В гонке за листинг первого в США биржевого фонда биткоина (BTC), торгуемого на спот-трейдинге, приняли участие такие крупные финансовые организации, как Blackrock, Fidelity и VanEck.
Хотя Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) впервые одобрила фьючерсный ETF, привязанный к биткоину, в октябре 2021 г., в настоящее время поданы заявки на спотовый ETF биткоина. После недавней победы компании Grayscale в судебном процессе против рассмотрения Комиссией по ценным бумагам и биржам США ее предложения о создании спотового Bitcoin ETF многие теперь считают одобрение инвестиционных фондов более вероятным.
Интерес компании BlackRock - крупнейшего в мире управляющего активами, под управлением которого находится более 8 трлн. долларов США, - побудил ряд других организаций вновь подать заявку на участие в точечном Bitcoin ETF.
Большинство из этих управляющих активами были вынуждены либо отозвать свои заявки на создание спотовых биткоин ETF, либо столкнуться с отказом в связи с оговорками SEC в отношении спотовых ETF. Вот основные претенденты на создание Bitcoin ETF:
- BlackRock: 15 июня компания BlackRock подала заявку на создание спотового биткоин-фонда ETF, при этом в качестве хранителя криптовалюты и поставщика данных о спотовом рынке выступила компания Coinbase, а в качестве хранителя наличных денег - BNY Mellon. Эта заявка вызвала шок в мире криптовалют и традиционных финансов, а генеральный директор компании Ларри Финк ранее назвал BTC индексом для отмывания денег. 15 июля SEC официально приняла к рассмотрению заявку BlackRock на создание спотового биткоин ETF.
- WisdomTree: Эта нью-йоркская управляющая компания впервые подала заявку на создание спотового биткоин ETF в США 8 декабря 2021 г., но в 2022 г. SEC отклонила ее. Агентство сочло, что ETF не отвечает требованиям защиты инвесторов. Однако после того, как BlackRock включился в гонку спотовых биткоин- ETF, WisdomTree 19 июля повторно подала заявку в SEC.
- Валькирия Инвестментс: Компания Valkyrie, занимающаяся управлением активами, подала свою первую заявку на спотовый биткоин ETF в январе 2021 г., но, как и многие другие управляющие, столкнулась с отказом SEC. Однако на фоне возродившегося энтузиазма вокруг спотового биткоин-фонда Valkyrie 21 июня повторно подала заявку. ETF будет ссылаться на базовую цену биткойна на Чикагской товарной бирже (CME) и торговаться на NYSE Arca, а криптовалютный кастодиан будет выступать компания Xapo.
- ARK Invest: В июне 2021 г. компания ARK подала заявку на создание биткоин-фонда ARK 21Shares Bitcoin ETF. ARK Invest сотрудничает со швейцарской ETF-провайдерской компанией 21Shares, и в случае одобрения заявки фонд будет запущен на Чикагской бирже опционов (Cboe) BZX под тикером ARKB.
- VanEck: VanEck - один из самых ранних заявителей на создание биткоин-ETF, подавший первую заявку в 2018 году. В сентябре 2019 года управляющая компания отозвала свою заявку, а в декабре 2020 года предприняла вторую попытку подать заявку в SEC, при этом акции траста должны были торговаться на бирже Cboe BZX. Новую заявку компания подала в июле 2023 года.
- Fidelity/Wise Origin: Компания Fidelity Investments впервые подала заявку на создание точечного биткоин-фонда ETF в 2021 году, а 19 июля 2023 года повторно подала заявку на создание Wise Origin Bitcoin Trust. Администратором Wise Origin Bitcoin Trust будет выступать компания Fidelity Service Company, а хранителем BTC - Fidelity Digital Assets.
- Invesco Galaxy Bitcoin ETF: Компания Invesco впервые подала заявку на свой Invesco Galaxy Bitcoin ETF совместно с Galaxy Digital 22 сентября 2021 года. В июле совместное предприятие подало повторную заявку. Совместный Bitcoin ETF будет "физически обеспечен" биткойном, а спонсором выступит Invesco Capital Management.
