Быки по биткойнам (BTC) перевернули стол после истечения срока действия опционов в пятницу после 14-процентного роста 28 февраля. Удерживание цены выше 43 000 долларов подтверждает отделение от традиционных рынков. Например, индекс акций MSCI Emerging Markets за 5 дней снизился на 3,5%, в то время как американский индекс компаний с малой капитализацией Russell 2000 прибавил 0,9%.
Инвесторы все больше обеспокоены последствиями повышения ставок Федеральной резервной системой США, ожидаемого в течение 2022 года. В результате за последние 30 дней пострадали некоторые крупные компании. Например, PayPal PYPL упал на 38%, META скорректировался на 34%, а Shopify SHOP потерял 31,5%.
Высокий за 40 лет показатель инфляции в 7,5% по индексу потребительских цен США заставил инвесторов фиксировать прибыль от более рискованных активов, а индекс доллара США (Dxy) достиг самого высокого уровня за 20 месяцев на уровне 97,6. Dxy измеряет силу доллара по отношению к корзине ведущих иностранных валют и увеличивается, когда трейдеры ищут убежища в североамериканских деньгах.
Биткойн имеет высокий риск, но его цена выглядит заниженной
Недавняя сила биткойнов удивила большинство инвесторов, поскольку 20 февраля его корреляция с индексом Nasdaq Composite достигла 73%, приблизившись к пятилетнему максимуму в 74% в 2020 году.
Инструменты опционов колл (покупка) и пут (продажа) в равной степени соответствуют срокам действия опционов 4 марта, но медведи были застигнуты врасплох после того, как цена биткойна стабилизировалась выше 43 000 долларов на этой неделе.
Более широкое представление с использованием отношения колл-к-пут показывает баланс между открытыми интересами колл (покупка) на 450 миллионов долларов и опционами пут (продажа) на 440 миллионов долларов. Однако индикатор 1,02 call-to-put обманчив, потому что большинство медвежьих ставок обесценятся.
Например, если цена биткойнов останется выше 43 000 долларов США в 8:00 утра по всемирному координированному времени 11 февраля, будут доступны только опционы на продажу (пут) на сумму 155 миллионов долларов. Эта разница возникает из-за того, что право продавать биткойны по цене 40 000 долларов бесполезно, если они торгуются выше этого уровня по истечении срока действия.
Быки могут получить прибыль в размере 320 миллионов долларов
Ниже приведены три наиболее вероятных сценария, основанных на текущем движении цены. Количество опционных контрактов, доступных 4 марта для бычьих (колл) и медвежьих (пут) инструментов, варьируется в зависимости от цены экспирации. Дисбаланс в пользу каждой стороны составляет теоретическую прибыль:
- От 42 000 до 44 000 долларов: 560 коллов против 150 путов. Чистый результат составляет 175 миллионов долларов в пользу инструментов колл (бычий).
- От 44 000 до 46 000 долларов: 760 коллов против 40 путов. Чистый результат в пользу быков на 320 миллионов долларов.
- От 46 000 до 47 000 долларов: 840 коллов против 5 путов. Быки увеличивают свою прибыль до 380 миллионов долларов.
Эта грубая оценка учитывает опционы пут, используемые в медвежьих ставках, и опционы колл исключительно в нейтральных или бычьих сделках. Тем не менее, это чрезмерное упрощение игнорирует более сложные инвестиционные стратегии.
Например, трейдер мог бы продать опцион пут, фактически получив положительную долю биткойнов выше определенной цены. Но, к сожалению, нет простого способа оценить этот эффект.
Медведи, скорее всего, сдадутся
Биткойн-быкам нужен 1% памп выше 44 000 долларов, чтобы получить прибыль в 250 миллионов долларов в пятницу. С другой стороны, лучший сценарий для медведей требует снижения цены на 4,5% с текущих 44 800 долларов, чтобы сократить их убытки до 110 миллионов долларов.
Биткойн-медведи недавно ликвидировали короткие позиции с кредитным плечом на 300 миллионов долларов, поэтому маловероятно, что у них будет поддержка, необходимая для оказания давления на цену BTC в краткосрочной перспективе.
При этом быки, вероятно, продолжат демонстрировать силу, подняв цену до 45 000 долларов или выше в течение срока действия опционов 4 марта.
Взгляды и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают точку зрения Cointelegraph. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском. Вы должны провести собственное исследование при принятии решения.
Источник
