Это третья часть серии статей, целью которой является ответ на следующий вопрос: какова «фундаментальная ценность» Биткойна? Часть первая посвящена ценности дефицита, часть вторая - рынок движется пузырями, часть третья - скорости принятия, а часть четвертая - скорости хеширования и расчетной цене биткойнов.
Скорость принятия
Если все больше и больше людей желают определенного товара, и в обращении находится такое же количество единиц, очевидно, что цена будет иметь тенденцию к росту. Это правило спроса и предложения, которое регулирует любой рынок в мире.
Если в течение года из-за сильного града урожай томатов будет уничтожен, а съедобных помидоров станет меньше, чем ожидалось, то цена на помидоры на рынке будет расти, учитывая, что спрос остался прежним. Однако представьте на мгновение, что люди вдруг захотят покупать помидоры гораздо больше, чем в предыдущие годы. Спрос растет, а доступность помидоров снижается, поэтому цена вырастет намного больше, чем в первом случае.
Спрос может расти из-за двух факторов: участники стабильны и количество запросов увеличивается, или количество запросов стабильно, но количество участников увеличивается. Возможна даже комбинация этих двух
В следующем примере мы только предположили, что количество участников увеличивается для того же количества товаров. Итак, с одной стороны, у нас есть Сатоши Накамото, который определил, что Биткойн (BTC) должен со временем становиться все более дефицитным, а с другой стороны, существует возможное повышение цены на Биткойн, исходящее от новых людей, которые постепенно выходят на рынок.
Следовательно, это вопрос изучения скорости принятия криптовалют на мировых рынках, чтобы понять, куда движется стоимость биткойнов и, в целом, куда может пойти класс криптовалютных активов в будущем.
Рост количества кошельков не совсем экспоненциальный, но близкий к нему. Чтобы предсказать его рост в будущем, вам необходимо использовать функцию «степенного закона», которая сможет наилучшим образом оценить его кривизну. Для этого сначала мы помещаем график в логарифмическом масштабе, а затем вычисляем функцию, которая лучше всего его приближает.
Хотя функция не учитывает какое-либо потенциальное увеличение в будущем на основе роста интереса, который может проявиться в 2021 году после неожиданного роста биткойнов, это упражнение используется для оценки роста количества кошельков с течением времени.
Чтобы оценить рост стоимости биткойнов, используя количество кошельков в обращении, нам нужно будет оценить среднюю сумму, содержащуюся в каждом отдельном кошельке, с помощью довольно простой функции:
Капитализация биткойнов / количество кошельков
Теперь у нас есть оценка стоимости каждого кошелька в биткойнах в среднем. Однако данные говорят о совершенно ином: 70% кошельков содержат 0,01 BTC или меньше, в то время как 2% кошельков владеют более 95% биткойнов в обращении, а биржам принадлежит около 7%.
Эти отчеты помогают нам понять огромный потенциал роста Биткойн в будущем, поскольку те, кому принадлежит большая часть, очевидно, не продают ее, поскольку они хорошо знают Биткойн и его потенциал. Те, у кого есть 0,01 BTC или меньше, будут склонны покупать больше, и, конечно же, каждый месяц всегда открываются новые кошельки.
Однако, взяв среднее значение, мы можем выделить среднее значение содержимого этих кошельков, выраженное в долларах США:
Поскольку среднее значение этих депозитов зависит от цены биткойна, для наилучшей оценки «диапазона» цен, в который может пойти биткойн, красная пунктирная линия представляет десятый процентиль депонированных в долларах США кошельков; а пунктирная синяя линия представляет 90-й процентиль. Этот «диапазон» позволяет нам определить, какой должна быть полная капитализация Биткойна с течением времени, основываясь на оценочной скорости принятия Биткойна.
Эта оценка не учитывает несколько факторов, которые могли бы сделать ее очень разумной. Для институциональных инвесторов, выходящих на рынок, средняя сумма на кошелек может быть намного выше, чем синяя полоса, указанная в примере.
Очевидно, что эти оценки следует воспринимать как интеллектуальную попытку понять динамику Биткойна, и они абсолютно не могут рассматриваться как предложение или совет от имени авторов.
Этот график показывает, что цель достижения триллиона капитализации, или 1 триллиона долларов, далеко не невозможна, особенно если интерес к биткойнам продолжит расти в ближайшие месяцы.
Аналогичный рост оценивают и составители радужной карты:
Ясно, что нет никакой гарантии, что Биткойн будет продолжать двигаться в соответствии с этой логикой, но важно отметить, что он может делать это, чтобы человек мог принимать объективные и разумные инвестиционные решения в соответствии с этими предположениями.
Соавторами этой статьи являются Руджеро Бертелли и Даниэле Бернарди.
Руджеро Бертелли - профессор экономики финансовых посредников Сиенского университета. Он преподает банковский менеджмент, управление кредитными рисками и управление финансовыми рисками. Бертелли является членом правления Euregio Minibond, итальянского фонда, специализирующегося на региональных облигациях МСП, а также членом правления и вице-президентом итальянского банка Prader Bank. Он также является консультантом по управлению активами, рискам и распределению активов для институциональных инвесторов. Как специалист по поведенческим финансам, Бертелли участвует в национальных программах финансового образования. В декабре 2020 года он опубликовал книгу о поведенческих финансах и кризисе финансовых рынков La Collina dei Ciliegi.
Даниэле Бернарди - серийный предприниматель, постоянно ищущий инновации. Он является основателем Diaman, группы, занимающейся разработкой прибыльных инвестиционных стратегий, которая недавно успешно выпустила токен PHI, цифровую валюту с целью объединения традиционных финансов с криптоактивами. Работа Бернарди ориентирована на разработку математических моделей, которые упрощают процессы принятия решений инвесторами и семейными офисами для снижения рисков. Бернарди также является председателем инвестиционного журнала Italia SRL и Diaman Tech SRL, а также генеральным директором фирмы по управлению активами Diaman Partners. Кроме того, он является менеджером крипто-хедж-фонда. Он является автором книги о криптоактивах «Генезис криптоактивов». Он был признан «изобретателем» Европейским патентным ведомством за его европейский и российский патент в области мобильных платежей.
Источник
