Неустойчивость цен является нормой на криптовалютных рынках, но на прошлой неделе цена токена проекта децентрализованного финансирования (DeFi) Iron Finance`s Titanium (TITAN) резко упала - с 64,19 долларов США до нуля - за один день.
Даже американский инвестор-миллиардер Марк Кьюбан, который всего за несколько дней до этого поддержал TITAN в своем блоге, не остался невредимым из-за краха токена. Он написал в Twitter: «Меня ударили, как и всех остальных. Безумно то, что я вышел, думали, что они достаточно увеличивают их [общая стоимость заблокирована.
«Кстати, я не был сторонником. Я был поставщиком ликвидности. Я заработал деньги в одном [пуле ликвидности], а затем потерял деньги во время банковского набега на втором», - сказал Кубин в другом твите, отвечая американскому экономисту Стиву Ханке. Ранее Ханке написал в Твиттере: токены DeFi - это новейшие криптовалюты, которые могут похвастаться. Подобно #TITAN, поддерживаемому @mcuban, все больше и больше криптовалют будут кусать пыль и показывать, что они не более чем спекулятивные активы с фундаментальной ценностью НУЛЯ! "
До драматического коллапса токена Titan общая заблокированная стоимость Iron демонстрировала экспоненциальный рост с 30 миллионов долларов США 20 мая до 1,2 миллиарда долларов США 12 июня.
Как инвесторы Iron Finance, даже такие предположительно сообразительные, как Кубинец, "получили рект", говоря криптографическим языком, понесли тяжелые финансовые потери, вызванные неправильной сделкой или инвестированием?
Что на самом деле произошло?
Согласно его веб-сайту, Iron - это частично обеспеченный стейблкоин, привязанный к доллару США, в сети Polygon и Binance Smart Chain.
Стейблкойны, которые обычно привязаны к фиатной валюте 1: 1, представляют собой криптовалюты, которые предназначены для минимизации волатильности цен. Они действуют как мост между традиционными финансами и криптовалютой и позволяют трейдерам оставаться в крипто-экосистеме при страховании от падения цен.
Некоторые стейблкоины, такие как USDC, заявляют, что они на 100% обеспечены фиатом, в то время как другие, такие как USDT, поддерживаются корзиной активов, включая необеспеченный долг, с наличными деньгами только в качестве крошечной части. Другие, такие как DAI, поддерживаются криптоактивами. Кроме того, существуют алгоритмические стейблкоины, такие как Iron, которые имеют механизм обеспечения с несколькими токенами с использованием смарт-контрактов с временной привязкой для поддержания стабильности цен.
В случае Iron Finance, USDC и TITAN использовались в качестве обеспечения для Polygon и BUSD и STEEL в умной цепи Binance. По сути, цена TITAN повышается, когда чеканятся новые токены IRON, и привязка становится менее стабильной, когда цена TITAN падает, как, к сожалению, произошло 16 июня. Цена IRON упала с привязки в 1 доллар США и сейчас составляет По данным CoinGecko, на момент публикации он торговался всего за 0,77 доллара США.
Iron Finance заявляет, что крах не был промедлением - злонамеренной тактикой, при которой разработчики криптографии отказываются от проекта и убегают с деньгами инвесторов, - а плохой токеномикой, которая привела к «первому в мире крупномасштабному запуску криптобанков». Проект подробно описал последовательность событий, которые разворачивались в постмонтном сообщении в блоге:
- 16 июня, около 10 часов утра по всемирному координированному времени: Iron Finance "заметила, что некоторые киты начали выводить ликвидность из IRON / USDC, затем продали TITAN в IRON, а затем IRON в USDC напрямую пулам ликвидности вместо выкупа IRON, что привело к отключению цены IRON. Стоимость TITAN упала с 65 до 30 долларов за 2 часа, позже цена восстановилась за 1 час до 52 долларов, а IRON полностью восстановил свою привязку ».
