Раскрытие тайны того, почему цены на биткойны повсюду

Криптовалютный мир пронизан цифрами - цены на криптовалюты и их рекордные максимумы, объемы торгов, количество токенов в обращении, рыночная капитализация - список можно продолжить. Разобраться в этих числах может быть непростой задачей, которая становится еще более сложной, когда числа из разных источников не совпадают.

Возьмем, к примеру, ProShares Bitcoin Strategy Fund, первый в США фонд, торгующий фьючерсами на биткойны, который был запущен на прошлой неделе. Согласно авторитетным источникам СМИ, включая CNBC, Bloomberg, Coindesk и Forkast.News, ProShares начал торговаться по начальной цене в 40 долларов США 19 октября.

Но данные Нью-Йоркской фондовой биржи, где был запущен ProShares, показывают, что он начал торговаться по начальной цене 40,88 доллара США. Эта цифра также была процитирована авторитетными СМИ, включая Reuters, Blockworks и Forkast.News, которые привели эту цифру в отдельном анализе новостей.

Когда вы смотрите на цифры, разница меньше доллара кажется ничтожной. Но когда вы пытаетесь подсчитать, насколько выросла цена ProShares в первый день торгов, кажущаяся незначительная разница вызывает не столь уж незначительное несоответствие.

Согласно данным всех источников, упомянутых выше, включая данные Нью-Йоркской фондовой биржи, цена закрытия первого дня ProShares составила 41,94 доллара США. Процентное повышение цены ProShares в первый день с учетом цены открытия в 40 долларов США составляет 4,85%. Но если учесть начальную цену в 40,88 долларов США, рост цены составит 2,59%. Что касается роста цен, разница в процентах весьма значительна.

Так какой из них правильный? Ответ - оба. Кажется, 40,88 доллара США - это правильная цена открытия ProShares, поскольку она соответствует данным NYSE. Но это не обязательно означает, что 40 долларов США - неправильная цена открытия. По словам Тони Сикамора, аналитика финансовых рынков APAC из City Index, разница может быть связана с разными ценами открытия на разных торговых платформах.

Существует как минимум одна торговая платформа Blue Ocean Technologies, которая предоставляет доступ к торгам ProShares для инвесторов. Эти альтернативные торговые платформы часто имеют разницу в цене. Фактически, почти всегда есть разница, независимо от того, насколько она мала, в небывало высоких ценах на Биткойн, Эфириум или любую другую криптовалюту в этом отношении, в зависимости от сайта с прайс-листом.

Цены на биткойны достигли нового исторического максимума на прошлой неделе, через день после дебюта ProShares. Согласно данным CoinGecko, цена биткойна в среду достигла 67 276,79 долларов США. Однако, по данным CoinMarketCap, цена биткойнов никогда не превышала 67000 долларов США, а рекордный рекорд зафиксирован на уровне 66 930,39 долларов США - разница почти в 350 долларов США.

Проверьте Markets Insider, и вы получите третий рекордный рекорд Биткойна - 66 894,01 доллара США - разница более 36 долларов США. Если вы проверите рекордный максимум Биткойна на Binance, он составляет 66 998 долларов США, а на Coinbase - 66 909,15 долларов США.

Это пять разных цифр на пяти разных сайтах для рекордного уровня Биткойна.

Почему цены на криптовалюту различаются между торговыми платформами

Это не просто биткойн. Отслеживайте любую криптовалюту, и вы почти всегда обнаружите расхождения в цене на бирже.

Итак, какая цена правильная? Короткий ответ: все они верны. Если вы ломаете голову и задаетесь вопросом, как это возможно, вот длинный ответ: цены на криптовалюту различаются на разных платформах по трем основным причинам: ликвидность, средняя оценочная цена и неэффективность торговли между биржами.

Хотя в мире криптовалюты сотни бирж, работающих по всему миру, между ними существует огромная разница в объемах торговли. Крупнейшие биржи, такие как Binance и Coinbase, имеют львиную долю рынка, в то время как более мелкие биржи сильно отстают.

Теперь ни одна криптовалюта не имеет фиксированной цены. Цены на них неизбежно регулируются законом спроса и предложения, как и на любые другие товары или услуги. Это называется средней оценочной ценой, потому что она полностью основана на торговле.

Закон спроса и предложения гласит, что цена любого товара, в данном случае криптовалюты, увеличивается, когда спрос на него увеличивается и / или его предложение уменьшается, и наоборот.

Спрос и предложение на каждой бирже различны - более крупная биржа с большим количеством клиентов будет иметь больший спрос и предложение, чем меньшие торговые платформы. Другими словами, существует разница в ликвидности между платформами. И эти различия в ликвидности между биржами вызывают несоответствие в цене криптовалютных токенов.

Разница в цене между биржами иногда предоставляет выгодные возможности для арбитража. Это означает, что теоретически трейдер может покупать по низкой цене на одной бирже и продавать по более высокой цене на другой, тем самым получая прибыль от разницы.

Но на самом деле торговля на биржах - сложный процесс. Трейдерам требуются большие суммы залога для эффективной торговли на биржах.

Если бы трейдеры могли эффективно использовать возможности арбитража, разница в ценах между биржами была бы устранена. Это связано с тем, что, когда трейдеры начинают покупать на одной бирже, имеющей более низкую цену, увеличение спроса приведет к повышению цены. Точно так же, когда трейдеры начинают продавать на определенной бирже, предложение увеличивается, а цена снижается.

Поскольку межбиржевые сделки не могут быть выполнены быстро, разница в цене криптовалютных токенов сохраняется дольше.

Наконец, хотя это может быть второстепенным фактором, разница в торговых сборах также может повлиять на окончательную торговую цену токенов на каждой бирже.

Дивергенция DeFi

Эти факторы объясняют, почему цены на криптовалюту различаются, но как насчет децентрализованного финансирования? Вы когда-нибудь замечали, как DeFi Pulse и DefiLlama отражают совершенно разные цифры «общей заблокированной стоимости»? Например, вчера в 18:00 по гонконгскому времени DeFi Pulse указала на TVL 101,74 млрд долларов США, тогда как на DefiLlama это было 242,15 млрд долларов США. Это зияющий разрыв в более чем сто миллиардов долларов.

Объяснение простое: DeFi Pulse отслеживает базовые смарт-контракты каждого протокола только в блокчейне Ethereum, в то время как DefiLlama отслеживает смарт-контракты в блокчейнах Ethereum и не-Ethereum, которых вместе больше. Вот почему оценка TVL DeFi Pulse всегда ниже, чем у DefiLlama.

Также ведутся споры об эффективности TVL как самого показателя. Поскольку клоны протоколов запускаются так часто, отслеживать их всех практически невозможно, чтобы получить конкретную цифру TVL. Наличие множества видов активов, используемых в качестве залога, еще больше усложняет расчет. Но независимо от того, является ли TVL хорошей метрикой или нет, теперь вы знаете секрет огромного расхождения между цифрами DeFi Pulse и DefiLlama.

Криптовалюта развивается быстрее, чем когда-либо, с усилением регулирования и принятия. По мере развития отрасли появится инфраструктура, направленная на устранение или снижение неэффективности торгового процесса. Когда это произойдет, разница в ценах на криптоактивы на разных биржах начнет сужаться.