"Когда это закончится?" - вот вопрос, который волнует инвесторов, переживших нынешнюю крипто-зиму и ставших свидетелями гибели множества протоколов и инвестиционных фондов за последние несколько месяцев.
На этой неделе биткоин (BTC) снова тестирует сопротивление на уровне 200-недельной скользящей средней, и реальная проблема заключается в том, сможет ли он подняться выше перед лицом многочисленных встречных ветров или цена вернется в диапазон, в котором она находится с начала июня.
Согласно последнему информационному бюллетеню от компании Glassnode, занимающейся анализом рынка он-чейн, "продолжительность" является основным отличием текущего медвежьего рынка от предыдущих циклов, и многие показатели он-чейн сейчас сопоставимы с этими историческими просадками.
Одним из показателей, который зарекомендовал себя как надежный индикатор дна медвежьего рынка, является цена реализации, которая представляет собой стоимость всех биткоинов по цене, по которой они были куплены, деленную на количество BTC в обращении.
Как показано на графике выше, за исключением флэш-обвала в марте 2020 года, биткоин торговался ниже своей цены реализации в течение длительного периода времени во время медвежьих рынков.
Гласснод сказал,
"Среднее время, проведенное ниже Реализованной цены, составляет 197 дней, по сравнению с текущим рынком, где на часах всего 35 дней".
Это говорит о том, что нынешние призывы к завершению крипто-зимы преждевременны, поскольку исторические данные свидетельствуют о том, что рынку еще предстоит несколько месяцев бокового ценового движения до следующего крупного восходящего тренда.
Будет ли дно ближе к $14 000?
Когда речь заходит о том, на что трейдерам следует обратить внимание, что будет означать окончание зимы, Glassnode выделила цену Delta и цену Balance как "внутрицепочечные модели ценообразования, которые имеют тенденцию привлекать спотовые цены во время поздней стадии медведей".
Как показано на графике выше, предыдущие крупные минимумы медвежьего рынка были установлены после "краткосрочного фитиля вниз до цены дельты", которая выделена зеленым цветом. Аналогичное движение на сегодняшнем рынке предполагает минимум BTC в районе $14 215.
В эти "медвежьи" периоды цена BTC также торговалась в диапазоне накопления "между сбалансированной ценой (низкий диапазон) и реализованной ценой (высокий диапазон)", где цена и находится в настоящее время.
Одним из классических признаков того, что медвежий рынок подходит к концу, является крупное событие капитуляции, которое истощает последних оставшихся продавцов.
Хотя некоторые до сих пор спорят, произошло ли это, Glassnode выделил активность на сети во время июньского падения до $17 600 как возможный признак того, что капитуляция действительно произошла.
В то время, когда BTC упал до $17 600, общий объем нереализованных убытков составлял 9,216 млн BTC. После события капитуляции 18 июня, месяца консолидации и ралли цены до $21 200 этот объем снизился до 7,68 млн BTC.
Гласснод сказал,
"Это говорит о том, что 1,539 млн. BTC в последний раз совершали сделки (по стоимости) между $17,6k и $21,2k. Это указывает на то, что около 8% циркулирующего предложения перешло из рук в руки в этом ценовом диапазоне."
Еще одним доказательством того, что капитуляция уже произошла, стал "ошеломляющий объем BTC", который зафиксировал реализованные убытки в период с мая по июль.
Обвал Terra привел к общим реализованным убыткам в размере 27,77 млрд долларов, а падение 18 июня ниже исторического максимума цикла 2017 года привело к общим реализованным убыткам в размере 35,5 млрд долларов.
Это конец медвежьего рынка?
Последняя метрика, которая позволяет предположить, что капитуляция уже произошла, - это скорректированный коэффициент прибыли от потраченных результатов (aSPOR), который сравнивает стоимость результатов на момент их расходования и на момент их создания.
Согласно Glassnode, когда прибыльность снижается (как показано синими стрелками), инвесторы несут большие потери, что в конечном итоге приводит к "окончательному водопаду капитуляции", который выделен красным цветом.
Гласснод сказал,
"Рынок в конце концов достигает истощения продавцов, цены начинают восстанавливаться, и боль инвесторов начинает стихать".
Для того чтобы убедиться, что капитуляция действительно произошла и идет процесс накопления, Glassnode указала, что значение aSOPR в идеале должно восстановиться выше 1,0.
Источник
