Это было характерно для криптоиндустрии на протяжении многих лет: Новое приложение, построенное на основе блокчейна, появляется на свет, обещая стать переломным моментом для широкого распространения, но недобросовестные игроки препятствуют этому.

FTX позиционировала себя как прорегуляторная биржа, обещающая светлое будущее для всех, пока не потерпела крах после нецелевого использования средств инвесторов и мошеннических действий. Аналогичным образом, криптовалютный кредитор Celsius был полон потенциала, пока не обанкротился, оставив после себя 1,3 млрд долларов США пропавших средств. Плохая деловая практика постоянно подрывает прогресс в криптовалюте.

Сейчас мы находимся на пороге еще одной возможности для массового внедрения - токенизации реальных активов (RWA). Токенизация предполагает представление реальных активов, таких как недвижимость, предметы искусства или товары, в виде цифровых токенов на блокчейне. Токенизированные RWA обладают потенциалом для создания нового финансового рынка, обеспечивая существующим традиционным финансовым рынкам давно назревшую реконструкцию, которая сочетает в себе выбор и гибкость, присущие DeFi, с безопасностью и нормативным характером TradFi. Это означает, что мы наконец-то сможем реализовать обещание DeFi и донести преимущества блокчейна до широких масс, а также подарить потенциальный "момент Кодака" тем участникам рынка, которые не придут на помощь.

Но, как и в случае с большинством технологических новинок, к их потреблению нужно подходить ответственно. Успех токенизации зависит от ответственных действий участника рынка. У криптоиндустрии остается все меньше шансов вернуть доверие и доказать свою надежность широкой общественности. Если все сделать правильно, то токенизированные RWA могут привести к массовому принятию криптовалют, а если нет, то это может стать одним из последних гвоздей в крышку гроба для индустрии и проявлением нереализованных перспектив технологии.

Год токенизации

Предполагалось, что децентрализованное финансирование обеспечит демократизацию доступа к высокодоходным инвестициям благодаря отсутствию географических барьеров, нулевым требованиям к начальному капиталу и круглосуточному доступу к рынку, однако из-за нерегулируемого и нестабильного характера этого пространства это пока не удалось реализовать.

Токенизация может стать недостающим элементом головоломки. В ландшафте традиционных финансов гораздо больше активов, ликвидности и регулирования. Если взять за основу принципы DeFi, а именно прозрачность, круглосуточную торговлю, автоматизацию, композитность и самодепозитарность, и включить в них стабильность активов и каналов TradFi, то токенизация может кардинально изменить способы торговли, построения и формирования финансовых рынков.

Это обещание не осталось незамеченным в отрасли. Компания Blockworks назвала токенизацию "темой года" для криптовалют в 2023 году, а совокупная рыночная стоимость токенизированного золота в апреле превысила 1 млрд. долл.

Это касается не только криптовалют. Такие крупные организации, как Goldman Sachs, Blackrock и Siemens, начинают присматриваться к представлению активов на блокчейне. Более того, Ларри Финк, генеральный директор Blackrock, недавно заявил, что токенизация станет "следующим поколением для рынков". Есть реальная надежда, что токенизация будет означать, что технология блокчейн наконец-то вступит в эру значимых реальных приложений.

Защита прав потребителей и прозрачность

Если мы чему-то и научились за последние 10 лет на финансовых и криптовалютных рынках, так это тому, что плохая деловая практика рано или поздно настигает организации. Провайдеры токенизированных РВА должны учиться на ошибках своих предшественников, чтобы токенизация стала катализатором массового распространения и предотвратила новый кризис уровня FTX или Celsius.

К сожалению, мы уже наблюдаем, как в токенизацию проникают случаи недостаточного раскрытия информации, неадекватной защиты потребителей и упущения деталей регулирования. Некоторые компании, работающие в этой сфере, не раскрывают информацию о базовых активах, которыми владеют, не давая инвесторам представления о чистоте баланса и не указывая конкретных участников цепочки создания стоимости. Организации основывают свои токены не на реальном активе, а на "контракте на разницу", что не дает покупателю права претендовать на базовое обеспечение и, соответственно, не защищает его от банкротства в случае банкротства эмитента. Обычный потребитель не в состоянии увидеть эту разницу и понять, чем она может быть чревата.

Провайдеры токенизированных RWA, безусловно, должны играть определенную роль в защите потребителей, однако это должно сопровождаться надежной нормативной базой. Если другие области регулирования криптовалют могут быть сложными, то RWA сравнительно просты. Поскольку токены представляют собой реальные акции, облигации и ценные бумаги, они, без сомнения, регулируются как таковые. Это предотвращает попадание в мутные воды, где эти активы становятся свободно передаваемыми, что чревато попаданием их в руки тех, кто не должен иметь к ним доступа, например пользователей из стран, находящихся под санкциями.

Последний рубеж внедрения

Время действовать пришло. В недавнем исследовании рынка токенизации, проведенном компанией EY, были получены весьма оптимистичные показатели для принятия токенов: 57% институциональных инвесторов заинтересованы в инвестировании в токенизированные активы, причем 40% из них хотят начать это делать в этом или следующем году. Эти цифры ошеломляют.

И это касается не только институтов. По данным нашей медиааналитики, мы наблюдаем повсеместный интерес к токенизации: за последний год количество упоминаний этой темы в СМИ увеличилось на 204%.

Токенизация обладает огромным потенциалом для повсеместного распространения криптовалют. Однако если мы не извлечем уроков из прошлого, то будем обречены на повторение прежних ошибок. Для того чтобы отрасль могла двигаться вперед, поставщики токенизации должны предпринять значимые шаги по обеспечению прозрачности, безопасности и подотчетности.

Если мы все сделаем правильно, то сможем произвести революцию в традиционных финансах и донести преимущества децентрализованной инфраструктуры до широкой аудитории. Репутация и будущее отрасли висят на волоске, и время действовать пришло.

Источник