Первый биржевой фонд биткойнов (BTC) фьючерсами (ETF) был запущен в Соединенных Штатах еще 19 октября 2021 года. С тех пор на различных рынках был запущен ряд других продуктов для инвестирования в криптовалюту.

Этот первый ETF, ProShares Bitcoin Strategy ETF, быстро стал одним из лучших ETF всех времен по объему торгов на его дебют, и вскоре после этого в Соединенных Штатах было запущено несколько других ETF фьючерсов на биткойны, предоставляя инвесторам различные варианты инвестирования.

Для Марты Рейес, руководителя отдела исследований платформы для торговли криптовалютой Bequant, эти варианты важны. В беседе с Cointelegraph Рейес отметил, что в традиционных финансах ETF «оказались невероятно популярными в последние годы, и ожидается, что к 2024 году активы ETF достигнут 14 триллионов долларов».

Рейес сказал, что инвесторы, которые были на обочине рынка, теперь могут выбрать инвестировать в криптовалюты, если они предпочитают «низкую стоимость, гибкость и удобство [ETF], тем более что тогда им не нужно хранить криптовалюту самостоятельно».

По словам Рейеса, хранение криптоактивов может стать «техническим барьером для некоторых некрипто-аборигенов». Запуск криптовалютных ETF может предложить инвесторам тот тип диверсификации, который они хотят в своих портфелях с помощью криптовалюты, хотя некоторые могут захотеть получить доступ к рынку «через корзины, отражающие различные тенденции на этом быстро развивающемся рынке». Она добавила:

«Другие предпочитают прикладывать больше усилий или иметь комбинацию стратегий. Важно, чтобы у инвесторов были возможности».

Фактически, за последние несколько недель было запущено несколько вариантов. Американская компания WisdomTree разместила свой продукт для обмена криптовалютой (Etp) Crypto Mega cap Equal Weight Etp на биржах Euronext в Париже и Амстердаме.

Торговля под тикером MEGA, продукт поддерживается физическими криптовалютами, включая биткойны и эфир (ETH), и балансируется ежеквартально. WisdomTree также запустила свои ETP-адреса WisdomTree Crypto Market (BLOC) и WisdomTree Crypto Altcoin (WALT) в Европе.

Точно так же в декабре Bitcoin Capital AG выпустила два ETP на SIX Swiss Exchange, предлагая инвесторам доступ к биткойнам и эфиру. Эти продукты находятся под активным управлением FICAS AG и доступны институциональным, профессиональным и частным инвесторам.

Эти продукты до сих пор были успешными, и на регулярной основе запускается больше вариантов, эффективно увеличивая возможности инвесторов на рынке. По мнению некоторых экспертов, эти продукты являются частью следующего шага, который необходимо предпринять криптовалютам для широкого распространения.

Инвестиционные продукты и внедрение

Для Рейеса участие в этих инвестиционных продуктах пока «в основном институциональное», особенно в таких странах, как США, где торгуются только фьючерсные продукты. Она сказала, что розничные инвесторы «осведомлены о дополнительных затратах на пролонгацию в будущем по сравнению со спотовым ETF, что означает отставание от базового актива».

Рейес добавил, что для «широкого участия в розничной торговле нам, вероятно, потребуется спотовый продукт».

В беседе с Cointelegraph Суи Чунг, генеральный директор регулируемого Fca поставщика криптовалютных индексов CF Benchmarks, сказал, что инвестиционные продукты для криптовалюты являются «значительными факторами массового внедрения», и, хотя компания «хотела бы видеть более широкий выбор возможностей», влияние этих продуктов продукты все еще могут иметь значение:

«Мы не должны недооценивать влияние этих продуктов на привлечение новых инвесторов и капитала в криптоактивы и то, как это может ускорить долгосрочное внедрение».

