Ethereum является основой децентрализованной финансовой экосистемы и автоматически относится к категории децентрализованных сетей. На бумаге Ethereum - это децентрализованная и демократическая сеть, основанная на дефляционной валюте.
В действительности, это не децентрализованная и не дефляционная система.
Бросая вызов дефляции
В сентябре 2021 года лондонский хард-форк Ethereum представил EIP-1559 - обновление, которое должно было кардинально изменить работу сети. Обновление позволило бы сети сжигать часть платы за газ, выплачиваемой пользователями, что привело бы к постоянному сокращению предложения ETH. Ожидалось, что постоянно сокращающееся предложение ETH превысит ежедневное вознаграждение, выплачиваемое майнерам, что превратит ETH в дефляционную валюту.
Однако скорость сжигания ETH никогда не превышала скорость майнинга ETH, как показано на графике ниже.
Снижение активности на Ethereum - это самый большой фактор, который не позволил темпу сгорания обогнать темп майнинга. Чтобы Ethereum стал дефляционной валютой, количество ETH, сжигаемых в виде платы за газ, должно превысить количество ETH, добываемых для распределения в качестве вознаграждения за блокчейн.
В прошлом году в качестве вознаграждения за блокчейн ежедневно распределялось в среднем 13 000 ETH. Для того чтобы сжечь более 13 000 ETH в виде платы за газ, в сети Ethereum средняя базовая цена газа должна составлять около 130 гвеев.
Однако с начала года средняя цена на Ethereum редко превышала 130 gwei. Согласно данным YCharts, за исключением двух пиков, зафиксированных в мае, с апреля цены на газ оставались ниже 60 gwei. С начала июля средняя цена оставалась ниже 20 gwei.
Растущая цена Ethereum, которая не поддается общей тенденции рынка, может быть одним из факторов, снижающих активность в сети. Рост цен, в свою очередь, является прямым результатом увеличения спекуляций вокруг предстоящего слияния Ethereum. Как ранее сообщал CryptoSlate, рост спекуляций заметен на рынке деривативов, где открытый интерес по опционным контрактам на ETH впервые в истории превысил открытый интерес по BTC.
Сопротивление децентрализации
Когда речь заходит о децентрализации, у Ethereum возникают еще большие проблемы.
Согласно данным Glassnode, более 85% предложения Ethereum принадлежит организациям, имеющим 100 ETH и более. Около 30% его предложения находится в руках субъектов с более чем 100 000 ETH.
Предстоящий переход Ethereum на сеть Proof-of-Stake (POS) вызывает еще больше вопросов. Поскольку будущая сеть POS потребует от валидаторов делать ставку минимум в 32 ETH, это фактически лишит мелких игроков возможности обеспечивать безопасность сети. Цепочка маяков Ethereum уже имеет набор валидаторов, которые иллюстрируют, как будет выглядеть сеть после слияния.
Большинство валидаторов в Beacon Chain - это крупные организации, начиная от известных бирж и заканчивая недавно основанными провайдерами ставок с большими запасами ETH. Значительная часть валидаторов Ethereum является юридическими лицами, зарегистрированными в США и ЕС, и, как таковые, подчиняются правилам каждого региона.
Чуть менее 69% от общей суммы ставок на Beacon Chain приходится на долю всего 11 провайдеров. В общей сложности 60% от общего объема ставок приходится на четырех провайдеров, а на одного провайдера - Lido - приходится 31% от общего объема ставок.
На неперегруженном бычьем рынке такой объем централизации, как правило, остается незамеченным. Однако неспокойный рынок, еще более потрясенный макроэкономической неопределенностью, выявляет все эти недостатки.
Споры вокруг санкционирования Tornado Cash и других децентрализованных сервисов конфиденциальности заставили многих предположить, что правительства могут оказать давление на валидаторов Ethereum, чтобы те сами стали санкционерами.
Вооруженная классическим образованием и вниманием к новостям, Анджела погрузилась с головой в криптоиндустрию в 2018 году после того, как несколько лет освещала политику.
