30 августа исполнилось 93 года Уоррену Баффету, известному инвестору и председателю совета директоров компании Berkshire Hathaway. На протяжении всей своей долгой карьеры он неуклонно придерживался стратегии стоимостного инвестирования, которая имеет некоторое сходство с подходом "покупай и держи", часто ассоциирующимся с криптовалютами.
Однако основное внимание Баффет уделяет активам с высоким потенциалом прибыли, а также инвестициям в компании и отрасли, где он и его команда обладают глубоким пониманием связанных с ними рисков, конкуренции и преимуществ.
Вопрос в том, сможет ли такая "лазерная" стратегия превзойти биткоин (BTC) в долгосрочной перспективе. Более того, инвесторы должны задаться вопросом, почему один из величайших биржевых аналитиков всех времен в настоящее время держит наличные деньги и краткосрочные облигации в качестве второй по величине позиции в своем портфеле.
Интересным примером такого подхода является крупнейший пакет акций Berkshire Hathaways - акции компании Apple (AAPL). Первоначально компания приобрела эти акции в начале 2016 года, когда стоимость компании уже превышала 500 млрд долл. Примечательно, что Berkshire Hathaway продолжала наращивать свои инвестиции в AAPL в 2022 г., несмотря на то, что с момента первоначальной покупки акции выросли более чем на 500%. Это свидетельствует о приверженности Баффетта долгосрочным инвестиционным стратегиям, независимо от последних изменений цен.
Баффет преуменьшает значение непроизводственных товаров в качестве хранилища стоимости
В своем письме акционерам в феврале 2012 года Berkshire Hathaway выразила обеспокоенность девальвацией бумажной валюты и рассказала об ограничениях золота как хранилища стоимости. По их мнению, золото не имеет практической пользы, спрос на него в промышленных и ювелирных целях отстает от объемов производства, а его цена в значительной степени определяется страхами, которые приводят лишь к временному росту цен. В отличие от этого, инвестиции в производственные компании приносят значительные дивиденды и прибыль.
В Berkshire Hathaway также отметили, что независимо от того, будет ли будущая валюта основана на золоте, ракушках или бумаге, люди всегда будут готовы обменять часть своих доходов на товары и услуги.
К сожалению для Баффета, за 12 месяцев, прошедших после его критических замечаний по поводу жизнеспособности непроизводственных товаров в качестве хранилища стоимости, цена биткойна выросла на 683%. Более того, на 4-летнем горизонте рост биткойна составил ошеломляющие 9 014%.
Для сравнения эффективности акций Berkshire Hathaways с Bitcoin, учитывая, что Баффет уделяет основное внимание прибыли и доходности, что в корне отличается от характеристик таких товаров, как золото или Bitcoin, мы рассчитали эффективность акций Berkshire Hathaways с использованием коэффициента 3 для имитации позиции с кредитным плечом.
Если бы человек инвестировал 1000 долл. в биткойн (спот) и открыл длинную позицию с плечом в акциях Berkshire Hathaway в начале 2019 г., он получил бы доходность в размере 7020 долл. в BTC по сравнению с 5623 долл. в холдинговой компании Баффетта.
Аналогично, при инвестировании, начавшемся в 2017 году, результат составил бы 3 798 долл. в BTC по сравнению с 1 998 долл. при использовании стратегии leveraged long в акциях Berkshire Hathaways.
Очевидная непоследовательность стратегии Баффетса является благоприятным фактором для биткойна
Важно отметить потенциальную лазейку в инвестиционном тезисе Баффетса: В настоящее время Berkshire Hathaway держит рекордно высокий уровень денежных эквивалентов и краткосрочных инвестиций в размере 147 млрд. долл., что составляет 18,5% от общей рыночной капитализации компании. Это заставляет задуматься о том, ждут ли они лучших моментов для входа в отдельные акции или считают удовлетворительной доходность в 5,25% по инвестициям с фиксированной доходностью.
Этот сценарий показывает, что даже самый опытный инвестор на фондовом рынке может испытывать сомнения при размещении своих денежных средств. Это также заставляет задуматься о том, что некоторые фонды, которые в настоящее время находятся в стороне, включая фонды денежного рынка объемом 5,6 млрд. долларов, могут искать альтернативные формы защиты в случае возобновления инфляции.
Биткойн, возможно, не является идеальным хранилищем стоимости, и его волатильность вызывает опасения. Однако следует признать, что биткойн еще не столкнулся с глобальной экономической рецессией, поэтому выносить окончательные суждения преждевременно.
Кроме того, постоянный рост цены биткойна по сравнению с акциями Berkshire Hathaway свидетельствует о том, что инвесторы все чаще рассматривают биткойн в качестве альтернативного хранилища стоимости.
В свете этого значительная денежная позиция Berkshire Hathaways может послужить предостережением для тех, кто скептически относится к биткойну. Учитывая, что общая капитализация рынка биткойнов в настоящее время составляет 500 млрд. долларов, это свидетельствует о значительном и неиспользованном потенциале, который он может сыграть в финансовой сфере.
Источник
