Коррекция цены биткоина (BTC) до уровня 22 000 долл. становится все более вероятной, поскольку производные инструменты BTC начали проявлять "медвежьи" тенденции.
График цены биткоина не оставляет сомнений в том, что настроения инвесторов ухудшились после громкой победы компании Grayscale Asset Manager над Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) 29 августа и отсрочки SEC рассмотрения нескольких заявок на создание биржевого фонда (ETF) спотовых BTC.
Главным вопросом остается, смогут ли перспективы ETF перевесить растущие риски.
Ажиотаж вокруг ETF на биткойны утихает
К 18 августа весь 19-процентный рост, произошедший после первоначальной подачи заявки в ETF Blackrock, полностью сошел на нет, поскольку биткоин вернулся к отметке 26 000 долл.
Далее последовала неудачная попытка отвоевать уровень поддержки $28 000, поскольку инвесторы повысили шансы на одобрение ETF после позитивных новостей о заявке Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
Моральное состояние криптовалютных инвесторов ухудшилось, так как индекс S&P 500 1 сентября закрылся на отметке 4 515, что всего на 6,3% ниже исторического максимума января 2022 года. Даже золото, которое с середины мая не может пробиться выше отметки 2000 долл., находится на 6,5% ниже своего исторического максимума. Таким образом, общее настроение инвесторов в биткоин всего за 7 месяцев до его снижения вдвое в 2024 году, безусловно, менее позитивное, чем ожидалось.
Некоторые аналитики связывают неудовлетворительные результаты биткоина с продолжающимися действиями регуляторов в отношении двух ведущих бирж - Binance и Coinbase. Более того, многочисленные источники утверждают, что Министерство юстиции США (Минюст), скорее всего, предъявит Binance обвинения в рамках уголовного расследования. Претензии основаны на обвинениях в отмывании денег и потенциальном нарушении санкций, связанных с российскими организациями.
Более того, многочисленные источники утверждают, что Министерство юстиции США (Минюст), скорее всего, предъявит Binance обвинения в рамках уголовного расследования. Претензии основаны на обвинениях в отмывании денег и потенциальном нарушении санкций, связанных с российскими организациями.
ИТ-директор North Code Capital и сторонник биткоина Пентоши высказался по поводу сложившихся условий в своем посте в социальной сети:
Я думаю, что в конечном итоге мы все же получим медвежьи новости по Binance против DoJ. Это следует рассматривать как возможность!
- Pentoshi euroPeng (@Pentosh1) 1 сентября 2023 г.
Но в целом. Кроме того, в этом или начале следующего года мы, вероятно, получим ETF-фонды, а $btc отправится в 401k`s.
Я уже говорил об этом, но этот год - год накопления. Не упускайте из виду...
По мнению Пентоши, потенциальная выгода от утверждения спотового ETF перевешивает ценовой эффект от возможных действий регулятора в отношении бирж. Нет возможности проверить, насколько обоснованно такое предположение, однако при таком анализе не учитывается, что инфляция в США, измеряемая индексом CPI, снизилась до 3,2% в июле 2023 года с 9,1% в июне 2022 года.
Более того, совокупные активы Федеральной резервной системы (ФРС) США сократились до 8,12 трлн. долл. с недавнего пика в 8,73 долл. в марте 2023 года. Это свидетельствует о том, что монетарные власти вытесняют ликвидность с рынков, что негативно сказывается на тезисе о защите биткойнов от инфляции.
Если смотреть на более длительный временной интервал, то с середины марта цена биткоина удерживается на уровне $25 000, но более пристальный взгляд на данные по производным инструментам показывает, что убежденность "быков" подвергается испытанию.
Производные инструменты на биткоин демонстрируют снижение спроса со стороны "быков
Месячные фьючерсы на биткоин обычно торгуются с небольшой премией к спотовым рынкам, что свидетельствует о том, что продавцы просят больше денег за отсрочку расчетов. В результате фьючерсные контракты на BTC на здоровых рынках должны торговаться с премией от 5 до 10% в годовом исчислении - ситуация, известная как contango, которая не является уникальной для криптовалютных рынков.
Текущая фьючерсная премия (базисная ставка) биткоина в размере 3,5% находится на самом низком уровне с середины июня, до подачи компанией BlackRocks заявки на создание спотового ETF. Этот показатель отражает снижение спроса на кредитное плечо со стороны покупателей, использующих производные контракты.
Трейдерам также следует проанализировать рынки опционов, чтобы понять, не привела ли недавняя коррекция к снижению оптимизма инвесторов. Перекос дельты в 25% является показательным признаком, когда арбитражные службы и маркет-мейкеры завышают цены за защиту от повышения или понижения.
Одним словом, если трейдеры ожидают падения цены биткойна, то показатель перекоса будет превышать 7%, а фазы ажиотажа, как правило, имеют отрицательный 7%-ный перекос.
Как показано выше, 25%-ный перекос дельты опционов недавно вошел в медвежью область: защитные опционы пут (продажа) 4 сентября торговались с 9%-ной премией по сравнению с аналогичными опционами колл (покупка).
Фьючерсы на BTC намекают на ближайшие $22 000
Данные по деривативам на биткоин свидетельствуют о том, что "медвежий" тренд набирает силу, тем более что утверждение спотового ETF может быть отложено до 2024 года, учитывая опасения Комиссии по ценным бумагам и биржам США относительно отсутствия мер по предотвращению значительной части торгов на нерегулируемых офшорных биржах, основанных на стабильных монетах.
Между тем, неопределенность нормативно-правовой базы благоприятствует "медведям", поскольку невозможно отбросить страх, неопределенность и сомнения (FUD), связанные с потенциальными действиями Минюста США или продолжающимися судебными процессами против бирж со стороны SEC.
В конечном счете, наиболее вероятным сценарием является откат к отметке $22 000 - уровню, который последний раз наблюдался, когда премия фьючерсов на биткоин составляла 3,5%, - учитывая неспособность цены в последнее время сохранить положительную динамику, несмотря на возросшие шансы на одобрение спотового ETF на биткоин.
Источник
