Не обращайте внимания на предсказателей. Соединенные Штаты по-прежнему являются ведущей экономикой мира и останутся таковой в будущем. Благодаря глобальному пулу талантов и институтам мирового класса, США имеют конкурентное преимущество практически во всех новых технологиях. Web3 не является исключением.
Несмотря на свои преимущества, Америка упускает свой шанс доминировать в цифровой экономике. В результате того, что генеральный директор Messari Райан Селкис метко назвал "колоссальным провалом государственной политики", полуофициальный американский стейблкоин USD Coin (USDC) сдает позиции своему бывшему американскому конкуренту Tether (USDT). Если политики в ближайшее время не примут меры, Америка может отстать навсегда.
Манифестная судьба в метавселенной
До недавнего времени казалось, что USDC обречен стать де-факто резервной валютой Web3. USDC, регулируемая Казначейством США и управляемая компанией Circle Internet Financial, является редким маяком подотчетности в криптовалюте. Она также феноменально ликвидна. USDC можно обменять 1:1 на доллары, которые Circle держит в виде наличных или вкладывает в прозрачный резерв, управляемый Blackrock.
Пользователи обратили на это внимание. С момента запуска в 2018 году и до прошлого года оборот USDC рос стремительными темпами, в среднем на 860% в год, согласно данным Circle. К середине 2022 года рыночная капитализация USDC достигла 55 миллиардов долларов. Тем временем Circle начала реализовывать настоящий план Маршалла для инфраструктуры Web3, включая установку рельсов и кастодиальных решений. В настоящее время компания привлекает институциональных клиентов.
Важно отметить, что Circle уделяет большое внимание соблюдению нормативных требований США, включая американские санкции. По своему усмотрению Circle может замораживать USDC в кошельках, включенных в черный список. По данным Dune, на сегодняшний день компания заморозила более 8 миллионов USDC на более чем 150 кошельках. Очевидно, что USDC уже является мощным инструментом для проецирования американской власти на сеть, и все только начинается.
Меняющиеся судьбы
За последний год судьба USDC резко изменилась. С момента достижения максимумов в 2022 году рыночная капитализация компании упала почти наполовину и составила около 30 миллиардов долларов. В марте, во время короткого, но тревожного спада, цена USDC на некоторых биржах упала ниже $0,90. Что еще более тревожно, USDC начал уступать позиции своим конкурентам за пределами США, в частности Tether.
Конечно, падение USDC частично отражает общеотраслевой отток, и его падение, вызванное крахом Silicon Valley Bank, было результатом рыночной паники, а не плохих фундаментальных показателей. Однако факт остается фактом: в то время как рыночная капитализация USDC в последние месяцы уменьшилась, Tether вырос примерно на 15 миллиардов долларов.
Сейчас, когда объем оборотного предложения составляет более 80 миллиардов долларов, доминирование USDT на рынке не подлежит сомнению. Это победа для гонконгской материнской компании Tether, iFinex Inc, которая также управляет криптовалютной биржей Bitfinex. Однако это удар по интересам США, а также по Web3 в целом.
С точки зрения американских политиков, iFinex - это злой близнец Circle. Если фиатные резервы Circle прозрачны, то iFinex, как известно, непрозрачны; если отношения Circle с американскими регуляторами дружественные, то отношения iFinex чреваты; и если Circle придерживается американских интересов, то iFinex - наемник.
Выбор сторон
Для USDC еще не поздно восстановить свои позиции. На самом деле, даже без активной поддержки со стороны политиков, USDC, скорее всего, будет процветать за счет собственных достоинств. Надзор Казначейства США утвердил USDC в качестве золотого стандарта среди стейблкоинов, а инфраструктурный стек Circle наверняка привлечет новых пользователей.
Тем не менее, американские чиновники не должны оставлять исход на волю случая. Двухпартийное законодательство о криптовалютах может быть труднодостижимым, но уже существует множество политических рычагов, которые могут принести пользу USDC при незначительных затратах. Для начала, Федеральная резервная система должна дать зеленый свет программе обратного репо, которая обеспечит USDC глубоким колодцем высоколиквидных, безрисковых кредитов.
Аналогичным образом, Комиссия по ценным бумагам и биржам должна поощрять распространение соответствующих требованиям токенизированных ценных бумаг, номинированных в USDC. Тем временем регуляторы должны поддержать инфраструктурные инициативы Circle, предоставив четкое руководство по таким вопросам, как "Знай своего клиента" на цепочке, борьба с отмыванием денег и финансовая отчетность.
Слишком долго США относились к Web3 как к головной боли регуляторов, а не как к стратегическому приоритету. В борьбе за доминирование стейблкоинов ставки слишком высоки, чтобы их игнорировать. Для США настало время выбрать сторону.
