В то время как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) сталкивается с растущим политическим давлением, требующим одобрения биткоин-ETF после недавнего судебного проигрыша, есть и противоположная точка зрения, настаивающая на сохранении нынешней позиции.

Однако глава подразделения CoinShares Таунсенд Лэндинг считает, что финансовый регулятор зашел в лабиринт по собственной инициативе.

`Поднимать на дыбы`

Суд, состоящий из трех судей, каждый из которых представлял различные политические взгляды, вынес единогласное решение, утверждая, что SEC действительно нарушила Закон об административных процедурах (APA). Кроме того, суд обязал SEC отозвать свое решение об отклонении предложения Grayscale и провести повторную оценку принятого решения.

Спустя два года Генслер приложил немало усилий, чтобы представить свою точку зрения как простую и логичную интерпретацию закона. Однако в обоих случаях - Ripple и Grayscale - судьи придерживаются разных мнений. Это усилило аргументацию отрасли в пользу того, что правовая база требует пересмотра, а не агрессивных правоприменительных действий.

В последнем сообщении в блоге CoinShares'Landing говорится, что "SEC в определенной степени является жертвой своих собственных попыток найти компромисс с криптоиндустрией".

Более того, глава SEC Гэри Генслер еще в 2021 году в различных публичных выступлениях высказывался в пользу фьючерсных ETF, зарегистрированных в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года (по сути, надлежащих фондов), которые могут обеспечить "значительную защиту инвесторов". Много раз Генслер публично заявлял, что он "с нетерпением ждет, когда сотрудники рассмотрят такие заявки".

"Действительно, именно ранняя поддержка ETF, обеспеченных фьючерсами, высказанная комиссаром Генслером в различных публичных выступлениях еще в 2021 году, завела SEC в лабиринт APA, созданный ею самой".

Что будет дальше с SEC?

SEC имеет возможность подать апелляцию и имеет 45-дневный срок для подачи запроса на такое рассмотрение. Однако, учитывая единогласное решение 3:0, вынесенное в пользу SEC, компания CoinShares'Landing полагает, что шансы на победу в апелляции весьма ограничены.

Важно отметить, что ни в письменных материалах, ни в устных аргументах SEC не пыталась представить какие-либо доказательства, опровергающие утверждение Grayscale о 99%-ной корреляции между спотовым и фьючерсным рынками. Эта неспособность представить доказательства стала ключевым аспектом аргументации суда в пользу Grayscale. Если бы такие доказательства были представлены, они могли бы стать существенным аргументом в защиту позиции SEC.

Несмотря на то, что существует политическое давление на Комиссию по ценным бумагам и биржам США, заставляющее ее продолжать блокировать создание точечного биткоин-ETF и затягивать процесс, нельзя игнорировать вероятность усиления политической мотивации для его утверждения.

Это тем более актуально, что речь идет об интересах таких крупных компаний, как Blackrock. При активах под управлением более 9 трлн. долл. гигант, возглавляемый Ларри Финком, получил отказ от SEC только на одно предложение по продукту из почти 600 попыток.

Источник