Почему одни крупные инвесторы ныряют в DeFi, а другие сдерживаются

По данным DeFi Llama, общая заблокированная стоимость (TVL) в протоколах децентрализованных финансов (DeFi) в этом месяце выросла до нового рекордного максимума в 157 миллиардов долларов США, что свидетельствует о растущем интересе к массиву финансовых приложений на основе блокчейнов - от платформы для кредитования и заимствования, маржинальная торговля, платежи и многое другое - которые не полагаются на посредников.

Согласно отчету DeFi от ConsenSys за 2 квартал 2021 года, институциональный капитал хлынул в DeFi, привлеченный более высокой доходностью, чем традиционные финансы.

Индустрия DeFi еще только зародилась, но приток капитала - от венчурных инвестиций в протоколы DeFi до покупки токенов DeFi в биржевые фонды DeFi (ETF) - сигнализирует о росте институционального интереса.

Венчурная компания из Кремниевой долины Andreessen Horowitz (A16z) демонстрирует растущий аппетит к инвестированию в DeFi и держит в своем криптовалютном портфеле такие голубые фишки DeFi, как Uniswap, Maker и Compound. В Азии SCB 10X, венчурное подразделение крупнейшего и старейшего банка Таиланда, Siam Commercial Bank, имеет военный фонд в размере 110 миллионов долларов США для инвестирования в блокчейн, DeFi и цифровые активы. Банк, который уже инвестировал в четыре проекта DeFi - Alpha Finance Lab, Anchor Protocol, Ape Board и Axelar, - заявляет, что его инвестиции в DeFi являются частью подготовки банка к революционным инновациям в финансовой индустрии.

Goldman Sachs также намерен предложить своим клиентам доступ к DeFi. В июле гигант инвестиционного банкинга подал заявку в Миссию США по ценным бумагам и биржам для своего биржевого фонда DeFi, который будет предлагать публично зарегистрированным компаниям в блокчейне и DeFi на развитых и развивающихся рынках.

Тайский финансовый консалтинг Brooker Group - одна из первых листинговых компаний в Азии, инвестировавших в DeFi, - рассматривает свои активы в DeFi как долгосрочную стратегию. «Внедрение сетей с цифровыми активами продолжает стремительно расти, и нет никаких признаков зрелости использования сети», - сказал Forkast.News Варит Булакул, президент инвестиционного банкинга и цифровых активов The Brooker Group. «Мы считаем, что сейчас подходящее время для нас и организаций, чтобы расширить наш портфель за счет инвестиций между активами и токеномики».

Профиль учреждений, инвестирующих в DeFi

Сэм Лин, генеральный директор SEBA Bank в Азии, регулируемый Швейцарией, сказал Forkast.News: «Большинство протоколов DeFi существуют всего несколько лет, и они были быстро приняты физическими лицами и криптовалютными фондами с малой и средней капитализацией. мир все еще определяет, как наилучшим образом отобразить регуляторные структуры в ландшафте DeFi, новые услуги начали играть фундаментальную роль в обеспечении институционального притока в эти протоколы ».

«По мере роста спроса на инфраструктуру DeFi, растет и профиль пользователей DeFi», - сказал Линь. «Первоначально разработчики и первые приверженцы криптовалюты были основными пользователями DeFi. Состоятельные люди, семейные офисы и некоторые хедж-фонды, осведомленные о криптографии, также начали использовать протоколы DeFi ... все чаще это фонды, торговые фирмы и централизованные платформы доходности, обеспечивающие основная часть ликвидности ".

Проблемы на пути к более широкому институциональному участию в DeFi

Но есть несколько препятствий для более широкого институционального участия в DeFi. Соблюдение или отсутствие таковых правил противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма (ПОД / ФТ) было часто упоминаемой проблемой. В быстро развивающейся сфере также существует нормативная неопределенность. В результате более крупные финансовые организации, которые, как правило, придерживаются более строгих нормативных требований и стандартов, остались в стороне.

