Консультационная фирма Fintec Topaze Blue совместно с Bancor недавно опубликовали отчет о непостоянных потерях (IL) на Uniswap V3. Они обнаружили, что 49,5% поставщиков ликвидности получили отрицательную прибыль из-за IL.

В отчете говорится, что поставщикам ликвидности в течение периода анализа было бы лучше, если бы они просто держали свои токены.

Что такое непостоянная потеря?

Uniswap - это децентрализованный финансовый протокол для обмена криптовалютами. Протокол выполняет эту функцию в качестве автоматического маркет-мейкера (AMM). Это относится к смарт-контрактам, развернутым в блокчейне с использованием математических формул для определения цены активов.

Это вместо метода книги заказов, используемого традиционными централизованными биржами, которые полагаются на алгоритм ценообразования для облегчения процесса покупки и продажи.

AMM работают аналогично методу книги заказов в том, что существуют торговые пары, например ETH / MATIC. Но главное отличие в том, что с AMM вам не нужен контрагент (другой трейдер) на другой стороне для совершения сделки. Вместо этого взаимодействие происходит с помощью смарт-контракта, который «делает» рынок.

Чтобы облегчить это, AMM полагаются на пулы ликвидности, которые представляют собой краудсорсинговые пулы токенов, заблокированных в смарт-контракте. Инвесторы добавляют свои токены в пулы ликвидности в поисках прибыли.

IL происходит, когда инвестор добавляет ликвидность в пул ликвидности, и цена депонированного актива изменяется по сравнению с ценой на момент депозита. Чем значительнее разница, тем больше ИЖ.

Однако торговые комиссии добавляются к пулу ликвидности, что в некоторых случаях может компенсировать IL, делая его выгодным. В то же время, быть прибыльным поставщиком ликвидности зависит от многих переменных факторов, включая протокол, пул, депонированный актив и текущие рыночные условия, что в целом делает это рискованным предприятием.

Uniswap V3 имеет неотъемлемые риски, связанные с предоставлением ликвидности

В исследовании, проведенном Topaze Blue, говорится, что предоставление ликвидности Uniswap V3 сопряжено с определенными рисками.

Их выборка охватила 17 пулов, что составляет 43% от общей стоимости, зафиксированной в протоколе. Они обнаружили, что общая сумма полученных комиссий, от 108,5 миллиардов долларов от объема торгов с 5 мая по 20 сентября, была меньше общей суммы на 61 миллион долларов.

«общие сборы, заработанные с момента создания до даты отсечения, составили 199,3 млн долларов. Мы также обнаружили, что общая сумма убытков, понесенных LP за этот период, составила 260,1 млн долларов, что означает, что в совокупности эти LP были бы лучше на 60,8 млн долларов, если бы они просто HODLd. "

Анализ показал, что 80% из этих 17 пулов имели IL больше, чем заработанные сборы. Чистая положительная прибыль наблюдается только для пулов WBTC / USDC, AXS / WETH и Ftm / WETH.

В отчете делается вывод о том, что пользователи, решившие не предоставлять ликвидность, могут рассчитывать на более быстрый рост стоимости своего портфеля по сравнению с инвестором, который активно предоставляет ликвидность по Uniswap v3.

Источник