Рынок криптовалют вступил в медвежью фазу, поскольку цены на основные криптовалюты упали до четырехлетнего минимума. Текущий спад на рынке криптовалют привел к тому, что несколько криптофирм прекратили свою деятельность, в то время как многие из них серьезно сократили рабочие места, чтобы остаться на плаву.

Кризис рынка криптовалют начался с фиаско Terra, в результате которого с рынка исчезли деньги инвесторов на 40 миллиардов долларов. В то время рынок криптовалют показал хорошую сопротивляемость такому масштабному обвалу. Однако последствия краха оказали большее влияние на рынок криптовалют, особенно на компании, занимающиеся кредитованием криптовалют, которые, по мнению многих, несут ответственность за текущую медвежью фазу.

Кредитный кризис начался во вторую неделю июня, когда ведущие кредитные компании начали перемещать свои средства, чтобы избежать ликвидации позиций с чрезмерным кредитным плечом, но активные продажи, которые оказали медвежье давление на цены, привели к дальнейшему падению.

Райан Ши, криптоэкономист из институционального поставщика услуг цифровых активов Trekx, сказал, что модель кредитования делает его уязвимым для нестабильных рынков, таких как криптовалюты. Он сказал Коинтелеграфу:

«Развороты цен на активы особенно сложны для крипто-кредиторов, потому что их бизнес-модель очень похожа на бизнес-модель обычного банка, а именно, она основана на преобразовании ликвидности и кредитном плече, что делает их уязвимыми для банковских операций».

«Во время таких эпизодов клиенты, напуганные мыслью, что они могут не вернуть свои деньги, бросаются в банк и пытаются забрать свои депозиты. Однако банки не держат деньги своих клиентов в ликвидной форме, они выдают большую часть этих депозитов. заемщикам (неликвидным) в обмен на более высокую доходность — разница является их источником дохода», — добавил он.

Он сказал, что только те клиенты, которые действуют быстро, могут снять свои деньги, что делает кризисы ликвидности такими драматичными событиями, «что наглядно демонстрирует крах Lehman Brothers и, совсем недавно, Terra — криптовалютного эквивалента».

Недостатки неконтролируемого кредитного плеча

Celsius Network, крипто-кредитная фирма, которая находилась под контролем регулирующих органов в отношении своих счетов, предлагающих криптовалютные проценты, стала первой крупной жертвой рыночного кризиса, поскольку 12 июня она заморозила снятие средств на платформе, чтобы оставаться платежеспособной.

Кризис ликвидности для Celsius начался с резкого падения цен на эфир (ETH), и к первой неделе июня у платформы было всего 27% ликвидности ETH. В сообщениях различных СМИ на прошлой неделе также говорилось, что Celsius Network потеряла основных сторонников и наняла новых юристов на фоне нестабильности рынка криптовалют.

Сообщается, что регуляторы ценных бумаг из пяти штатов США начали расследование в отношении платформы крипто-кредитования Celsius в связи с ее решением приостановить снятие средств пользователями.

Точно так же Babel Finance, ведущая азиатская кредитная платформа, которая недавно завершила раунд финансирования с оценкой в ​​​​2 миллиарда долларов, заявила, что столкнулась с нехваткой ликвидности и приостановила снятие средств.

Согласно предыдущим данным Babel, на конец прошлого года остаток кредита достиг более 3 миллиардов долларов США, среднемесячный объем сделок с деривативами составил 800 миллионов, а выпуск опционных структурированных продуктов достиг более 20 миллиардов долларов США. .

— Ву Блокчейн (@WuBlockchain) 17 июня 2022 г.

Позже Babel Finance упростила некоторые из своих непосредственных проблем с ликвидностью, заключив соглашения о погашении долга с некоторыми из своих контрагентов.

Three Arrow Capital, также известный как 3AC, один из ведущих криптовалютных хедж-фондов, основанный в 2012 году с активами под управлением на сумму более 18 миллиардов долларов, также сталкивается с кризисом неплатежеспособности.