Каран Суд, генеральный директор и управляющий директор Cboe Vest, партнера Cboe Global Markets по управлению активами, сказал Cointelegraph, что более широкое участие разнообразных инвесторов «хорошо для рынка», поскольку «увеличивает ликвидность и помогает строить рынок». инфраструктура ".

Суд сказал, что перед инвестированием инвесторы должны внимательно изучить свои возможности, поскольку некоторые продукты были изначально запущены для предоставления инвесторам доступа к рынку криптовалюты, в то время как другие «пытаются предоставить решение проблемы крайней волатильности Биткойна».

По словам Суда, волатильность «присуща пространству криптоактивов», и распродажи, при которых Биткойн и другие криптоактивы теряют более половины своей стоимости, довольно распространены, настолько, что следует ожидать падения более чем на 20%. Добавил он:

«Тем не менее, что является новым, так это наличие средств, которые позволяют инвесторам получить доступ к биткойнам с помощью стратегий, разработанных для уменьшения воздействия серьезных устойчивых спадов».

Эти фонды, по его словам, используют «набор инвестиционных стратегий с управляемой волатильностью, широко используемых в обычных классах активов» и применяют их к фьючерсам на биткойны, чтобы защитить инвесторов от волатильности криптовалюты.

Считается, что эта волатильность удерживает некоторых институциональных инвесторов в стороне и мешает регулирующим органам, таким как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), найти способы должным образом защитить инвесторов и приспособиться к инновациям в этой сфере.

По мнению Чанга, рынок криптовалют настолько созрел, что теперь существуют «базовые» биржи, такие как Coinbase и Kraken, которые обеспечивают справедливую торговлю без манипуляций, поэтому манипуляции на рынке не должны быть проблемой. Тем не менее, регулируемые продукты предпочтительнее для организаций и более консервативных инвесторов.

Учитывая отсутствие спотового биткойн-ETF в США и недостатки фьючерсных продуктов, упомянутые Рейесом выше, розничным инвесторам остается либо получать доступ к другим рынкам, либо покупать криптовалюту напрямую. Тем не менее, для некоторых эти варианты не оптимальны.

Ранние стадии для криптоинвестиционных продуктов

Покупка криптовалют на спотовом рынке была стратегией большинства криптоинвесторов в последние несколько лет, но более консервативным инвесторам, которые могут захотеть диверсифицировать свои портфели, может быть неудобно отсутствие регулирования на рынке.

Как выразился Суд Cboe Vest, по сравнению с «торговой и депозитарной инфраструктурой, которая существует для обычных активов, таких как акции, облигации и фонды, регулирование практически отсутствует». Это отсутствие регулирования, по его словам, «подтверждается постоянными новостями о потере ключей, взломе систем и мошенничестве при торговле криптоактивами».

Инвестиционные продукты фьючерсов на биткойны работают в соответствии с правилами Комиссии по торговле товарными фьючерсами, в то время как паевые инвестиционные фонды, связанные с биткойнами, активно управляются регулируемыми организациями с богатой историей обеспечения надежной защиты инвесторов.

Принимая во внимание эти различия, Суд указал, что «если не будет изменений в регулировании спотовых биткойнов, существует прочная основа для инвестиций на основе фьючерсов на BTC, но не для спотовых инвестиций».

Примечательно, что спотовые биткойн-ETF доступны в различных юрисдикциях. В декабре Fidelity Canada запустила один из таких продуктов под названием Fidelity Advantage Bitcoin ETF. Он торгуется на фондовой бирже Торонто и номинирован как в канадских долларах, так и в долларах США.

Суд сказал, что нормативные акты в США могут быть бременем для производителей инвестиционной продукции, но «на протяжении многих лет они« принесли существенную пользу и защиту американским инвесторам ». Эти средства защиты, по его словам, «выдержали испытание временем в течение десятилетий», и поэтому инвесторы должны выбирать продукты, регулируемые в стране, если это возможно.

