Компания Grayscale, владелец крупнейшего в мире фонда биткоинов, стала еще больше разочаровываться в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) после того, как в прошлом месяце регулятор одобрил фьючерсный ETF на биткоин с кредитным плечом.

Компания обратилась с жалобой в суд, утверждая, что это одобрение укрепляет ее аргументы в пользу того, что отказ Комиссии по ценным бумагам и биржам США в удовлетворении заявки на создание ETF Bitcoin spot является "дискриминационным".

2X Фьючерсы VS Спот: Что рискованнее?

В письме, направленном в понедельник в Апелляционный суд округа Колумбия, компания Grayscale объяснила риски, связанные с Volatility Shares` 2x Bitcoin Strategy ETF (BITX), торги которым SEC разрешила начать 27 июня.

Этот продукт с кредитным плечом, который несколько недель назад вызвал недоумение в криптоиндустрии, призван удваивать показатели индекса S&P 500 CME Bitcoin Futures Daily Roll каждый день.

"В результате инвесторы получают еще более рискованный инвестиционный продукт, чем традиционные биржевые фьючерсные продукты на биткоин, которые включают в себя риски, связанные как с фьючерсным, так и со спотовым рынком биткоина", - пишет Грейскейл.

С октября 2021 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила для публичной торговли целый ряд фьючерсных ETF на биткоин, в том числе в прошлом году - краткосрочный ETF. В то время генеральный директор компании Grayscale Майкл Сонненшайн смотрел на это одобрение с оптимизмом, полагая, что SEC все более спокойно относится к продуктам, связанным с биткойном, по всем направлениям.

Однако спустя несколько дней агентство отклонило заявку компании Grayscale на преобразование фонда Grayscale Bitcoin Trust (OTCMKTS: GBTC) в спотовый ETF, мотивируя это тем, что спотовый рынок биткоина содержит риски манипулирования рынком, которые могут нанести ущерб инвесторам.

Однако, по мнению Grayscale, недавно одобренный BITX гораздо более рискован: в регистрационном заявлении фонда указано, что он "может быть пригоден только для знающих инвесторов" и что такие инвесторы могут "потенциально потерять всю стоимость своих инвестиций в течение одного дня".

Дело против Комиссии по ценным бумагам и биржам

В регистрационном заявлении отмечается, что ETF инвестирует во фьючерсные контракты CME Bitcoin, стоимость которых "зависит от базового опорного актива", т.е. "биткоина", или является производной от него.

Одним из основных юридических аргументов Grayscale против SEC является то, что рынок CME Bitcoin Futures, с которым она намерена заключить соглашение о совместном наблюдении (SSA) для своего спотового Bitcoin ETF, напрямую связан со спотовым рынком Bitcoin.

Хотя SEC утверждала обратное, судьи, наблюдавшие за ходом дела, во время устных слушаний в марте этого года отнеслись к аргументам Grayscale более благосклонно.

"Единственный способ устранить неравное отношение SEC к ЭТП на основе биткоина - это разрешить предлагаемым спотовым ЭТП на основе биткоина, таким как ЭТП Grayscale, начать торговлю", - заключили в компании.

В прошлом месяце биткоин резко вырос после того, как гигант в области управления активами Blackrock подал заявку на создание ETF, ориентированного на биткоин, что вселяет оптимизм в то, что он может стать первым, кому удастся угодить в SEC. В отличие от Grayscale, компания подтвердила, что будет формировать SSA со спотовой биткойн-биржей Coinbase.

Однако неопределенность вокруг заявки BlackRock все еще сохраняется: специалист по коммерческим спорам Джо Карласаре заявил CryptoPotato в этом месяце, что Coinbase может быть признана SEC неадекватной для выявления манипулирования рынком, поскольку на нее приходится лишь ~2% мирового объема торгов биткоином.

Источник