Сальвадор столкнулся с проблемой в первый день вступления в силу нового закона о биткойнах. Кошелек Chivo, который позволяет потребителям приобретать товары и услуги в биткойнах, временно отключен. Хотя технический сбой может произойти, влияние на Биткойн было драматическим: оно повлияло на облигации Сальвадора, которые подскочили и привели к резкому развороту кривой доходности. Это был нежелательный знак того, что широкое использование биткойнов может иметь серьезные последствия для экономики Сальвадора и способности правительства выплачивать проценты по долгу.

Биткойн теперь является валютой Сальвадора, и страна - если она того пожелает - может использовать биткойн исключительно для покупки товаров и услуг. Но использование Биткойна в торговле означает, что экономика будет зависеть от ликвидности и волатильности Биткойна, которые невозможно контролировать с помощью внутренней денежно-кредитной политики. Это напоминает предыдущие кризисы развивающихся рынков, такие как в Аргентине и Венесуэле, где иностранная валюта (доллар США) доминировала во внутренней деятельности до такой степени, что нехватка иностранной валюты могла вызвать экономический паралич.

В случае Сальвадора широкое распространение биткойнов ограничено суммой, купленной правительством Сальвадора. Другие центральные банки идут другим путем. Недавняя инициатива в Азиатско-Тихоокеанском регионе по пилотному трансграничному тестированию цифровой валюты центрального банка является достойной внимания альтернативой шагу Сальвадора по принятию Биткойн в качестве законного платежного средства.

Австралия объявила, что участвует вместе с центральными банками Малайзии, Сингапура и Южной Африки в «Project Dunbar» по разработке прототипов платформ для улучшения международных цифровых расчетов по валютам и ценным бумагам. Такие платформы могут повысить скорость расчетов и доставки ценных бумаг, валюты и товаров, тем самым резко снизив транзакционные издержки между финансовыми учреждениями и посредниками.

Но это вряд ли будет достигнуто без большей волатильности биткойнов и других криптоактивов. Колебания цен указывают на то, что рынок криптовалюты торгуется с гораздо более тесной связью с физическими и финансовыми активами, как выражение того, что два мира - криптовалютный и глобальные финансовые рынки - становятся все более взаимосвязанными.

Тот факт, что на облигации Сальвадора повлияло изменение стоимости биткойнов, означает, что финансовая система быстрее движется к реальности цифровых платежей, транзакций и выпуска. Но есть и другие причины, по которым криптовалюта трясется. Бум NFT - невзаимозаменяемых токенов - вызывает волатильность цен на газ Ethereum, где плата за газ для NFT-торговли достигла нового максимума.

Внезапный интерес толпы «мем-трейдеров» к NFT стимулировал спрос на Эфириум, что позволило торговать с помощью NFT. В результате ETF социальных настроений - BUZZ - положительно коррелирует с Grayscale Ethereum Trust. Подобных корреляций и связей между биткойнами, криптовалютами и финансовыми активами раньше не существовало. Финансовые отношения между облигациями Биткойн и Сальвадора, ценами на газ Ethereum и акциями общества укрепляются, потому что цифровые активы быстро принимаются институциональными и розничными инвесторами в качестве привлекательного альтернативного актива для диверсификации портфелей, инвестируемых в обычные акции и облигации. Тем не менее, это логический результат эволюции финансовой экосистемы в сторону цифровизации рынков, которая включает в себя быстрорастущую, недавно появившуюся индустрию цифровых деривативов.

В краткосрочной перспективе способность Биткойна отскочить не так впечатляюще, как раньше. Рынки не могут игнорировать тот факт, что криптовалюта является необходимым средством для перехода существующей торговой технологии на новый уровень.

Источник