люди думают, что Celsius является крупнейшим дампером stETH, но это 3AC, и это не относительно близко, они демпингуют на каждом аккаунте и адресе начального раунда, который у них есть, большинство похоже, что он собирается погасить долги и непогашенные займы, которые у них есть pic.Twitter.com/9bZnmTXQzj

— луна (@MoonOverlord) 14 июня 2022 г.

Онлайн-болтовня о том, что 3AC не может выполнить маржинальный вызов, началась после того, как она начала перемещать активы для пополнения средств на платформах децентрализованного финансирования (DeFi), таких как Aave, чтобы избежать потенциальных ликвидаций на фоне падения цены эфира. Есть неподтвержденные сообщения о том, что 3AC столкнулась с ликвидацией на общую сумму сотен миллионов по нескольким позициям. Сообщается, что 3AC не смогла удовлетворить требования кредиторов, что вызвало угрозу неплатежеспособности.

Связанный с этим: кризис Цельсия обнажает проблемы низкой ликвидности на медвежьих рынках

Помимо ведущих кредитных фирм, серия ликвидаций также негативно повлияла на несколько других более мелких кредитных платформ. Например, Vauld — стартап по крипто-кредитованию — недавно сократил свой персонал на 30%, уволив при этом почти 36 сотрудников.

BlockFi признал, что они были связаны с 3AC, и это не могло произойти в худшее время, так как он изо всех сил пытался собрать новый раунд, даже когда он был со скидкой 80% по сравнению с предыдущим раундом. BlockFi недавно удалось получить возобновляемую кредитную линию на 250 миллионов долларов от FTX.

Дэвид Смук, основатель и генеральный директор Hackernoon, сказал Cointelegraph:

«Чтобы криптовалюта достигла триллионов, было необходимо и ожидалось, что традиционные учреждения будут покупать и удерживать. Молодая отрасль часто следует старым бизнес-моделям, а в случае с криптовалютными кредитными компаниями это слишком часто означало, что компании становились ростовщиками. Компании, которые обещание неприемлемо высоких доходов от простого хранения резервов приведет именно к этому, а не к поддержанию».

Виноваты ли рыночные условия?

Хотя со стороны может показаться, что рыночные условия были основной причиной кризиса для большинства этих кредитных фирм, если присмотреться, проблемы кажутся больше связанными с повседневным функционированием компании и спиральным воздействием. принятия неверных решений.

Кризис неплатежеспособности Celsius выявил несколько его проступков из прошлого, когда основатель Swan Bitcoin Кори Клиппстен и влиятельный биткойн Дэн Хелд предупредили о сомнительных методах ведения бизнеса на кредитной платформе. В ходе обсуждения в Твиттере 18 июня они перечислили ряд проблем с работой Celsius с самого начала, которые до сих пор оставались незамеченными.

Хелд подчеркнул, что Celsius использует вводящую в заблуждение маркетинговую тактику, и заявил, что он был застрахован, в то время как основатели, поддерживающие проект, имели сомнительное прошлое. Фирма также скрыла тот факт, что ее финансовый директор Ярон Шалем был арестован. Хелд сказал: «У них было слишком много заемных средств, они получили маржу, ликвидировались, что привело к некоторым потерям для кредиторов».

4/ Продолжение...

- Иметь бывшую 24-летнюю порнозвезду в качестве главы институционального кредитования.
- Основатели сделали сомнительные заявления о своем прошлом
- Финансовый директор был арестован за мошенничество pic.twitter.com/hEHBE90pi4

— Дэн Хелд (@danheld) 17 июня 2022 г.

Точно так же 3AC вложила значительные средства в экосистему Terra — фирма накопила актив на сумму 559,6 млн долларов, который теперь известен как LUNA Classic (LUNC) — ныне разветвленная Terra (LUNA) — до ее окончательного краха. Стоимость инвестиций 3AC в полмиллиарда долларов в настоящее время составляет несколько сотен долларов.

