Согласно последним исследованиям, один из крупнейших в отрасли протоколов DeFi переживает кризис стимулов. В своем отчете Алекс Крегер, исследователь Ethereum, обнаружил, что большинство майнеров ликвидности Compound практически не заинтересованы в протоколе с экономической точки зрения и не участвуют в управлении протоколом.
В отчете проанализированы 100 лучших счетов по начисленным COMP в результате майнинга ликвидности, чтобы продемонстрировать, что майнинг ликвидности на Compound нуждается в серьезной корректировке,
Горняки компаунда не ходлеры
Compound - один из первых протоколов, в котором был введен майнинг ликвидности. Он быстро превратился в локомотив DeFi. По данным Dapp Radar, с общей заблокированной стоимостью более 12 миллиардов долларов (TVL) это пятый по величине протокол DeFi.
Но выплата стимулов пользователям тем, кто вносит вклад в ликвидность протокола, обходится дорого. Исследователь Алекс Крёгер утверждает, что стимулы к ликвидности разбавляют поставки токенов и вознаграждают пользователей, которые ничего не вносят в управление протоколом.
Kroeger проанализировал 100 самых популярных аккаунтов по начислению COMP в результате майнинга ликвидности и обнаружил, что они накопили в общей сложности 808 825 токенов COMP, что эквивалентно примерно 270,9 миллионам долларов. Эти учетные записи представляют 69% всех добытых COMP, что означает, что они составляют большинство держателей COMP.
Однако очень немногие из этих учетных записей фактически содержат токены. Согласно отчету, только на 19% счетов хранится более 1% заявленной ими суммы COMP, что приводит к потере 99% своих стимулов к ликвидности на рынке. Крошечные 7% счетов хранят более 50% поощрений за ликвидность.
Когда дело доходит до участия в управлении протоколом, цифры рисуют гораздо более мрачную картину - из 100 лучших адресов только один когда-либо голосовал за предложение протокола.
«Программы добычи ликвидности заслуживают большего внимания в управлении DeFi в более широком смысле - достигают ли они намеченных целей? В случае Compound кажется очевидным, что стимулы для добычи ликвидности - плохой способ превратить пользователей в распорядителей протокола». отчет завершился.
Тем не менее, решение проблемы Compound есть.
Kroeger предлагает только стимулировать кредитование по протоколу, чтобы отговорить майнеров ликвидности от рекурсивных заимствований и кредитования. Кредиторы, как правило, больше заинтересованы в пассивном получении прибыли и в долгосрочном участии в надлежащем управлении.
Чтобы лучше согласовать стимулы этих майнеров ликвидности, он также предлагает ввести график перехода для накопленных токенов - токены COMP с графиком перехода могут затем сами быть токенизированы, и эти токены могут сохранить права управления.
И, наконец, в качестве альтернативы добыче ликвидности протокол может полностью изменить свою модель до «управленческого майнинга». Вместо того, чтобы распределять токены среди пользователей, которые фиксируют капитал в протоколе, Compound может распределять токены на основе взносов.
ИсточникНезависимо от того, какой, по вашему мнению, должна быть цель добычи ликвидности, я думаю, что масштаб программы означает, что она заслуживает более тщательного измерения и учета затрат и выгод.
- DeFiCorgi.ETH (@alex_kroeger) 15 ноября 2021 г.