- 16 июня, около 15:00. UTC, "несколько крупных держателей снова начали продавать. На этот раз после того, как они начали, многие пользователи запаниковали и начали выкупать IRON и продавать свои TITAN. Из-за того, как работает 10-минутный оракул TWAP, спотовая цена TITAN упала еще больше по сравнению к цене погашения TWAP. Это вызвало цикл отрицательной обратной связи, поскольку создавалось больше TITAN (в результате погашения IRON), а цена продолжала снижаться ".
- «В некоторые моменты цена TITAN становилась настолько низкой, фактически близкой к 0, что приводило к тому, что контракт на погашение отменял транзакции погашения. Мы уже поставили исправление для этого, чтобы люди могли снова погасить его в 17:00 по всемирному координированному времени».
Возможна ли стабильность стейблкоинов?
Несвоевременный крах TITAN привлек внимание к появлению алгоритмических стейблкоинов в DeFi, и некоторые задались вопросом, могла ли Iron Finance сделать больше для предотвращения бегства из банков.
Сэм Каземиан, генеральный директор FRAX, проекта стейблкоина с дробным алгоритмом, сказал в электронном письме Forkast.News: «Iron разветвил самую базовую версию FRAX V1 с нулевыми мерами защиты, которые мы встроили в систему для предотвращения бегства из банка. вырвали весь код теории игр, который остановил бы гипер-рост, чтобы они могли качать 2 ТВЛ и рекламировать себя как больше + лучше, чем FRAX ».
Многие из предшественников TITAN, такие как Empty Dollar Set (ESD), Dynamic Set Dollar (DSD), Ampleforth (AMPL), теперь тоже торгуются без привязки.
Квон, основатель и генеральный директор Terraform Labs, создавшей Terra, проект алгоритмической стабильной монеты, задавался вопросом в Twitter: «Так почему же они потерпели неудачу? Неужели алгоритмическая стабильность слишком сложна?»
«Все новые алгоритмы стейблкоинов потерпели неудачу, потому что они полагаются исключительно на рекурсивные стимулы для роста. То есть: если вы держите стейблкоины, мы позволим вам фармить больше стейблкоинов», - написал Квон в Твиттере. «Это приводит к петле обратной связи, когда бегство капитала сжимает как стоимость стейблкоинов, так и доходность холдинга, увеличивая как основной риск, так и снижая доходность для компенсации. Спираль смерти».
Квон добавляет, что перед разработчиками алгоритмических стейблкоинов стоит задача создать устойчивые варианты использования на основе стейблкоинов, и «стабильность будет расти по мере того, как эти варианты использования становятся более липкими, распределенными и некоррелированными».
Марк Кьюбан призвал к регулированию стабильной монеты после краха TITAN, сообщив Bloomberg в электронном письме: «Должно быть регулирование, определяющее, что такое стабильная монета и какое обеспечение приемлемо».
В Азии центральный банк Таиланда издал директивы, требующие, чтобы стейблкоины, обеспеченные батами, консультировались с банком для рассмотрения перед началом любых операций.
Но в конечном итоге инвесторы должны проявить должную осмотрительность. На Диком Западе все еще есть большие объемы криптовалюты, пусть покупатель остерегается.
«Это действительно на мне за то, что я ленив, - сказал Кьюбан Bloomberg. «Особенность подобных игр в том, что все дело в доходах и математике, и я был слишком ленив, чтобы вычислить, чтобы определить, каковы были ключевые показатели».
Майкл Конн, генеральный директор и председатель Zilliqa Capital, сказал Forkast.News в электронном письме: «Алгоритмические стейблкоины, такие как $ IRON / $ TITAN, обычно создаются в вакууме, где теоретически все идет вверх. Большинство из них не могут работать в условиях жестких стресс-тестов. В этом случае обратный арбитраж привел к смертельной спирали для $ IRON, когда у токена $ TITAN упало дно ".
Конн также поделился некоторыми советами, к которым стоит прислушаться: «Послание для всех, кто рассматривает такие инвестиции, заключается в том, чтобы провести собственное исследование, а не просто заниматься инвестициями, основанными на FOMO».
Источник
