В динамичной сфере биткойна способность выявлять закономерности и тенденции на основе исходных данных является бесценной. Последний отчет Glassnode "Истощение и апатия" служит маяком, освещающим сложные нюансы текущего состояния рынка. Давайте углубимся в цифры и их последствия.
Исторические минимумы волатильности биткоина
Главной темой выводов Glassnode является беспрецедентная стагнация волатильности биткоина. Данные показывают, что цифровой актив торгуется в удивительно узком диапазоне от 29 000 до 30 000 долларов США. Исторически биткойн был синонимом волатильности, поэтому нынешний этап является аномалией.
В отчете подчеркивается теснота полос Боллинджера: "Верхнюю и нижнюю полосы Боллинджера в настоящее время разделяет всего 2,9%". Такие узкие движения были редкостью в бурной истории биткойна.
При этом динамика между краткосрочными (STH) и долгосрочными (LTH) держателями представляет собой увлекательный сюжет. Данные Glassnode свидетельствуют о значительном сдвиге в уровне благосостояния этих двух когорт. Состояние STH в этом году выросло на +$22 млрд., в то время как состояние LTH почти аналогично сократилось на -$21 млрд. Этот сдвиг связан не только с цифрами, но и с настроениями и стратегией рынка.
Стоимостная основа еще больше проясняет эту динамику. Базовая стоимость STH с начала года выросла на +59% и достигла 28,6 тыс. долл. Напротив, базовая стоимость LTH значительно ниже - около 20,3 тыс. долл. Такое расхождение говорит о том, что недавние участники рынка могут платить премию, возможно, из-за FOMO (Fear of Missing Out) или спекулятивного поведения.
Исследование Glassnode структуры расходов в условиях низкой волатильности также особенно познавательно. Полученные данные свидетельствуют о том, что в такие периоды большинство монет, перемещаемых по цепочке, имеют стоимостную основу, близкую к спот-курсу, что приводит к незначительным реализованным прибылям или убыткам.
Коэффициент риска продажи, являющийся ключевым показателем в данном контексте, находится на рекордно низком уровне. Для сравнения: менее чем за 27 торговых дней (0,57%) его значение было ниже текущего, что свидетельствует о том, что рынок находится на грани возможного возобновления волатильности.
Сегментированный обзор предложения BTC
Сегментированный анализ предложения биткойна, основанный на "времени удержания инвесторами", дает многоуровневое понимание поведения рынка. Горячее предложение", представляющее наиболее активные монеты, составляет всего 2,8% от всей инвестированной стоимости BTC. Это говорит о том, что на рынке преобладают держатели, а не трейдеры.
Объем "теплого предложения", составляющий от недели до шести месяцев, за последнее время несколько увеличился, и сейчас на него приходится около 30% богатства биткоина. Поведение этого сегмента очень важно, поскольку он часто выступает в качестве связующего звена между краткосрочными реакциями и долгосрочными убеждениями.
Долгосрочные держатели "одного цикла", закрепившиеся в цикле 2020-23 годов, являются "гигантами", владеющими ошеломляющей долей в 63% инвестированного капитала. Их стоимостная база, по данным Glassnode, составляет 33,8 тыс. долл., что указывает на средний нереализованный убыток в размере -13,3%.
В противоположность этому, классическая когорта LTH, включающая в себя долгое время неактивное и глубокое предложение HODL, может похвастаться базовой стоимостью в 20,4 тыс. долларов, что означает нереализованную прибыль в размере +43,6%. Такой разительный контраст подчеркивает затянувшееся влияние "медвежьего" рынка 2022 года и осторожный оптимизм ранних последователей.
В заключение следует отметить, что данные, полученные компанией Glassnode, позволяют составить детальную картину рынка биткоинов. Преобладание долгосрочных держателей, исторические минимумы волатильности и явная апатия инвесторов - все это говорит о том, что рынок находится в состоянии стазиса. Цифры указывают на то, что рынок находится в ожидании, возможно, снижения ставки ФРС в 2 квартале 2024 г. Goldman Foresees Q2 2024: Повышение ставки ФРС? или какого-либо значимого события, чтобы определить свое дальнейшее направление.
На момент публикации статьи биткоин торговался чуть выше 50-дневной EMA.
