будущим, никто еще не полностью решил, кто ухаживает за рынком Crypto Spot с точки зрения регулирования, и это остается проблемой. Заявки на эти биткойн -точки ETF в настоящее время находятся на стойке Комиссии по ценным бумагам и биржам, но, как стало совершенно ясно, председатель Гэри Генслер является большим поклонником двусмысленности.
Четкое регулирование приводит к очевидному успеху в фьючерсах на криптовалюту, в то время как спотовый рынок препятствует нормативной непрозрачности. И поэтому, хотя одобрение ETF является лишь вопросом времени на этом этапе, мы все еще не знаем, сколько времени. Пока мы ждем, рынок фьючерсов остается чрезвычайно заманчивой торговой площадкой для институциональных инвесторов.
