Биткойн сегодня демонстрирует резкие ценовые движения, и если судить по этим показателям, то, возможно, волатильность этого актива еще не закончилась.
Открытый интерес к биткоину и коэффициент финансового рычага остаются на высоком уровне
Как пояснил аналитик в сообщении CryptoQuant, некоторые метрики формируют закономерность, которая может привести к росту волатильности цены криптовалюты. Такими показателями являются открытый интерес и расчетный коэффициент финансового рычага.
Под "открытым интересом" понимается общее количество фьючерсных контрактов на биткоин, открытых на всех срочных биржах. Увеличение данного показателя говорит о том, что инвесторы открывают больше позиций на фьючерсном рынке в данный момент, а уменьшение - о том, что некоторые из них закрывают свои позиции или ликвидируются.
Другая интересующая нас метрика - "расчетный коэффициент финансового рычага" - отслеживает соотношение между открытым интересом и резервом биржи деривативов (то есть общим количеством биткойнов, находящихся на кошельках этих деривативных платформ).
Эта метрика говорит нам о том, какой размер кредитного плеча в среднем выбирают пользователи фьючерсов. Высокое кредитное плечо может значительно увеличить риск ликвидации большого количества контрактов, поэтому при высоком значении данного показателя на рынке повышается вероятность высокой волатильности из-за сильных событий, связанных с ликвидацией.
Вот график, показывающий динамику этих двух индикаторов биткоина за последние несколько дней:
Как видно из приведенного выше графика, открытый интерес к биткоину и расчетный коэффициент финансового рычага находились на относительно высоких значениях непосредственно перед резким падением, которое наблюдалось за последние 24 часа.
При таком резком падении цен на фьючерсном рынке, естественно, наблюдалось большое количество ликвидаций, что привело к некоторому снижению открытого интереса. Однако, несмотря на ликвидацию, метрика не сильно охладилась, и в настоящее время она уже вернулась к тем же уровням, на которых находилась до волатильности.
Это говорит о том, что пользователи срочного рынка открыли новые позиции после события массовой ликвидации. В то время как открытый интерес снизился в результате этого события, хотя и ненадолго, коэффициент финансового рычага фактически не изменился.
Напротив, показатель только растет, что говорит о том, что пользователи, открывающие новые фьючерсные контракты, выбирают все большее и большее кредитное плечо.
Поскольку открытый интерес восстанавливается, а коэффициент финансового рычага имеет тенденцию к росту, представляется вполне обоснованной возможность того, что в ближайшее время цена биткойна будет отличаться повышенной волатильностью.
Такая волатильность может повести монету в любую сторону, но, как правило, более вероятной является та сторона рынка, на которой меньше контрактов.
На графике приведены данные по "ставкам фондирования", которые, по сути, говорят о том, лонги или шорты преобладают на фьючерсном рынке в данный момент.
На последнем перегреве фьючерсного рынка, как и в начале месяца, ставки фондирования были положительными, но после сегодняшних длинных ликвидаций метрика стала отрицательной. Это может свидетельствовать о том, что в дальнейшем более вероятным будет ликвидация шортов.
Цена BTC
На момент написания статьи биткойн торгуется в районе 28 500 долларов США, снизившись за последнюю неделю на 3%.