- Побитовые: Компания Bitwise впервые подала заявку на создание точечного биткоин-фонда ETF в октябре 2021 года, но получила отказ от Комиссии по ценным бумагам и биржам США. В августе 2023 года управляющая компания подала повторную заявку.
- GlobalX: Управляющая фондами компания GlobalX присоединилась к гонке ETF в 2021 году наряду с несколькими другими финансовыми гигантами, подав заявку на создание точечного Bitcoin ETF. В августе 2023 г. управляющий фондом подал повторную заявку, став девятым заявителем. В качестве партнера по наблюдению компания назвала Coinbase.
В
НОВОЕ: Мы с @JSeyff повышаем наши шансы на запуск спотовых биткоин-ETF в этом году до 75% (95% к концу 24 года). Хотя мы учитывали победу Grayscale в наших предыдущих 65%-ных шансах, единогласие и решительность решения превзошли все ожидания и оставили SEC "очень мало возможностей для маневра", сообщает @NYCStein pic.Twitter.com/IyEGmWjuHa
- Eric Balchunas (@EricBalchunas) 30 августа 2023 г.
Как и ожидалось, SEC отложила принятие решения по всем семи претендентам. Аналитики прогнозировали, что SEC может принять решение по ETF не раньше начала 2024 года, когда подойдут окончательные сроки (см. ниже).
Джон Гловер, главный инвестиционный директор криптовалютной кредитной платформы Ledn, сообщил Cointelegraph, что "вердикт по ARK 21Shares, вынесенный 10 января, станет первым реальным индикатором того, готова ли SEC начать одобрять заявки такого рода". К этому моменту истекает последний срок, и решение так или иначе должно быть принято".
Почему SEC в прошлом отклоняла спотовые биткоин ETF?
В своем предыдущем решении отклонить спотовый биткоин-фонд VanEck, SEC заявила, что рынок биткоина недостаточно велик и развит, чтобы поддерживать спрос на ETF. Комиссия также заявила, что волатильность цен и недостаточный уровень контроля за торговлей могут сделать рынок потенциально подверженным мошенничеству и манипуляциям.
Однако с приходом BlackRock эксперты рынка стали считать, что шансы на одобрение точечного Bitcoin ETF велики.
Последние: ИИ может произвести революцию в области управления персоналом, но есть риски
Одним из основных факторов, препятствующих одобрению спотовых ETF, является характер фонда.
Фьючерсный ETF основан на фьючерсных контрактах, а не на самом цифровом активе, что является важным отличием. Фьючерсные рынки уже в значительной степени регулируются с целью предотвращения манипулирования рынком, что облегчает SEC одобрение таких ETF.
В основе отказов в регистрации спотовых ETF лежит требование эмитента заключить "соглашение о совместном наблюдении" с достаточно крупным и регулируемым рынком, связанным с биткоином. Такие соглашения необходимы для того, чтобы SEC могла провести всестороннее расследование в случае каких-либо нарушений на рынке.
Аналитик Bitfinex Alpha сообщил Cointelegraph, что одной из основных причин отказа от спотовых биткойн-ETF является способность регулятора отслеживать и постоянно обеспечивать сохранность и хранение активов. Однако для этого в США необходимо создать более развитую нормативно-правовую инфраструктуру, прежде чем "SEC или другие заинтересованные стороны будут готовы разрешить ETF-провайдеру заниматься этим".
"Если нет, то вся цель ETF (которая заключается в том, чтобы обойтись без работы с кошельками цифровых активов или криптовалютными биржами) теряется. Таким образом, было бы несправедливо утверждать, что спотовые биткоин-фонды ETF не вызывают у SEC опасений по поводу манипулирования. Именно об этом свидетельствует неодобрение ProShares Bitcoin ETF, датированное 2018 годом. Еще одно опасение в связи с опубликованным документом - способность рынка биткоина справиться с объемами, которые появятся в результате введения спотового ETF", - добавил аналитик.
