Каковы перспективы цифровой валюты США?

На прошлой неделе крипторынки были озабочены лондонским обновлением Ethereum. Но в важной речи члена совета директоров Федеральной резервной системы Криса Уоллера была подчеркнута непростая задача перехода на цифровую валюту центрального банка США. Это было значительным отходом от недавних замечаний председателя ФРС Джерома Пауэлла, который сказал, что CBDC может заменить стейблкоины, а также слов управляющего ФРС Лаэля Брейнарда, который утверждал, что доминирование доллара требует от Федеральной резервной системы ускорить запуск. цифровой валюты США. В предстоящем исследовательском документе ФРС будут описаны преимущества и риски CBDC. Но, как показывает скептицизм Уоллера, ФРС может потребоваться больше времени, чтобы принять решение.

CBDC имеет преимущества для общественности. Федеральная резервная система выпускает «избыточные резервы», которые выплачивают исключительно проценты банкам, владеющим этими резервами. CBDC предоставляет обычным людям прямой доступ для хранения избыточных резервов в качестве безрисковых цифровых активов с процентной ставкой выше, чем у обычных депозитов. Год назад постановлением Управления финансового контролера (OCC) - регулятора коммерческих банков - разрешено финансовым учреждениям принимать криптовалюту в качестве депозитов. CBDC может стать следующим шагом в этом процессе, потому что банки широко внедрили технологии для цифрового банкинга.

Действительно, более 80% глобальных центральных банков сейчас изучают цифровые валюты. В случае Народного банка Китая пилотная версия цифрового юаня в настоящее время тестируется по всей стране. Европейский центральный банк и Банк Англии также продвигаются вперед в исследованиях и разработках CBDC из-за значительных изменений в поведении потребителей при оплате наличными. Если ФРС отстанет, цифровые евро, фунт и даже юань могут стать серьезным конкурентом за статус резервной валюты, потому что потоки капитала инвесторов будут сталкиваться с более низкими барьерами в цифровой платежной системе, чем система, поддерживаемая финансовыми активами, такими как казначейские облигации.

Для криптовалютных рынков цифровой доллар может изменить правила игры. Выпуск CBDC США изменяет расчет, ценообразование, торговлю и ликвидность ценных бумаг, деноминированных в долларах США. Доллар США в цифровой форме может стать серьезным конкурентом Биткойн, Litecoin и Dogecoin. Базирующаяся на долларе CBDC может повлиять на международную денежную массу и потоки капитала, что, в свою очередь, может повлиять на ожидания в отношении процентных ставок, товаров и акций. Как отмечает Уоллер, коммерческие банки и иностранные учреждения действуют как проводники политики ФРС, что может усилить действия ФРС. Таким образом, CBDC (и стейблкоины с привязкой к доллару, выпущенные в частном порядке) могут расширить сферу действия политики ФРС на финансовых рынках и в мировой экономике.

Запуск CBDC в США получит пристальное внимание Конгресса. Текущий законопроект об инфраструктуре, который находится на процедурном голосовании в Сенате, является хорошим примером того, какие политические проблемы могут возникнуть в связи с цифровыми валютами. Республиканцы предложили пересмотреть нормативную базу криптовалютной индустрии, в то время как демократы требуют от брокеров криптовалюты более строгого соблюдения налоговых требований. Поправка о «брокере», которая будет препятствовать разработчикам программного обеспечения и валидаторам транзакций от новой отчетности в налоговую службу, заблокирована сенаторами-демократами и республиканцами, что является убедительным признаком того, что криптовалюта - это горячая политическая тема.

Федеральная резервная система, вероятно, не выпустит CBDC без законодательства Конгресса, обеспечивающего надзор за криптоиндустрией США, но есть и другие факторы. Значительное внимание будет уделено аналитическому докладу ФРС CBDC США, публикация которого может быть неизбежна. Кроме того, фонд Digital Dollar Foundation, возглавляемый частным сектором, готовится к пяти пилотным тестам, чтобы оценить, как может работать цифровой доллар.

Цифровые валюты центральных банков не за горами. В странах с формирующимся рынком, таких как Камбоджа, Венесуэла и Украина, CBDC либо уже здесь, либо появятся в ближайшие месяцы. Запуск цифрового юаня в Китае не за горами, проекты CBDC распространяются по всему Азиатско-Тихоокеанскому региону, и Европа также движется вперед. У других стран меньше политических препятствий для внедрения цифровых валют в будущую глобальную платежную систему. Время для CBDC в США может быть на исходе.