За год крипто -потрясения, урегулирование Комиссии по ценным бумагам и биржам Соединенных Штатов с Crypto Exchange Kraken, объявленным 9 февраля, вызвало еще один тремор. Начальник агентства Гэри Генслер отправился в основные средства массовой информации на прошлой неделе, чтобы объяснить действие агентства, которая, казалось, была атакой на крипто-стабилизацию- часть механизма валидации, используемого рядом платформ блокчейна, включая Ethereum, второй в мире- второй мировой самая большая сеть.

Непосредственная проблема, по мнению агентства, заключалась в том, что Кракен продавал незарегистрированные инвестиционные продукты. Действительно, это было рекламировало большую доходность при выступлении криптоодации - до 21%, сказал Генслер CNBC.com.

«Проблема заключалась в том, что они не раскрывали инвестиционной публике риски, в которые вступала инвестиционная общественность», - сказал Генслер. Более того, действия SECS, которое потребовало от Кракана, чтобы вытащить 30 миллионов долларов и закрыть свою операцию по утилизации, можно было легко избежать, он, казалось, подразумевал:

"Краккен знал, как зарегистрироваться, другие знают, как зарегистрироваться. Это просто форма на нашем веб -сайте. Они могут прийти, поговорить с нашими талантливыми людьми в командах обзора раскрытия. И если они хотят предложить ставку, были нейтральными. Приходите и Зарегистрируйтесь, потому что инвесторам нужно это раскрытие ».

Однако не все в крипто -индустрии были полностью удовлетворены этим ответом. «Я считаю, что SEC '« Все крипто -проекты должны сделать », - это невероятно оскорбительная линия», - написал в Твиттере адвокат Morrison Cohen LLP Джейсон Готтлиб. «Просто нет пути к регистрации для многих крипто -продуктов».

Я считаю, что SEC «все крипто -проекты должны сделать, - это прийти и зарегистрировать» невероятно оскорбительную.

Предполагается, что это огромное количество изысканных юристов по ценным бумагам, консультирующих клиентов: «Нет, чувак, винте, детский, делай, делай все, что хочешь». 1/6

- Джейсон Готтлиб (@ohaiom) 11 февраля 2023 г.

«Регистрация программных программ STAKING Securities не так проста, как подавать форму на веб -сайте SEC», - сказал Cointelegraph, адвокат Micharel Selig, адвокат Willkie Farr & Gallagher LLP. «Общественные предложения ценных бумаг сильно регулируются и дороги».

Другие рассматривают решение агентства об обвинении Кракена в качестве первого залпа в общем нападении на криптографии регуляторами США. «В случае одобрения судом, урегулирование знаменует собой потенциальный поворотный момент для регулирования криптовалюты и более широких усилий SEC по обеспечению промышленности под ее юрисдикцией», - сообщил CNN. «Этот шаг может привести к более широкому зажимам», - подумал New York Times, включая, возможно, запрещение выступления для розничных инвесторов США.

Но, может быть, отрасль чрезмерно реагировала. То есть, когда он практикует Ethereum и другие блокчейны как способ вознаграждения сетевых валидаторов, возможно, вообще не на экране RADAR SEC. Агентство может быть мотивировано проблемами защиты потребителей, прежде всего, и, в данном случае, оно хотело сделать пример Кракена, особенно в свете ноябрьского краха FTX и банкротства разных крипто -кредитовых фирм.

«Да, я уверен, что они [SEC] хотели сделать пример Кракена, особенно потому, что он способствовал возможности получить доход до 21%», - Кэрол Гофорт, профессор университета и Клейтон Н. Маленький профессор права на Университет Арканзаса, рассказал Cointelegraph.

Недавно: проблемы с банкингом Binance подчеркивают разрыв между крипто -фирмами и банками

«Кракен установил доходность за суммы, а не базовые протоколы блокчейна. [...] Честно говоря, то, как Kraken управлял своей программой, выглядит как инвестиционный договор при Хоуи», - сказала она. SEC использует тест Хауи, чтобы определить, квалифицируется ли транзакция как инвестиционный договор, который затем требует регистрации SEC.