SEC в основном обеспокоена надежностью торговых площадок. Регулятор осуществляет надзор за такими фьючерсными биржами, как CME и Cboe, и любые фьючерсные ETF должны будут торговаться только на этих регулируемых площадках. В то время как спот-бирж, регулируемых SEC, не существует.
Однако не все согласны с предположениями SEC об уязвимости спотового рынка криптовалютных ETF. Джеймс Кутулас, основатель хедж-фонда Typhon, ориентированного на фьючерсы, рассказал Cointelegraph:
"Я могу подтвердить, что криптовалютные фьючерсы значительно уступают споту с точки зрения ошибки отслеживания. Концепция, что американский регулятор может обеспечить адекватный "надзор" против манипулирования рынком на глобальном 12-фигурном рынке, является бредовой. Поэтому, честно говоря, скорее всего, все сводится к тому, чтобы переложить ответственность на CFTC, а не на себя. Учитывая, что SEC имеет мандат по "защите инвесторов".
Он добавил, что, продолжая отклонять самые простые продукты, такие как BTC ETF, "SEC продолжает подталкивать спрос на криптовалюты в офшоры и к нерегулируемым игрокам". Хотя BTC ETF, возможно, и не идеален, он гораздо безопаснее, чем покупка BTC у друга семьи Генслера SBF [Sam Bankman-Fried] на FTX".
Ричард Гарденер, генеральный директор компании Modulus, специализирующейся на технологической инфраструктуре, считает, что фьючерсные ETF уже давно считаются более приемлемыми для регулирующих органов и что решение о создании спотовых ETF - это вопрос "когда", а не "если".
В интервью Cointelegraph он заявил, что спотовый BTC ETF "появится скорее рано, чем поздно, и об этом свидетельствуют значительные инвестиции со стороны таких крупных игроков, как BlackRock и Fidelity". Пока крупные игроки находятся в поиске, отрасль считается жизнеспособной в долгосрочной перспективе, несмотря на любые краткосрочные неудачи. Если SEC и дальше будет отказываться действовать, политики будут вынуждены действовать и разрабатывать свой собственный ответ на дилемму криптовалют".
Фьючерсные ETF на эфир имеют больше шансов на одобрение
Хотя энтузиасты криптовалют предпочли бы видеть спотовые ETF, которые узаконили бы криптовалюту как класс активов, американские регуляторы, похоже, скорее поддержат фьючерсные ETF.
По прогнозам аналитиков Bloomberg, вероятность одобрения ETF на основе фьючерсов на Эфир (ETH) составляет более 90%, причем в очереди на одобрение стоят около десятка организаций.
Журнал: Как защитить свои криптовалюты в условиях нестабильного рынка: Биткойн-гиганты и эксперты высказывают свое мнение
В финансовых СМИ появились сообщения о высокой вероятности того, что SEC одобрит фьючерсный ETF на основе Эфира уже в октябре.
Это не удивительно для нас, мы говорили, что они одобрят фьючерсы на Эфир еще в начале гонки. Приятно получить подтверждение. Что это означает для спота? Трудно сказать, кроме того, что это показывает, что их взгляды/политика/толерантность могут меняться. https://t.co/JXCxNUpj2U
- Eric Balchunas (@EricBalchunas) 17 августа 2023 г.
Кен Тимсит, управляющий директор акселератора блокчейн-стартапов Cronos Labs, сказал Cointelegraph, что "тезис в пользу фьючерсов заключается в том, что фьючерсы позволят инвесторам подавать сигналы об ожидаемой рынком эволюции цен, что в свою очередь поможет погасить волатильность цен на Bitcoin и Ethereum и нивелировать большие колебания цен, которые мы наблюдали в последнее время".
Дуг Швенк, генеральный директор Digital Asset Research, сказал Cointelegraph, что "краткосрочный психологический эффект, скорее всего, даст толчок криптовалютным рынкам как еще одно доказательство того, что регуляторы по-прежнему открыты для развития листингового пространства и сохраняют надежду на появление неуловимого спотового ETF".
Источник
