Вот как работает экономика токенов 4 лучших DEX

Согласно Footprint Analytics, по состоянию на 25 февраля насчитывалось 372 протокола DEX на общую сумму 62,3 млрд долларов США, что составляет более 30% от общей суммы DeFi.

В пятерку лучших DEX по версии TVL входят Curve, Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap и Balancer. Многие DEX имеют схожие модели, но их экономика токенов не одинакова. Curve — самая крупная, но как платформа для торговли стейблкоинами она немного отличается от других. Поэтому в его статье будет сравниваться экономика токенов остальных четырех.

Footprint Analytics — 20 лучших Dex TVL в разных сетях

Выдача

Самым ранним из четырех запущенных был Uniswap, пионер AMM, в ноябре 2018 года. Но он выпустил токен UNI двумя годами позже, что сделало его последним. Balancer, Sushiswap и PancakeSwap выпустили свои токены (BAL, SUSHI, CAKE) в 2020 году.

УНИ

С сентября 2020 года UNI потребуется четыре года, чтобы завершить первоначальный выпуск 1 миллиарда токенов, после чего он будет выпускаться с шагом 2% в год для постоянной инфляции, чтобы гарантировать, что пассивные держатели UNI могут продолжать участвовать и вносить свой вклад в Uniswap.

СУШИ

Sushiswap по существу дублирует основной дизайн Uniswap, но с самого запуска выпускает токен управления. Когда он был запущен в августе 2020 года, у него был неограниченный выпуск, за который позже сообщество проголосовало до 250 миллионов. Он будет полностью выпущен посредством майнинга ликвидности к ноябрю 2023 года, и до тех пор вознаграждение за блок будет уменьшаться каждый месяц.

ТОРТ

PancakeSwap — это DEX, построенная на BSC. Чтобы постоянно стимулировать LP, CAKE не имеет жесткого предела, но на него не повлияло давление со стороны продавцов, как на UNI, когда он был запущен, в основном для того, чтобы активировать свой дефляционный механизм.

Выпуск сокращается за счет уменьшения количества ПИРОКОВ, отчеканенных на блок, и действует ряд механизмов сжигания, например, 20% ПИРОКОВ сжигаются при покупке лотерейного билета. По данным Footprint Analytics, текущий тираж составляет 272 миллиона экземпляров.

БАЛ

Balancer запущен в марте 2020 года и открыт для добычи ликвидности в июне. Он включает LP, которые могут настраивать соотношение активов в пуле, и поддерживает портфель из нескольких активов.

Максимальный запас BAL составляет 100 миллионов. Ежегодно 7,5 млн BAL распределяются посредством майнинга ликвидности, что займет 8,67 года. Темпы выпуска BAL намного ниже, чем у других проектов, и таким образом он может снизить давление продаж на вторичном рынке.

Распределение

Распределение токенов отражает степень децентрализации проекта.

УНИ

Первоначальный выпуск UNI будет основан на плане распределения 60% в сообществе, 21,266% команде, 18,044% инвесторам и 0,69% консультантам. Последние три установлены на 4-летний период наделения правами.

Из 600 миллионов в сообществе 150 миллионов были разосланы старым пользователям, а также выпущены через 4 пула по 5 миллионов в каждом завершенном вознаграждении за добычу ликвидности. Остальные 430 миллионов будут выпущены в течение четырех лет в уменьшающихся ежегодных количествах.

СУШИ

SUSHI распространяется через пулы ликвидности в размере 4 миллионов в неделю. Чтобы обеспечить непрерывное развитие и работу, 10% SUSHI выделяется команде разработчиков.

ТОРТ

Поскольку CAKE находится в неограниченном количестве, его распространение немного отличается от других. 10,62% выделяется на фермы и лотереи, а 25% — на пулы сиропов.

БАЛ

65% от максимальной эмиссии BAL в 100 миллионов будет выделено LP, 25% — учредителям, опционам, консультантам и инвесторам, 5% — фондам экосистемы и 5% — фондам сбора средств. Доля, выделяемая учредителям, опционам, консультантам и инвесторам, также устанавливается с периодами наделения правами.

Balancer использует более активный подход к децентрализации, увеличивая процент BAL, принадлежащих сообществу, и уменьшая их для управления.

Полезность и получение токенов

Пользователи могут получить эти токены, обменяв их на бирже или внося свой вклад в сообщество. Помимо UNI, все токены могут быть добыты для обеспечения ликвидности, а CAKE также можно выиграть в лотерее.

Что касается токенов управления, держатели токенов могут участвовать в предложениях или голосовании сообщества, чтобы определить, как работает протокол. Нет недостатка во внешних утилитах, особенно для UNI в Compound, MakerDAO и Yearn. CAKE имеет широкий спектр утилит на BSC и может продолжать добывать другие токены, размещая их во внешних протоколах.

