Поскольку внедрение технологии децентрализованного финансирования (DeFi) быстро ускоряется, мы достигли критического момента, когда очень важно, чтобы правительства и регулирующие органы начали принимать меры. DeFi, основанная на блокчейне форма цифрового финансирования, которая устраняет необходимость в сторонних посредниках (таких как централизованные брокерские компании или биржи), за последний год значительно выросла и превратилась в сектор стоимостью более 250 миллиардов долларов США. В период с мая 2020 года по май 2021 года отрасль выросла более чем в 88 раз и не показывает никаких признаков замедления.

Рост DeFi можно объяснить его привлекательностью для потребителей. Для доступа к финансовым продуктам в публичных децентрализованных сетях блокчейнов потребителям не требуется выданный государством идентификатор, номер социального страхования, подтверждение адреса или аналогичная документация. Это открывает доступ к финансовым продуктам для миллиардов людей, которые не могут получить доступ к финансовым услугам, потому что их данные не хранятся в «традиционных» источниках. Это важный шаг вперед с точки зрения доступности финансовых услуг.

Еще одним важным преимуществом DeFi является то, что он удаляет большинство сторон, которые традиционно выступали в качестве посредников в финансовых транзакциях, таких как компании платежной инфраструктуры, такие как PayPal или Visa. Удаляя этих посредников, DeFi также снимает многие комиссии, связанные с каждым этапом финансовой транзакции. Это также позволяет покупателям, продавцам, кредиторам и заемщикам взаимодействовать одноранговым узлом или со строго программным посредником, в отличие от банковского учреждения или другого типа компании. Эти финансовые продукты предоставляются приложениями DeFi с помощью «умных контрактов», которые кодируют условия займов и других соглашений и ликвидируют обеспечение, когда условия не выполняются.

При темпах роста DeFi правительственные органы больше не могут игнорировать то, что происходит в этом секторе. Регулирующим органам крайне важно признать, что DeFi никуда не денется. То, как регулирующие органы и правительства будут действовать в ближайшие месяцы, будет играть важную роль в определении того, насколько хорошо они будут процветать в будущем.

Отсутствие регулирования

Хотя самая сильная сторона DeFi заключается в том, что она предлагает революционную альтернативу традиционным финансовым учреждениям, недавно мы увидели, что могут возникнуть проблемы. В силу децентрализации в настоящее время трудно привлечь к ответственности физических или юридических лиц за нарушения безопасности, инциденты взлома и кражу цифровых активов на рынке DeFi. Это было продемонстрировано недавними громкими инцидентами с участием Poly Network и японской криптобиржи Liquid, в результате которых хакеры украли, соответственно, 600 миллионов долларов США и 100 миллионов долларов США.

Когда мы смотрим на подобные события, комментаторы спрашивают, возможно ли вообще регулировать индустрию DeFi. DeFi в настоящее время управляется в соответствии с существующими регулирующими законами, но во всем мире эти законы были разработаны до того, как регулирующим органам пришлось учитывать огромные преимущества и многогранные риски, связанные с децентрализованной экономикой. Поскольку блокчейн децентрализован и работает через границы, пользователи DeFi часто не несут ответственности перед финансовыми системами, национальными службами идентификации или налоговыми системами. Это представляет очевидные проблемы в отношении правил «знай своего клиента» (KYC), которые в конечном итоге должны будут решить регулирующие органы.

Одним из препятствий на пути внедрения регулирования, которое могло бы помочь решить проблемы внутри DeFi, является тот факт, что транзакции DeFi, как правило, происходят во всем мире. Несмотря на беспрецедентный темп роста, индустрия DeFi во многих отношениях все еще находится в зачаточном состоянии. Регулирующие органы только начали задумываться о том, как координировать свою деятельность через границы. Глобальное сотрудничество и координация по DeFi особенно трудны, когда многие страны находятся на совершенно разных этапах развития финансового регулирования.