Хотя фьючерсные инвестиционные продукты могут не быть оптимальными для розничных инвесторов, Суд утверждал, что были запущены некоторые сложные продукты, чтобы предложить инвесторам доступ к криптовалюте, который они могут искать. Он заключил:

«Инвестирование в зарубежные фонды может подвергнуть американских инвесторов чрезмерным уникальным рискам и налоговому бремени».

Bequant`s Reyes отметил, что криптовалютные ETF имеют менее 20 миллиардов долларов в активах под управлением по 50 продуктам, что означает, что мы «все еще находимся на ранних стадиях внедрения» этих продуктов.

Тем не менее, она считает утверждение фьючерсного ETF и отказ от спотового ETF «непоследовательным», поскольку в других юрисдикциях спотовые ETF уже торгуются. Что еще хуже, фьючерсный продукт «в первую очередь приносит пользу институциональным инвесторам, поскольку он слишком дорог для индивидуальных инвесторов.

Grayscale Investments, в частности, ответила SEC за отклонение заявки VanEck на спотовый биткойн-ETF, выпустив письмо, в котором утверждается, что SEC ошибается, отклоняя такие продукты после утверждения нескольких фьючерсных биткойн-ETF.

Генеральный директор CF Benchmarks Суи Чунг сказал, что, хотя фьючерсные продукты являются регулируемыми инструментами под надзором CFTC, это «не так однозначно для спотовых биткойнов», и SEC сталкивается с проблемой балансирования своего правоприменительного мандата с тем, что хотят инвесторы США.

Однако Чанг отметил, что ETF-фьючерсы на биткойны уже «вызвали необратимые изменения», поскольку они доступны «каждому члену инвестиционной общественности на самом глубоком в мире рынке капитала».

По его словам, на рынках не было значительных сбоев, и «небо не упало», что означает, что мы «прошли точку невозврата». По мнению Чанга, фирмы, которые могут предложить инвесторам ETF, которые могут помочь диверсифицировать и увеличить их портфели, «будут в выигрыше».

Делаем криптовалюту более доступной

Спотовый биткойн-ETF может сделать криптовалюты более доступными, но для вышеперечисленных экспертов крипто-ETF - это больше, чем продукт с физическим воздействием, он предназначен для того, чтобы сделать доступ к криптовалюте более доступным.

Для Рейеса фьючерсные ETF, торгующиеся в США, - это «пробный запуск в конечном итоге для утверждения спотового ETF». Она заключила, что такой ETF был бы очень полезен:

«Спотовый биткойн-ETF будет способствовать дальнейшему распространению биткойнов в розничной торговле. Некоторые инвесторы предпочитают простоту доступа к рынку таким способом, а не через специализированные криптобиржи».

Рейес приветствовал регулирование, отметив, что чем больше регулируемых переходов между фиатами и криптовалютами, тем лучше, поскольку эти платформы могут помочь сигнализировать об ослаблении регуляторных опасений, что еще больше повысит спрос на криптовалюты.

Чанг сказал, что инвестиционные продукты криптовалюты могут привести к массовому внедрению, поскольку инвесторы будут иметь меньше проблем при выходе на рынок, поскольку может быть проще купить ETP через существующий брокерский счет, чем открыть счет на платформе для торговли криптовалютой:

«Мы не хотим быть догматичными в отношении того, как люди инвестируют и узнают о криптографии и ее возможностях, наша задача - просто открыть как можно больше возможностей и стимулировать принятие».

Пока неясно, когда SEC одобрит спотовый биткойн-ETF или достаточно ли существующих решений для более консервативных инвесторов, чтобы сделать шаг, новые инвестиционные продукты облегчают инвесторам доступ к этому пространству.

Со временем эта тенденция должна сохраниться, и появятся новые продукты, позволяющие криптовалютам полностью развиваться на рынке в качестве нового класса активов, который может помочь застраховаться от инфляции или экономических спадов.

Источник