Билл Хьюз, старший адвокат и директор по глобальным нормативным вопросам в ConsenSys, сказал Cointelegraph: «Это одноразовое действие, которое предназначено не только разрешить предложение Кракена, но и, что важно, отправлять сигналы по всему пространству о том, какие черты Ставка, как услуга, SEC считает, что проблематичны ». Если другая служба для становления не обращает внимания на эти сигналы, они также могут ожидать, что SEC примет меры, сказал Хьюз, добавив:

«Я думаю, что SEC надеется, что рынок получит сообщение и соответствующим образом корректирует - так как они, вероятно, предпочли бы переходить к другим вопросам».

«Дело Кракена в США в первую очередь заключается в том, чтобы санкционировать свое вопиющее и непрозрачное поведение [Кракенена по сравнению с их розничными клиентами, а не за то, что они просто предложили опор По словам Cointelegraph, адвокат и директор в Швейцарии, расположенной в Швейцарии.

Эфиреум подвержен риску?

Однако рынок не обязательно рассматривал это как одноразовое действие со стороны агентства. Ether (ETH) упал около 6,5% в день объявления о расчете, что является крупнейшим однодневным снижением с середины декабря. Как широко сообщается, Ethereum переехал в прошлом году из консенсусного механизма доказательства работы в консенсус-проверку (POS). Названный «Слияние», этот технический макияж был провозглашен многими для радикального уменьшения потрясающего использования энергии сети и углеродного следа. Но некоторые, по крайней мере, опасались, что Эфириум теперь был в достопримечательностях регуляторов США из -за его новых протоколов для станов.

Приравнивая Кракен и Эфириум может быть ошибкой. Как сказал Cointelegraph: Matthew Hougan, директор по инвестициям в Bitwise Asset Management:

«Принудительное действие SECS против Кракена не является правоприменением против Ethereum для использования консенсусного механизма подтверждения.

Более того, Ethereum может продолжать функционировать безопасно как сеть POS, даже если SEC запретил все услуги по становому в США, сказал Хоган, хотя он не ожидает, что это произойдет. «Деятельность просто мигрирует оффшор или будет выполнена непосредственно отдельными лицами», - сказал он. Более чем достаточно ETH все еще может быть поставлен, чтобы обеспечить целостность сети. «Основным результатом будет то, что инвесторы США проиграли бы как возможности, так и на риск устремления. Однако мир будет продолжаться».

«Действие не противоречит платформам, а против поставщиков услуг, которые организуют и управляют пулами», - сказал Гофорт. «Если организатор контролирует пулы и норму прибыли» - как и в случае с Кракеном, - тогда это действие предполагает, что SEC будет рассматривать программу как о распределении инвестиционных контрактов ».

Для сравнения, она сказала: «Если протокол блокчейна позволяет другим настраивать бассейны», как в случае с Ethereum, «это не обязательно находится в соответствии с этим порядком».

Хьюз согласился. В жалобе SEC нет ничего, что подразумевает, что сама выступление является проблематичной. «Действие SEC фокусируется прямо на программе опекуции Кракена, которая обещала определенную доходность, фонды пула и не раскрывает риски или сборы. В нем ничего не говорится о становлении ETH или в какой -либо другой консенсус -механизме цепочки», - сказал он.

Ethereum также проводит много случаев использования, которые не имеют ничего общего с инвестированием (например, выборов). Тот факт, что сеть перешла к консенсусному механизму подтверждения ослабления, само по себе не означает, что ее нативная монета, эфир, теперь должна автоматически классифицироваться как безопасность. Нужно посмотреть на «природу основной многоцелевой блокчейн и соответствующей экосистемы», сказал Хаммер. Более того, их нужно будет оценить блокчейн с помощью блокчейна, добавил он.

Открывающий залп?

Все это может быть хорошо и правда, но может ли это быть действительно открытым фюзилладом в рамках более широкой атаки после FTX на криптовалюты и технологию блокчейна-а не только «инвестиционные решения», предлагаемые несколькими централизованными поставщиками услуг?

