В документе ФРС рассматривается потенциальное влияние CBDC на денежно-кредитную политику

Во вторник Федеральная резервная система США опубликовала исследование о возможном влиянии розничной цифровой валюты центрального банка (CBDC) на реализацию денежно-кредитной политики США. Исследование, датированное апрелем, представляло собой рабочий документ персонала под названием «Розничная CBDC и реализация денежно-кредитной политики США: стилизованный анализ баланса».

В документе рассмотрены четыре сценария, которые иллюстрируют потенциальное влияние розничной CBDC на денежно-кредитную политику с точки зрения трех групп заинтересованных сторон: ФРС, коммерческих банков и домашних хозяйств США.

Первый сценарий включал обмен наличных денег на CBDC, что повлияло на категоризацию активов в ФРС и в домашнем хозяйстве, но не повлияло на реализацию политики. Следующие три сценария показали каскадный эффект, который начался с того, что люди выводили CBDC из коммерческого банка, когда деньги были депонированы в виде наличных.

Предполагая фиксированный спрос банков на резервы, в сценариях обсуждалась реакция коммерческих банков на сокращение резервов наличности в результате изъятия CBDC. Если эти изъятия приводят к нехватке резервов, у банков есть выбор: продать определенные ценные бумаги или кредиты, чтобы снова нарастить свои денежные запасы, или увеличить депозиты, предложив более привлекательные условия по своим продуктам. Это, в свою очередь, может привести к повышению краткосрочных процентных ставок и снижению спроса на CBDC за счет более длительного хранения депозитов в банках.

Если процентные ставки вырастут слишком резко, ФРС может обратиться к дисконтному окну и механизму постоянного репо, чтобы смягчить ставки, а если это не удастся, следующим шагом будут покупки для управления резервами. Эти технические операции обсуждаются более подробно.

Потенциальный вице-председатель ФРС, возможно, внимательно присмотрится к стейблкоинам и CBDC. https://t.co/EhmAYnQo7t

— Коинтелеграф (@Cointelegraph) 19 мая 2022 г.

По словам авторов, документ показал, что «потенциальное влияние розничной CBDC на реализацию денежно-кредитной политики сильно зависит от начальных условий баланса Федеральной резервной системы». Их анализ также продемонстрировал, как ФРС может использовать существующие инструменты для управления влиянием розничных CBDC на реализацию денежно-кредитной политики.

Бумага является последним признаком всплеска активности вокруг CBDC в США и других странах.