Криптоаналитики предупреждают, что USDC и DAI подвержены большему риску потери долларового паритета, чем другие стейблкоины.

За последние несколько лет в криптоиндустрии было несколько подобных примеров, причем USDC и DAI делали это на короткое время.

Оценка риска депонирования USDC и DAI

В исследовании сравнивались пять стейблкоинов: USDT, USDC, BUSD, USDP и DAI. Четыре из них в основном обеспечены активами реального мира (RWA), а пятая, DAI, частично обеспечена RWA, а также другими стабильными монетами и криптоактивами.

В документе рассматривались исторические данные о ценах за 24 месяца с окончанием в июне 2023 года. В течение этого периода цены всех пяти стабильных монет должны были поддерживать паритет в 1 долл. Однако наиболее значительное падение цен было отмечено для USDC и DAI, которые упали до 0,87 и 0,85 долл. во время краха Silicon Valley Bank в марте 2023 года.

Интересно, что на цены стейблкоинов влияют как события внутри криптовалютной экосистемы, так и внешние факторы в более широкой финансовой индустрии. В случае USDC и DAI наблюдалась высокая степень корреляции, особенно во время события SVB, что свидетельствует о потенциальной уязвимости к идиосинкразическим событиям и целенаправленным действиям.

Напротив, монета USDP, несмотря на меньшую рыночную стоимость и объем торгов, продемонстрировала более значительное отклонение от привязки в 1 доллар как в большую, так и в меньшую сторону. При этом она меньше коррелировала с другими стейблкоинами, что говорит о ее большей независимости.

В исследовании также отмечается, что на вероятность снижения стоимости стейблкоина до 1 доллара может влиять день недели. Например, цена USDC упала до 0,87 долл. в выходные дни 11-13 марта 2023 года, когда традиционные банковские системы были закрыты, что повлияло на ликвидность.

Факторы, влияющие на депонирование Stablecoin

Депеджирование происходит, когда стабильные монеты отклоняются от своей привязанной стоимости. На эту вероятность влияют такие факторы, как базовое обеспечение, управление резервами и волатильность рынка. Такие отклонения могут привести к потерям для покупателей или продавцов, в зависимости от того, выше или ниже привязанной стоимости они происходят.

Разрушительные события имеют множество причин. Волатильность рынка может привести к снижению цен на стейблкоины или к переходу на более качественные активы, что приведет к росту спроса и превышению цены над привязкой. Проблемы с ликвидностью, часто связанные с высокой волатильностью, также могут влиять на цены на стейблкоины.

Неправильное управление резервами, обесценивание активов, резкий рост спроса, избыточное предложение, отсутствие прозрачности, потеря доверия - все это может повлиять на стабильность стейблкоина и также спровоцировать депэггинг.

Источник