Рынки в США во вторник были встревожены перспективой того, что энергетический кризис в Европе и Китае может поднять инфляцию до новых максимумов, что вынудит центральные банки отменить меры раньше, чем ожидалось. Казначейские облигации США отреагировали резким повышением доходности, которое распространилось на фондовые рынки.
Хотя рынки привели к снижению цен на акции технологических компаний с оценочными коэффициентами, которые полагаются на энергию и могут быть уязвимы для более быстрого роста инфляции, «крипто-акции», такие как MicroStrategy, Coinbase, Square и PayPal, торгуются по гораздо более высокой оценке и напрямую связаны с биткойнами. и Ethereum пострадали меньше. Давайте посмотрим, что там может происходить и почему это хорошие новости для Биткойна.
Устойчивость Биткойна во время этой распродажи технологий может указывать на то, что инвесторы изменили свое отношение. В течение некоторого времени ведутся дебаты о том, какую именно роль Биткойн играет на финансовых рынках: это безопасная гавань, средство сбережения, валюта или товар? С макроэкономической точки зрения определенная роль криптовалюты может обеспечить надежную защиту от экономических изменений, таких как внезапный всплеск инфляции. Однако скептики утверждают, что такой нестабильный актив, как Биткойн, не может обеспечить надежное хеджирование или страхование. Но распродажа акций, особенно технологий, часто заставляет инвесторов переоценивать риски.
Выбор времени может быть особенно интересным, поскольку мировая экономика сталкивается с тремя проблемами, связанными с энергетическими кризисами, а полный запрет Китая на криптовалюту приводит к тому, что майнинг биткойнов ведется в США и повышает перспективу ужесточения регулирования со стороны США. Усиление надзора за криптовалютными биржами может укрепить доверие со стороны институциональных инвесторов, которые ищут Биткойн, Эфириум и другие цифровые валюты в качестве альтернативных активов или в качестве защиты от неожиданных изменений макроэкономических данных.
Воспринимаемая ценность Биткойна, основанная на его редкости, доступности и долговечности, имеет решающее значение для его функционирования в качестве хеджирования от инфляции. Недавнее падение акций технологических компаний из-за роста процентных ставок, напрямую связанных с инфляцией, подчеркивает, что рынки придают важность альтернативному активу золоту или привязанным к инфляции облигациям, чтобы обеспечить защиту от быстро растущих цен в результате устойчивых узких мест в цепочке поставок и дефицита. .
Изменения в соотношении биткойнов
Первоначальная криптовалюта Биткойн демонстрирует признаки того, что она становится якорем в макросреде, которая может испытывать большую волатильность данных из-за липкой инфляции. За последний год корреляция между акциями и биткойнами стала положительной, потому что количество компаний, занимающихся криптовалютой, растет. Twitter - недавний пример, объявляющий, что он позволяет пользователям давать чаевые создателям биткойнов за контент, созданный на его платформе.
Однако корреляция между биткойнами и казначейскими облигациями отрицательная. Связь с облигациями - корпоративными или государственными - слабее, учитывая ограниченный выпуск ценных бумаг с фиксированным доходом на блокчейнах. Однако макроэкономическая взаимосвязь между облигациями и биткойнами приобретает определенное значение. По мере выхода мировой экономики из пандемии процентные ставки могут расти, поскольку инфляция остается жесткой, а денежно-кредитная политика постепенно устраняет стимулы. Криптовалюты могут стать более ценными из-за их отрицательной корреляции с процентными ставками в США. Они были бы разумным средством защиты от инфляции на этой стадии пандемии.
Недавний отчет об индексе потребительских цен показал, насколько инфляция обусловлена продажами через Интернет, включая товары и услуги, оплачиваемые с помощью криптовалюты. Высоким спросом пользуются такие категории, как спортивные товары, игрушки и бытовая электроника. Цены растут перед ожидаемым рекордным праздничным сезоном розничной торговли, и поэтому эти продукты положительно влияют на инфляцию. Эта новая тенденция цифровой инфляции способствует росту цен из-за перехода спроса на электронную коммерцию.
Биткойн и криптоактивы нестабильны по причинам, связанным с крипто-технологиями, социальными сетями, репрессиями Китая и нормативными актами. Но в долгосрочной перспективе позиции Биткойна в макроэкономике также укрепляются, особенно когда процентные ставки реагируют на инфляцию.