Попытки регулировать DeFi

Правительства, ответственные за регулирование индустрии DeFi, неизбежно выиграют от принятия мер. Всемирный экономический форум (ВЭФ) недавно опубликовал набор инструментов политики DeFi, цель которого - помочь правительствам решить проблему, с которой они никогда не ожидали решения, - регулирование финансового сектора без посредников.

Этот инструментарий был разработан регулирующими органами по всему миру, в том числе участниками недавно созданного предложения по европейским рынкам криптоактивов (MiCA). Документ ВЭФ служит отправной точкой для разработки правил и понимания важных решений, которые необходимо принять. Он представляет собой аргумент в пользу технологически нейтрального подхода, который уравновешивает цели регулирующих органов с целями DeFi.

Как указано в наборе инструментов, сильное и решительное регулирование должно быть справедливым, действенным, действенным и обеспеченным. Регулирование должно защищать потребителей и инвесторов, сохраняя целостность рынка и уникальные преимущества DeFi.

Мы еще не находимся на этапе, когда такого рода регулирование было бы реализовано во всем мире, но некоторые юрисдикции сделали первые шаги. Например, Европейская комиссия приняла предложение MiCA с целью установления четких правил для криптоактивов под юрисдикцией Европейской экономической зоны (ЕЭЗ). В предложении предпринимаются шаги к общему регулированию токенов и надзору за эмитентами и фирмами, которые квалифицируются как поставщики услуг криптоактивов (CASP).

MiCA - это попытка ЕС уточнить, какие токены считаются «финансовыми инструментами», а какие - «криптоактивами», - определить, будут ли они подпадать под существующие правила или правила, касающиеся криптовалюты MiCA, соответственно. Реакция на нормативные предложения MiCA была неоднозначной: некоторые заявляли, что предложения достаточно всеобъемлющи, чтобы снизить риски и лучше защищать потребителей, а другие выражали обеспокоенность тем, что предложения могут создать проблемы для финтех-стартапов, которые не так хорошо защищены. под MiCA как традиционные финансовые институты.

В США путь к справедливому, действенному и действенному регулированию был далеко не простым. К разочарованию сторонников криптовалюты, Сенат США недавно одобрил законопроект об инфраструктуре на 1,2 триллиона долларов, который включал статью, которая ставит под угрозу все будущее криптовалютной индустрии. Широкое определение термина «брокер» в законопроекте настолько расплывчато, что потенциально может включать майнеров, валидаторов и разработчиков децентрализованных приложений.

Проблема здесь в том, что закон требует от «брокеров» транзакций идентифицировать клиентов и сообщать о них в налоговую службу (IRS), чтобы убедиться, что они платят налоги. По мере того, как индустрия криптовалюты сплотилась, чтобы заявить, это неосуществимо, поскольку те, кто подпадают под категорию «брокеров», не могут фактически идентифицировать своих клиентов. В индустрии DeFi и криптовалюты утверждение законопроекта с этой конкретной статьей было источником разногласий.

Хотя это разочаровывающий удар по отрасли, все еще сохраняется оптимизм в отношении того, что США смогут оправиться от этой ошибки. Весьма вероятно, что в ближайшие недели и месяцы законопроект будет снова и снова оспариваться крипто-лоббистами, которые надеются вернуть Сенат на путь реализации реалистичных и справедливых правил DeFi, более согласованных с рекомендациями WEF. . В разных юрисдикциях, таких как США, ЕС. и меньшие по размеру национальные правительства, все еще существует большая степень неуверенности в отношении будущего регулирования DeFi.

Однако одно можно сказать наверняка: DeFi никуда не денется. Уже сейчас миллионы людей занимают, ссужают, торгуют и сберегают без разрешения организаций, интересы которых расходятся с интересами их клиентов. Существует явный аппетит потребителей к технологиям, которые предлагают им больший контроль над собственными активами, сохраняя при этом доступ к повседневным финансовым продуктам. Важен прогрессивный подход к регулированию; правительства, которые осознают это и будут действовать соответственно, будут не только теми, кто прокладывает путь в области DeFi, но и пожинает плоды в ближайшие десятилетия.

Источник