Кроме того, утилиты для разных токенов тоже разные.

УНИ

UNI не может взимать плату за протокол. В то время как возможность захвата смягчает давление со стороны продавцов, четыре пула майнинга ликвидности UNI, которые прекратили добычу в ноябре 2020 года, также смягчают потенциальное давление со стороны продавцов.

СУШИ

SUSHI имеет повышенный экономический стимул для токенов по сравнению с UNI, с долгосрочным распределением комиссий для пользователей SUSHI (держателей xSUSHI). 0,25% от комиссии в размере 0,3%, уплачиваемой трейдерами, распределяется непосредственно среди LP, а остальные 0,05% распределяются среди участников SUSHI в качестве поощрения.

Чем больше объем торговли по протоколу, тем больше доходов получают участники, и тем больше он сочетает в себе долгосрочную ценность LP и протокола. Однако по мере того, как добывается все больше и больше SUSHI, возможность получать доход от того же количества SUSHI постепенно ослабевает. Это заставляет LP постоянно предлагать приобрести больше СУШИ.

ТОРТ

В PancakeSwap пользователи могут использовать CAKE для добычи дополнительных токенов или покупки лотерейных билетов.

БАЛ

Хотя у BAL меньше утилит, чем у других популярных протоколов, Balancer объявил о планах разработать veBAL для управления сообществом и получения доходов с учетом механизма токенов Curve.

Пользователи могут получить BPT (токены фантомного пула) с 80/20 BAL-ETH, обеспечивающие ликвидность, а затем заблокировать соответствующий veBAL на срок от 1 недели до 1 года. veBAL похож на veCRV тем, что может голосовать за долю вознаграждения в пуле и распределяет 75% дохода от протокола среди держателей veBAL.

Анализ данных

Экономические модели вышеупомянутых 4 токенов DEX резюмируются следующим образом.

Аналитика следа — экономическая модель токена DEX

Согласно Footprint Analytics, BAL имеет самую высокую цену токена по состоянию на 25 февраля и составляет около 12 долларов. UNI стоит около 9 долларов. DEX в целом не такой высокий.

BAL пытается добиться децентрализации, снизив коэффициент распределения токенов команды, чтобы получить больше предпочтений от пользователей. В то же время из-за длительного периода выпуска токенов снижение стоимости токена замедляется. Он по-прежнему занимает первое место после обвала цен в мае.

Но с точки зрения рыночной капитализации UNI находится на первом месте (4,2 миллиарда долларов), а BAL на последнем месте (130 миллионов долларов) из-за всего 10 миллионов в обращении.

Footprint Analytics — рыночная капитализация токена DEX

С точки зрения ежедневного объема транзакций UNI, SUSHI и CAKE находятся в числе лидеров, в то время как BAL не так активен из-за меньшего количества внешних утилит.

Footprint Analytics — объем торгов токеном DEX

Экономическая модель различных токенов четко отражена в данных, таких как распродажа, вызванная ранним выпуском SUSHI без ограничений. Поэтому пользователям необходимо иметь детальное представление перед проведением.

Это также заставляет нас задуматься о том, является ли платформа, выпускающая токены посредством майнинга ликвидности, протоколом для краткосрочного успеха или долгосрочного развития.

Только протокол с реальной ценностью может добавить больше TVL на платформу с помощью таких стимулов и сделать ее более децентрализованной через сообщество. Протоколы, не имеющие реальной ценности, часто сталкиваются с крахом в конце стимула, и токен становится бесполезным. Uniswap сохранил свой рейтинг TVL даже после того, как прекратил добычу ликвидности, продемонстрировав свою рыночную стоимость в качестве пионера AMM.

Экономическая модель токенов кажется простой, но инфляционное снижение стоимости во время выпуска, полезность токенов и то, как их можно продолжать стимулировать после завершения добычи ликвидности, имеют решающее значение для их долгосрочной стоимости.

Эта статья предоставлена сообществом Footprint Analytics.

Дата и автор: 04 марта 2022 г., Саймон

Источник данных: панель мониторинга токенов DEX Footprint Analytics.

Что такое анализ следов?

Footprint Analytics — это универсальная аналитическая платформа для визуализации данных блокчейна и получения информации. Он очищает и интегрирует данные в сети, поэтому пользователи любого уровня опыта могут быстро начать исследование токенов, проектов и протоколов. Благодаря более чем тысяче шаблонов информационных панелей, а также интерфейсу перетаскивания каждый может создавать свои собственные диаграммы за считанные минуты. Раскрывайте данные блокчейна и инвестируйте разумнее с помощью Footprint.