Рынки отворачиваются от облигаций и обращаются к таким активам, как Биткойн (BTC), как к «безопасной гавани» сбережений, поскольку глобальные военные конфликты накаляются, сообщил экономист Allianz в интервью CNBC на прошлой неделе.

Аналитик компании, предоставляющей финансовые услуги стоимостью 2 триллиона долларов, объяснил, почему рынок казначейских облигаций был настолько волатильным в этом месяце и почему он считает, что в начале 2024 года Соединенные Штаты ожидает рецессия.

Объяснение распродажи казначейских облигаций

По словам главного экономического советника Allianz Мохамеда Эль-Эриана, рынок казначейских облигаций уже потерял свои экономические, политические и технические «якоря» – эталонные ценовые показатели, к которым рынок может склоняться.

Более того, экономист ожидает, что рыночное предложение казначейских облигаций продолжит расти, поскольку правительство выпускает больше долговых обязательств, а Федеральная резервная система остается чистым продавцом таких долговых обязательств.

«Знак вопроса: кто будет покупать?» сказал Эль-Эльриан в четверг. «Вопрос о покупателях не исчезнет в ближайшее время. Покупатели колеблются, и они должны колебаться, учитывая то, что происходит с поставками государственного долга».

Федеральная резервная система с прошлого года неуклонно сокращала свой баланс, чтобы вывести деньги из экономики и помочь бороться с растущей инфляцией. Поскольку инфляция еще не достигла целевого показателя ФРС в 2%, ожидается увеличение продаж, что приведет к росту доходности облигаций.

Между тем, в июне правительство США было вынуждено отказаться от потолка госдолга: общий государственный долг сейчас превышает 33 триллиона долларов. В августе рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило рейтинг государственного долга до АА+, сославшись на постоянный дефицит, политическое противостояние, «более слабые государственные доходы, новые инициативы в области расходов и более высокую процентную нагрузку».

Эль-Эльриан отметил, что высокие процентные ставки вредны как для бизнеса, так и для правительства и создают повышенный риск рецессии в 2024 году, наряду с повсеместным сокращением сбережений.

Почему вместо этого биткойн?

Когда его спросили, вернутся ли инвесторы и правительства обратно в облигации в качестве «тихой гавани», поскольку геополитический конфликт начинает доминировать, Эль-Элриан ответил, что цифры не подтверждают это. Фактически, доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла с тех пор, как в начале этого месяца начался конфликт между Израилем и ХАМАС.

"Мы не увидели того полета к качеству и безопасности, которого можно было бы ожидать, учитывая то, что происходит в мире", - сказал экономист.

«Люди говорят о биткойнах, о том, что акции являются «безопасным активом», потому что они потеряли уверенность в том, что государственные облигации являются безопасным активом», — продолжил он. «Это из-за характера риска процентных ставок».

На прошлой неделе биткойн взлетел до годового максимума в $35 000, принеся существенный прирост наряду с золотом. В то время как некоторые считали, что рост был вызван ажиотажем по поводу предстоящего спотового биткойн-ETF, соучредитель BitMEX Артур Хейс предположил, что инвесторы бегут в биткойны и золото, поскольку рынки потеряли веру в качество государственных облигаций.

«Если они растут, в то время как доходность казначейских облигаций США резко возрастает, это говорит мне о том, что оба актива-убежища обесценивают будущее увеличения государственных расходов и роста инфляции», - написал тогда Хейс.

Ранее в этом месяце генеральный директор Blackrock Ларри Финк назвал рост биткоина «бегством к качеству».

Источник