За последние девять дней дневная цена закрытия биткойнов (BTC) колебалась в узком диапазоне от 28 700 до 31 300 долларов. Обвал 12 мая TerraUSD (UST), который ранее был третьим по величине стейблкоином по рыночной капитализации, негативно повлиял на доверие инвесторов, и путь восстановления цены биткойна кажется туманным после того, как индекс фондового рынка Nasdaq Composite упал на 4,7% 18 мая.
Неутешительные квартальные результаты ведущих ритейлеров США усиливают опасения по поводу рецессии, и 18 мая акции Target (TG) упали на 25%, а акции Walmart (WMT) упали на 17% за два дня. Перспектива замедления экономического роста привела к тому, что индекс S&P 500 оказался на краю территории медвежьего рынка, снизившись на 20% по сравнению с его историческим максимумом.
Более того, недавнее падение цен на криптовалюту дорого обошлось привлечению покупателей (длинных позиций). По данным Coinglass, совокупная ликвидация на биржах деривативов в период с 15 по 18 мая достигла 457 миллионов долларов.
Быки делали ставки от $32 000 и выше
Открытый интерес к опционам с истечением 20 мая составляет 640 миллионов долларов, но фактическая цифра будет намного ниже, поскольку быки были чрезмерно оптимистичны. Недавний спад биткойнов ниже 32 000 долларов застал покупателей врасплох, и только 20% опционов колл (покупка) на 20 мая были размещены ниже этого уровня цены.
Соотношение call-to-put, равное 0,66, отражает преобладание открытого интереса опционов пут (продажа) на 385 миллионов долларов по сравнению с опционами колл (покупка) на 255 миллионов долларов. Однако, поскольку биткойн стоит около 30 000 долларов, большинство ставок пут (продажа), вероятно, обесценятся, что уменьшит преимущество медведей.
Если цена биткойнов останется выше 29 000 долларов США в 8:00 утра по всемирному координированному времени 20 мая, эти опционы пут (продажи) будут доступны только на сумму 160 миллионов долларов. Эта разница возникает из-за того, что право на продажу биткойнов по цене 30 000 долларов ничего не стоит, если по истечении срока действия BTC торгуется выше этого уровня.
BTC стоимостью менее 29 тысяч долларов принесет пользу медведям
Ниже приведены три наиболее вероятных сценария, основанных на текущем движении цены. Количество опционных контрактов, доступных 20 мая для инструментов колл (бычий) и пут (медвежий), варьируется в зависимости от цены экспирации. Дисбаланс в пользу каждой стороны составляет теоретическую прибыль:
- От 28 000 до 29 000 долларов: 300 коллов против 7100 путов. Чистый результат в пользу инструментов пут (медвежий) на 190 миллионов долларов.
- От 29 000 до 30 000 долларов: 600 коллов против 5550 путов. Чистый результат в пользу медведей составляет 140 миллионов долларов.
- От 30 000 до 32 000 долларов: 1750 коллов против 3700 путов. Чистый результат в пользу инструментов пут (медвежий) на 60 миллионов долларов.
Эта грубая оценка учитывает опционы пут, используемые в медвежьих ставках, и опционы колл исключительно в нейтральных или бычьих сделках. Тем не менее, это чрезмерное упрощение игнорирует более сложные инвестиционные стратегии.
Например, трейдер мог бы продать опцион пут, фактически получив положительный доступ к Биткойну выше определенной цены, но, к сожалению, нет простого способа оценить этот эффект.
Быки мало что могут выиграть в краткосрочной перспективе
Биткойн-медведям необходимо снизить цену ниже 29 000 долларов в пятницу, чтобы получить прибыль в размере 190 миллионов долларов. С другой стороны, в лучшем случае для быков требуется толчок выше 30 000 долларов, чтобы минимизировать ущерб.
Учитывая, что у биткойн-быков были ликвидированы длинные позиции с кредитным плечом на 457 миллионов долларов в период с 15 по 18 мая, у них должно быть меньше маржи, необходимой для повышения цены. Таким образом, медведи попытаются подавить BTC ниже 29 000 долларов в преддверии истечения срока действия опционов 20 мая, и это снижает шансы на краткосрочное восстановление цены.
Взгляды и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают точку зрения Cointelegraph. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском. Вы должны провести собственное исследование при принятии решения.
Источник