«Протоколы DeFi в значительной степени не регулируются, и есть несколько аспектов, которые не могут быть легко переведены в операционные рамки организаций», - сказал Forkast.News Алессио Куаглини, генеральный директор и соучредитель Hex Trust, хранителя цифровых активов из Гонконга. «Кроме того, анонимный или псевдонимный характер протоколов DeFi и блокчейна в целом имеет важные последствия для риска AML / CTF».

Еще одна проблема - это непостоянство инвестиций в DeFi. «Уровни волатильности по-прежнему намного выше, чем те, которые мы наблюдаем в более традиционных классах активов», - сказал Куаглини.

Другие соображения, которые заставляют многие учреждения задуматься, включают кибербезопасность и необходимость управления закрытыми ключами - сродни паролю, который позволяет пользователям получать доступ к своим цифровым активам и управлять ими. Многим также необходимо учитывать возможности множественной подписи, чтобы гарантировать, что несколько сторон подписывают транзакции, чтобы защитить активы, а также риски протокола, что подвергает средства на платформах DeFi риску потерь от эксплойтов или взломов.

Но экосистема блокчейнов также придумывает решения для некоторых из этих проблем. Например, теперь существуют страховые полисы DeFi, которые могут покрывать риски взлома и определенных видов дефолта.

Как институциональные инвесторы вкладывают средства в DeFi

Несмотря на проблемы, криптоиндустрия готовится привлечь институциональных инвесторов, расширяя свои продукты и устраняя болевые точки.

По мнению Лин из банка SEBA, для институциональных инвесторов простой способ получить прибыль от роста DeFi - это владеть токенами проектов, поскольку их цена, вероятно, вырастет по мере того, как проекты набирают обороты. Вот почему банк SEBA недавно расширил предложение токенов DeFi для клиентов, чтобы получить доступ, сказал Лин, добавив, что банк поддерживает токены Aave, Link, UNI, SNX, YFI и USDC в таких областях, как инвестиции, хранение и торговля.

Фонды DeFi - еще один вариант. «Некоторые из них открыты только для институциональных инвесторов и предоставляют доступ к избранным ведущим в отрасли протоколам DeFi», - сказал Линь. «Идея состоит в том, что инвесторы могут вкладывать деньги в DeFi без необходимости покупать токены напрямую».

Grayscale, крупнейший в мире институциональный управляющий цифровыми активами, в июле запустил фонд DeFi, который предоставляет инвесторам доступ к ряду протоколов DeFi.

По словам Линь, разрешенные версии протоколов DeFi - это еще один способ для институциональных игроков напрямую проводить операции на рынках ликвидности с единообразным соблюдением требований ПОД / ФТ, а также с необходимым мониторингом транзакций.

Aave Arc и Compound Treasury, запускаемые популярными протоколами DeFi Aave и Compound соответственно, являются примерами продуктов DeFi yield, которые были разработаны для удовлетворения требований организаций в отношении соблюдения нормативных требований и управления рисками. Aave Arc (ранее известная как Aave Pro) позволяет учреждениям получать доступ к доходам DeFi через частные пулы ликвидности, участники которых выполнили требования «знай своего клиента». Компания Compound Treasury попыталась решить проблему волатильности, предоставив фиксированную процентную ставку в размере 4%. Доллары США клиентов конвертируются в USDC, стейблкоины, и передаются в Compound Protocol для получения дохода.

Outlook для DeFi

По мере того, как индустрия DeFi продолжает развиваться, участники отрасли с оптимизмом смотрят на ее устойчивый рост.

«Осведомленность институциональных инвесторов и их знания об этом секторе растут, в то время как значительная часть институциональных денег переместилась в криптоиндустрию», - сказал Булакул из Brooker Group. «Мы стали свидетелями увеличения вложений в DeFi, наряду с инвестициями в биткойны и стейблкоины».

«Есть фонды, которые сосредоточены исключительно на DeFi, такие как SCB Blockchain Fund, и учреждения, фирмы венчурного капитала и частные инвестиционные компании теперь все больше инвестируют в DeFi и децентрализованные приложения (Dapp)», - добавил Булакул. «Мы прогнозируем, что в 2021 году будет запущено больше фондов DeFi, и мы ожидаем высокой доходности инвестиций на азиатском рынке в Сингапуре и Гонконге».