«SEC, как правило, действует постепенно, предпринимая новые правоприменительные действия, которые основаны на предыдущих действиях по обеспечению соблюдения», - сказал Селиг Cointelegraph. «Crypto Industry разумно обеспокоена тем, что SEC сосредоточен на программах опекирования лиц сегодня, но в будущем нацелится на то, чтобы в будущем нацелиться на более широкую ставку».

Хьюз имеет тенденцию к более ограниченной точке зрения, в основном «потому что это то, что эта жалоба находится на его лице. Становится ли SEC более агрессивным и идет после основной функциональности блокчейна».

Генеральный директор и основатель Blockdaemon Константин Рихтер, по -видимому, согласился. «С жалобой сама поступка не является проблемой», - сказал Рихтер Cointelegraph. «Это указывает на то, что институциональные инвесторы, которые имеют возможность сталкиваться, могут продолжаться без использования централизованного обмена хранения».

Хуган, со своей стороны, не так уверен, что зажима не придет, рассказывая cointelegraph:

«Crypto сталкивается с скоординированным регулирующим репрессией в США. Вы видите, что подавление в недавних заявлениях и действиях SECS, а также в недавних усилиях FDIC, OCC и Федеральной резервной системы ограничить доступ к крипто -промышленности к традиционной банковской системе».

Эти действия вызывают беспокойство, но не удивительны, продолжал Хоган. Многочисленные неудачи в прошлом году, такие как FTX, Celsius, Genesis, BlockFi, Voyager и Terra, «указали на значительные риски в крипто -экосистеме и необходимости - в некоторых случаях - для лучшего регулирования».

«Это далеко от первого залпа в нападении на криптографию в США», - сказал Гофорт. «SEC был относительно враждебным по отношению к крипто-активам в течение многих лет; это, по-видимому, продолжение такого подхода [...], поскольку он продолжает посвящать ресурсы для применения в каждом конкретном случае, а не предлагать действительно полезную дорожную карту для соблюдения, и например, путем составления исключений на основе индивидуальных раскрытий ».

`Первый иннинг девяти иннинг

Генслер, возможно, был неискренним, когда он пригласил такого обмена, как Кракен, просто заполнить форму на веб -сайте SEC. Регистрация SEC является вовлеченным предприятием. «Это невероятно сложный процесс, который часто стоит миллион долларов или более - в сборе юридических, бухгалтерских и инвестиционных консультантов - в первый раз, когда эмитент стремится зарегистрировать обычную безопасность», - отметил Гофорт. Также может потребоваться много времени, чтобы получить одобрение.

Однако не обязательно следует, что Генслер пойдет за Эфириумом и другими платформами POS. Руководитель агентства, можно вспомнить, когда -то преподавал курс по технологии блокчейна в Массачусетском технологическом институте, и он немного знает о децентрализованных сетях и их целях. Он, вероятно, понимает, что технология предлагает всевозможные варианты использования не инвестиций, даже POS-платформы с валидаторами, которые имеют «кожу в игре», поскольку они работают для обеспечения целостности сети.

Недавно: Multichain Dexs растет с новыми протоколами, позволяющими им

Действительно, урегулирование Кракена могло только подтвердить, что «SEC по -прежнему не ясна о том, когда правила защиты потребителей применяются к крипто -миру», - по мнению Хаммера. Перед слиянием как SEC, так и Комиссия по торговле товарными фьючерсами рассматривали эфир как товар, а не безопасность.

В целом, присяжные все еще могут быть в курсе того, участвует ли здесь SEC в ограниченном регулирующем действии или вместо этого выпускает открывающее залп в более широкой войне с криптовалютами и технологией блокчейна. Большинство предпочитают прежнюю интерпретацию, но, как пришел к выводу Хогана:

«Будет ли нынешний регулирующий репрессия задушить криптографию или в конечном итоге раскрывать свой полный потенциал - я думаю, что слишком рано говорить. Правильный вид регулирующего прогресса может быть невероятно позитивным для криптовалют, но чрезмерно ограничительная или карательная регуляция будет нанести вред [[ ...] были в первом иннинге игры с девятью иннингом ».

Источник