Дэн Эндельбек, соучредитель блокчейн-платформы уровня 1 Sei Network, рассказал Cointelegraph о ключевых проблемах с 3AC и о том, почему он сталкивается с неплатежеспособностью:

«Three Arrows Capital — это торговая фирма, которая очень непрозрачна в своем балансе и в том, где они заимствуют и размещают капитал. Мы считаем, что отсутствие прозрачности повлияло на оценку рисков их кредиторов и привело к этому рыночному падению. Эти обстоятельства могут создать чрезвычайный риск. , особенно во времена волатильности рынка. То, что здесь произошло, является убедительным сигналом того, что DeFi будет продолжать расти и обеспечивать большую прозрачность и подотчетность в этой сфере».

Рыночные слухи указывают на то, что 3AC использовала большие кредиты, чтобы компенсировать убытки от LUNCH, которые пошли не так, как планировалось.

3AC поддерживает Terra Luna

До краха Terra в прошлом месяце 3AC потратила 559,6 млн долларов на покупку Locked Luna.

Сейчас он стоит около $670.

Есть ПРЕДПОЛОЖЕНИЕ о том, что огромные потери Луны заставили их использовать больше рычагов, чтобы вернуть их.

Также известен как «Торговля местью».

— The DeFi Edge ️ (@thedefiedge) 16 июня 2022 г.

Дион Гийом, руководитель отдела коммуникаций криптовалютной торговой платформы Gate.io, сказал Cointelegraph:

«Celsius и 3AC оба пострадали из-за своей безответственности. Celsius спасся от краха LUNA, но они сильно пострадали от депега stETH. Похоже, они использовали средства ETH своих пользователей в пулах stETH для получения дохода. Это привело к неплатежеспособности. . В случае с 3AC они потеряли около девяти цифр из-за фиаско LUNA. Чтобы компенсировать свои потери, они торговали с большим кредитным плечом. К сожалению, медвежий рынок обесценил их залог, и они не смогли ответить на многочисленные требования о внесении маржи».

Саймон Джонс, генеральный директор протокола децентрализованных финансов Voltz Labs, считает, что нынешний кризис, вызванный проектами крипто-кредитования, очень похож на рецессию 2008 года. Когда кредиторы имели на балансе активы с чрезвычайно высоким риском в виде залога, и эти активы с высоким риском были переоценены или подвергались риску внезапных (крупных) изменений стоимости.

Недавний: законопроект о криптовалюте Lummis-Gillibrand всеобъемлющий, но все же создает разделение

Переоценка этих активов означала, что кредиторы думали, что у них достаточно капитализированные кредитные книги. Когда цены на активы скорректировались, кредиторы внезапно столкнулись с риском недостаточно обеспеченных позиций. Чтобы попытаться сохранить платежеспособность, залог пришлось продать. Однако из-за того, что огромные количества пытались продать одновременно, это способствовало нисходящей спирали стоимости активов, а это означало, что кредиторы могли продавать только за копейки за доллар. Джонс сказал Коинтелеграфу:

«Мы должны создавать сектор финансовых услуг с открытым исходным кодом, без доверия и антихрупкий. это должно случиться с розничными пользователями Celsius. Three Arrows Capital — это хедж-фонд, поэтому они никогда не будут открытым исходным кодом, но кредитные фирмы должны были применять более эффективное управление рисками, в частности внимание к систематическим рискам».

Ив Лоншан, глава отдела исследований SEBA Bank, считает, что регулирование является ключом к спасению рынка криптовалют. Он сказал Коинтелеграфу:

«Недавние операционные решения нерегулируемых поставщиков криптоуслуг в отрасли отражают потребность в большей прозрачности и регулировании в отрасли. Таким образом, мы можем гарантировать, что предприятия и пользователи могут уверенно работать в этом секторе. В то время как регулирование применяется во многих юрисдикциях. , поскольку и США, и ЕС находятся на продвинутых этапах разработки основ цифровых активов, регулирующие органы должны рассматривать это как срочный вопрос».

Источник