В DeFi постоянно появляются новые протоколы, причем наиболее распространенными являются протоколы, использующие стабильные монеты. В настоящее время в обращении находится более 70 стабильных монет, но ни один протокол не поддерживает все стабильные монеты.
Поскольку закрепление одного и того же актива в разных протоколах может выглядеть как разные токены, пользователям часто приходится менять их местами. mStable создан для решения этой проблемы.
Что такое mStable?
mStable - это протокол агрегации стейблкоинов на базе Ethereum, майнинг корзины базовых активов, bAsset (Basket Asset, например, USDT, DAI), в mAsset (например, mUSD, mBTC) с определенным весом с помощью смарт-контрактов. В настоящее время можно майнить такие мета-активы, как mUSD, закрепленный за долларом США, и mBTC, закрепленный за BTC.
mStable предназначен для решения следующих 3 проблем.
- Значительная фрагментация при закреплении одного и того же актива и плохой пользовательский опыт. mStable хочет решить проблему использования активов с одинаковыми пигами в разных протоколах, но постоянно переключаться между ними.
- Недостаточная доходность активов. Повышение дохода пользователей с помощью функции Save и ставки для получения дополнительных вознаграждений MTA или других токенов платформы.
- Отсутствие защиты от постоянной потери привязанных активов. По сравнению с одним стейблкоином, mUSD состоит из нескольких стейблкоинов, что позволяет распределить потери, вызванные экстремальными рисками в одном стейблкоине. mTA также активирует механизм защиты для повторного закрепления доллара США в случае отмены закрепления.
mStable обеспечивает универсальное решение вышеуказанных проблем с помощью 3 разделов: Save, Pools и Swap.
- Сохранить
Пользователи могут получать проценты при пополнении счета в mUSD или mBTC. APY на стабильные монеты за последние 90 дней достигала 44% и снизилась до 4%.
Источником процентов служат протоколы кредитования, такие как Compound или Aave, а также комиссии пользователей за погашение и обмен на платформе.
Пользователи могут копить mUSD с помощью 10 различных токенов (включая прямой депозит в mUSD, или в USDC, DAI, FEI, ETH и т.д.), и аналогично для mBTC с помощью 7 токенов.
Пользователи могут пополнять счет неактивными активами, после чего протокол может напрямую майнить их или обменивать на mUSD/mBTC. После депонирования пользователь получит imUSD/imBTC, или пользователь может депонировать активы непосредственно в хранилище, чтобы получить вознаграждение в виде токена протокола MTA.
- Бассейны
Пользователи предоставляют ликвидность в пул mStable, чтобы заработать вознаграждение за своп. Прямые депозиты в хранилище также приносят вознаграждение MTA, причем одна треть MTA доступна сразу, а оставшиеся две трети распределяются линейно через 26 недель.
Поставщики ликвидности могут увеличить доход до 3x, делая ставки на MTA. Текущее вознаграждение APY достигает 41,3%, но ликвидность большинства пулов составляет менее $3 млн.
Поскольку оба актива пар пула mStable привязаны к долларовым стейблкоинам или BTC, пул по сути не подвержен риску непостоянных потерь.
- Обмен
В Swap пользователи могут быстро обменивать, майнить или выкупать mAssets непосредственно между токенами, привязанными к одному и тому же активу.
mStable поддерживает прямой майнинг в mUSD для 4 активов (sUSD, DAI, USDC и USDT) и в mBTC для 3 активов (WBTC, renBTC, sBTC), причем цены майнинга и погашения предопределены формулой. Цена учитывает вес актива в корзине, чем меньше вес, тем больше мАссет чеканится, эта настройка дает пользователю возможность арбитража.
Токеномика
- mUSD
По данным Footprint Analytics, во второй половине 2021 года цена mUSD испытала несколько незначительных отклонений, в то время как волатильность цены bAsset, лежащей в ее основе, была в основном стабильной. Очевидно, что mUSD менее стабилен, чем другие популярные стейблкоины, и его цена постепенно стабилизировалась после декабря.
Рыночная капитализация mUSD соответствует росту mStable TVL в октябре, в настоящее время она составляет $90 млн. Однако TVL и рыночная капитализация mUSD снизились на фоне снижения APY платформы.
- MTA
MTA действует как управляющий токен для mStable и имеет 3 функции.
- Стимулирование мСтабильная ликвидность
Чтобы привлечь больше пользователей к майнингу mAsset и обеспечить ликвидность, 20% MTA используется для вознаграждения вкладчиков на ранних стадиях.
- Платформа управления
Пользователи, делающие ставки на MTA, могут участвовать в управлении платформой и имеют право голосовать по поводу платформы, включая такие параметры, как плата за выкуп, распределение вознаграждения, состав bAsset и весовые коэффициенты.
- Источник повторного обеспечения по протоколу
Обеспечивает защитный механизм для мАссета для поддержания стабильного якоря. Когда происходит отклонение от якоря, который недостаточно обеспечен, платформа удаляет деанкетированный актив. mStable продаст MTA для покупки mAsset, а затем сожжет его, чтобы mAsset был полностью обеспечен. Это аналогично роли MKR в MakerDAO в случае нехватки обеспечения.
Является ли майнинг mAssets излишним?
Пользователи стремятся просто получить более высокую доходность. Излишне ли майнить новый стейблкоин в mStable, тратя плату за газ для уже имеющегося стейблкоина, или это прогресс применения стейблкоина?
Для mStable необходимо рассмотреть три аспекта:
- С точки зрения безопасности и стабильности, цены mUSD явно более волатильны, чем его bAssets. mUSD все еще подвержен проблемам централизации, поскольку базовые bAsset в основном представляют собой централизованные стейблкоины. Поскольку стабильность алгоритмических стейблкоинов гораздо ниже, чем централизованных и чрезмерно обеспеченных стейблкоинов, риск де-анчоринга может быть выше при добавлении алгоритмических стейблкоинов.
- С точки зрения удобства, mUSD все еще отсутствует во многих популярных протоколах и еще не достиг своего первоначального замысла в полезности.
- С точки зрения глубины пулов, mStable создала два пула на Balancer, USDC/mUSD и WETH/mUSD, которые стали первым и пятым крупнейшими пулами в 2020 году благодаря двойному вознаграждению за токены. Но с уменьшением вознаграждения глубина пула mStable уменьшается.
Предполагается, что с развитием DeFi в ситуации со стабильными монетами будет доминировать мощная или агрегированная стабильная монета. mStable заранее обнаружила болевые точки пользователей, хотя кажется, что ей еще предстоит долгий путь, будущее будет многообещающим, если она продолжит двигаться вперед.
Что такое Footprint Analytics?
Footprint Analytics - это универсальная аналитическая платформа для визуализации данных блокчейна и выявления новых моментов. Она очищает и интегрирует данные о цепочке, чтобы пользователи с любым уровнем опыта могли быстро начать исследование токенов, проектов и протоколов. Благодаря более чем тысяче шаблонов приборных панелей и интерфейсу drag-and-drop каждый может построить свои собственные графики за считанные минуты. Открывайте данные о блокчейне и инвестируйте разумнее с Footprint.
Источник
