Новый отчет крупнейшей американской криптовалютной биржи Coinbase показал, что влияние событий, связанных с сокращением биткоина вдвое, на показатели актива до сих пор неясно, поскольку несколько экзогенных факторов играют значительную роль в поведении рынка.
Хотя сокращение вдвое рассматривается положительно, поскольку считается, что оно повысит перспективную дефицитность BTC и поддержит динамику спроса-предложения, для получения четкого представления о реакции рынка потребуется разделить влияние движения доллара США, процентных ставок и глобальной ликвидности.
Неясный эффект от снижения стоимости BTC в два раза
Уменьшение биткоина в два раза происходит каждые четыре года или каждые 210 000 блоков. Во время этого события вознаграждение за добычу BTC в блоках уменьшается на 50%. Первый халвинг произошел в 2012 году, а следующий, четвертый, ожидается в период с апреля по май 2024 года. Предстоящее уменьшит вознаграждение за блок BTC с 6,25 BTC до 3,125 BTC за блок.
Дэвид Дуонг, руководитель отдела институциональных исследований Coinbase, пояснил в отчете, что, поскольку произошло всего три события, связанных с сокращением вдвое, свидетельств реакции рынка пока мало, так как все они происходили параллельно со значительными событиями в денежно-кредитной и бюджетной сферах.
В 2012 году Федеральная резервная система начала покупать ипотечные ценные бумаги и казначейские облигации с длинным сроком погашения в рамках третьего раунда количественного смягчения (QE3). Во время второго сокращения в 2016 году Brexit вызвал фискальные проблемы в ЕС и Великобритании, что привело к увеличению покупок BTC. Когда в 2020 году наступило третье сокращение, центральные банки и правительства ответили на пандемию COVID-19 "беспрецедентным уровнем стимулирования", что привело к росту глобальной ликвидности.
"Детрендинг движения цены биткоина от движения таких факторов помогает несколько прояснить ситуацию. Однако, за исключением третьего халвинга, доказательства того, что эти халвинги поддерживали движение цены биткоина, не совсем однозначны", - сказал Дуонг.
Получение четкого изображения
Дуонг также подчеркнул, что устранение влияния глобальной ликвидности на поведение цены BTC позволит получить четкое представление о работе актива в различных экономических режимах.
По словам Дуонга, по мере приближения очередного сокращения вдвое важно отметить, что текущий всплеск глобальной ликвидности будет затушевывать чистый эффект на поведение цены биткоина, поскольку криптовалютный рынок отслеживает движение глобальной ликвидности с момента неблагоприятных рыночных событий, произошедших в мае-июне 2022 года.
Источник"Мы считаем возможным, что следующее снижение курса биткоина вдвое во 2 квартале 24 года может положительно повлиять на показатели токена. Тем не менее, ограниченное количество подтверждающих доказательств делает эту взаимосвязь все еще несколько спекулятивной, на наш взгляд", - добавил глава отдела исследований Coinbase.
