Прошло двадцать три мучительных дня с тех пор, как биткойн (BTC) в последний раз закрылся выше 32 000 долларов, и 10-процентное ралли, имевшее место 29 и 30 мая, в настоящее время испаряется, поскольку цена BTC возвращается к 30 000 долларов. Возвращение к 30 000 долларов просто подтверждает сильную корреляцию с традиционными активами, и за тот же период S&P 500 также отступил на 0,6%.
По словам стратега Citi Джейми Фахи, снижение корпоративной прибыли может оказать давление на фондовый рынок из-за роста инфляции и предстоящего повышения процентной ставки Федеральной резервной системой США. Как сообщает Yahoo! Finance, в исследовательской записке Citi для клиентов говорится:
«По сути, несмотря на опасения по поводу рецессии, ожидания прибыли на акцию в 2022/2023 годах практически не изменились».
Короче говоря, инвестиционный банк ожидает, что ухудшение макроэкономических условий приведет к сокращению корпоративных прибылей и, в свою очередь, заставит инвесторов снижать цены на фондовом рынке.
По словам Джереми Грэнтэма, соучредителя и главного инвестиционного стратега GMO, «мы должны быть в какой-то рецессии довольно быстро, а прибыль от реального пика может пройти долгий путь, прежде чем она может снизиться».
Поскольку корреляция с S&P 500 остается невероятно высокой, биткойн-инвесторы опасаются, что потенциальное падение фондового рынка неизбежно приведет к повторному тестированию уровня в 28 000 долларов.
Метрика корреляции варьируется от отрицательной 1, что означает, что некоторые рынки движутся в противоположных направлениях, до положительной 1, что отражает идеальное и симметричное движение. 0 покажет несоответствие или отсутствие связи между двумя активами.
В настоящее время 30-дневная корреляция S&P 500 и биткойнов составляет 0,88, что является нормой в течение последних нескольких месяцев.
Медвежьи ставки в основном ниже 31 000 долларов.
Восстановление биткойнов выше 31 000 долларов 30 мая застало медведей врасплох, поскольку только 20% опционов пут (продажи) на 3 июня были размещены выше такого ценового уровня.
Биткойн-быки, возможно, были обмануты недавним тестом сопротивления на 32 000 долларов, и их ставки на истечение опционов на 825 миллионов долларов доходят до 50 000 долларов.
Более широкое представление с использованием отношения колл-к-пут 0,77 показывает более медвежьи ставки, потому что открытый интерес пут (продажи) составляет 465 миллионов долларов против опционов колл (покупка) на 360 миллионов долларов. Тем не менее, поскольку биткойн в настоящее время стоит выше 31 000 долларов, большинство медвежьих ставок, вероятно, обесценятся.
Если цена биткойнов останется выше 31 000 долларов США в 8:00 утра по всемирному координированному времени 3 июня, эти опционы пут (продажи) будут доступны только на сумму 90 миллионов долларов. Эта разница возникает из-за того, что право продавать биткойны по цене 31 000 долларов бесполезно, если по истечении срока действия они торгуются выше этого уровня.
Быки могут получить прибыль в размере 160 миллионов долларов
Ниже приведены четыре наиболее вероятных сценария, основанных на текущем движении цены. Количество опционных контрактов, доступных 3 июня для инструментов колл (бычий) и пут (медвежий), варьируется в зависимости от цены экспирации. Дисбаланс в пользу каждой стороны составляет теоретическую прибыль:
- От 29 000 до 30 000 долларов: 1100 коллов против 5100 путов. Чистый результат в пользу медведей составляет 115 миллионов долларов.
- От 30 000 до 32 000 долларов: 4400 коллов против 4000 путов. Чистый результат балансируется между инструментами колл (покупка) и пут (продажа).
- От 32 000 до 33 000 долларов: 6600 коллов против 1600 путов. Чистый результат в пользу быков до 160 миллионов долларов.
- От 33 000 до 34 000 долларов: 7600 коллов против 800 путов. Быки увеличивают свою прибыль до 225 миллионов долларов США.
Эта грубая оценка учитывает опционы колл, используемые в бычьих ставках, и опционы пут исключительно в нейтрально-медвежьих сделках. Тем не менее, это чрезмерное упрощение игнорирует более сложные инвестиционные стратегии.
У медведей меньше маржи, необходимой для подавления цены биткойна
Биткойн-медведям необходимо снизить цену ниже 30 000 долларов 3 июня, чтобы получить прибыль в размере 115 миллионов долларов. С другой стороны, в лучшем случае для быков требуется толчок выше 33 000 долларов, чтобы увеличить их прибыль до 225 миллионов долларов.
Однако, по данным Coinglass, 29 мая у биткойн-медведей были ликвидированы короткие позиции с кредитным плечом на 289 миллионов долларов. Следовательно, у них меньше маржи, необходимой для снижения цены в краткосрочной перспективе.
При этом наиболее вероятным сценарием является ничья, в результате чего цена биткойна колеблется около 31 000 долларов до истечения срока действия опционов 3 июня.
Взгляды и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают точку зрения Cointelegraph. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском. Вы должны провести собственное исследование при принятии решения.
Источник
